Kỳ lạ! Cả mạng lưới hoảng loạn cắt lỗ, còn các tổ chức lại lén lút “gom đáy” — ARK và Bitwise đồng loạt hô vang “bear market ôn hòa nhất”. Vậy đáy của đợt này rốt cuộc nằm ở đâu?

Hiện tại $BTC đang lình xình quanh mốc 75.000 USD, $ETH có lúc chạm 2.000 USD rồi lại rơi về 1.900 USD, altcoin gần như đứng yên.

Trong 24 giờ qua, toàn mạng lưới đã thanh lý vị thế 116 triệu USD, lệnh short bị “đốt” 62,7 triệu USD. Chỉ số sợ hãi ở mức 35, vẫn đang nằm trong vùng hoảng loạn. Nhưng có một nhóm người, đã bắt đầu giao dịch theo hướng ngược lại.

Dữ liệu của Polymarket cho thấy, thị trường đặt cược xác suất $BTC giảm xuống dưới 45.000 USD trong năm nay là 23%, giảm xuống dưới 50.000 là 33%, giảm xuống dưới 55.000 là 50%. Trong khi đó, xác suất bật trở lại lên 70.000 là 75%.

ARK Invest công bố báo cáo Bitcoin quý 2: trong quý 2, giá giảm khoảng 14%, thủng chi phí vốn của người nắm giữ ngắn hạn, đường trung bình động 200 ngày và giá bình quân trên chuỗi, nên về mặt kỹ thuật nghiêng về xu hướng giảm. Tỷ trọng nguồn cung thua lỗ bật mạnh lên 54%, còn lượng coin nắm giữ bởi nhà đầu tư dài hạn tăng lên 14,85 triệu BTC — mức kỷ lục lịch sử. ARK coi đây là tín hiệu cho thấy bên bán đang cạn kiệt. Họ đồng thời nhắc rằng, $BTC vẫn chưa đi vào vùng chi phí trên chuỗi 49.000–53.000 USD, nên rủi ro đi xuống vẫn chưa kết thúc. ETF giao ngay tại Mỹ quý 2 ghi nhận dòng ròng chảy ra 71.000 BTC, cổ phiếu ưu tiên của Strategy giảm thấp nhất xuống 74,57 USD.

Chiến lược gia của Bitwise, Juan Leon, nói rằng lần điều chỉnh gấu này hoàn toàn khác so với trước đây — nhà đầu tư tổ chức đang tham gia. Khách hàng của ông được chia thành hai nhóm: nhóm đã phân bổ Bitcoin từ trước, coi đợt giảm này là cơ hội mua định kỳ; nhóm vốn lớn vẫn đang chờ quy định rõ ràng. Nguyên văn của Leon: “Năm 2022, khách hàng hỏi liệu crypto có thể tồn tại hay không; năm 2026, họ hỏi điểm vào và quy mô vị thế. Hoàn toàn khác nhau.” Ông cho rằng đây là “chu kỳ gấu ôn hòa theo cấu trúc” nhất có ghi chép, hiện đã rút lui khoảng 50% từ đỉnh, thấp hơn mức giảm 78% của 2022 và 84% của 2018. Đáy đang được nâng lên, biên nắm giữ chuyển từ nhà đầu tư nhỏ lẻ sang tổ chức. Nhưng ông cũng thừa nhận, chu kỳ gấu thường kéo dài 12–13 tháng, hiện mới trôi qua 8 tháng, vẫn còn dư địa đi xuống. Một số tín hiệu “đáy” truyền thống đã xuất hiện: chỉ báo động lượng quá bán, một nửa người nắm giữ đang lỗ, nhà đầu tư dài hạn bắt đầu tích lũy lại, ETF tháng 6 có dòng chảy ra kỷ lục. Còn câu hỏi hiện tại đến nhiều từ vĩ mô hơn là từ cơ bản.

Phân tích kỹ thuật của Bit chỉ ra: cuối tháng 6, $BTC chỉ giảm nhẹ và chỉ thủng đáy hồi đầu tháng 2, phù hợp với điều kiện hình thành điểm đáy của sóng C. Nếu giá tiếp tục đứng trên 62.900–65.000 USD, thì đáy sóng C có thể đã hình thành. Đáy lý tưởng nằm trong vùng 50.000–55.000 USD; các chỉ báo trên chuỗi cho thấy khi tiến gần 47.000 USD thì bước vào vùng giá trị sâu. Mức giảm hiện khoảng 50%, chưa chạm 70–80%, nhưng đủ để đánh dấu một điểm đáy theo chu kỳ. “Kháng cự” hiện không còn là vấn đề từ quy định, mà là do mức độ hứng thú tham gia của nhà đầu tư không đủ và độ dính của lạm phát. Chi phí bình quân của nhà đầu tư ETF vào khoảng 83.000 USD, lỗ nổi khoảng 25%, đa số không muốn bán khi đang lỗ. Khả năng bán dưới 58.500 USD là rất yếu.

glassnode, dự án CryptoVizArt, xem biểu đồ mật độ chi phí của người nắm giữ ngắn hạn: khi $BTC bật trở lại từ 57.000 USD, vùng 62.000–65.000 USD xuất hiện người mua mới bù đắp. Nếu $BTC vượt 66.000 USD, các chi phí mới này sẽ trở thành lực đỡ; nếu không, rủi ro cho một đỉnh theo giai đoạn sẽ gia tăng. 66.000 USD là vị trí then chốt của ngắn hạn.

Nhà phân tích Darkfost cho rằng vùng 59.000–70.000 USD là một trong những khu vực phòng thủ dày đặc nhất trong lịch sử. 50% tổng cung lưu thông đã luân chuyển trên 59.000 USD; loại trừ phần coin bị mất, tỷ trọng còn cao hơn. Bên mua và bên bán giằng co trong vùng này, và hành vi của người nắm giữ ngắn hạn phân hóa giữa “đầu hàng” và “hút gom”. Nhiều chỉ báo đã chạm vùng bán cực đoan hoặc bi quan, không thể xác định chắc chắn đáy tuyệt đối, nhưng cấu trúc đáy đang được hình thành.

Trader Doctor Profit—anh vừa đóng toàn bộ vị thế short. Bao gồm: vị thế $BTC short đặt ở 115.000–125.000 USD, một lệnh short $BTC khác ở 79.000–82.000 USD, và hơn 100 vị thế short altcoin mở trong vài tháng qua; tất cả đều ăn lớn khi đóng lệnh. Sau đó, anh mua lại tài sản giao ngay $BTC ở 64.000 USD — lần đầu tiên anh thực hiện phân bổ dài hạn kể từ từ tháng 9 năm 2025. Kế hoạch là trong khoảng 54.000–64.000 USD, mỗi ngày dùng 5% tổng vốn theo kế hoạch để mua, tối đa kéo dài 20 ngày; nếu giá tiến gần 54.000 USD thì sẽ tăng cường mạnh hơn. Anh cho rằng thị trường đang xuất hiện hành vi bầy đàn rõ rệt: trước đây những người từng lạc quan ở vùng giá cao, hướng tới 150.000 USD, giờ đều chờ về 40.000–50.000 USD, coi tháng 9 hoặc tháng 10 là đáy của chu kỳ. Khi mọi người đều chờ đúng cùng một mức giá và thời gian, thị trường sẽ không đi theo kỳ vọng, nên anh chủ động vào trước. Anh cũng đưa ra độ rõ ràng về quy định, nền tảng cơ sở hạ tầng mã hóa tài sản và việc tổ chức sử dụng làm các lý do lạc quan theo cấu trúc, đồng thời rút lại dự báo trước đó rằng $BTC sẽ rơi xuống 40.000–50.000 USD. Nhưng anh vẫn giữ vị thế short với S&P 500, vì cho rằng crypto đã được định giá lại mạnh mẽ, còn định giá cổ phiếu Mỹ vẫn đang hơi cao.

Bạn thấy đấy, trong chu kỳ gấu này, tổ chức đang mua, trader cũng đang mua, còn nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn hoảng sợ. Chu kỳ gấu ôn hòa nhất — có thể đáy nằm ngay lúc bạn không dám tin.

Theo dõi tôi: để nhận thêm phân tích và góc nhìn thời gian thực về thị trường crypto!

#GUSD年化升至3.8% #GateDEX tích hợp toàn diện RobinhoodChain #Lợi nhuận ròng quý 2 của TSMC tăng 77,4% $BTC $ETH $SOL