Chỉ số tổng hợp cổ phiếu Hàn Quốc (KOSPI) gần đây chịu áp lực bán tháo đáng kể, ngay đầu phiên có lúc giảm hơn 4%. Nguyên nhân kích hoạt chính đến từ việc tỷ trọng cổ phiếu công nghệ quá cao, dẫn tới hiệu ứng bán tháo dây chuyền. Samsung Electronics và SK Hynix cộng lại chiếm khoảng 60% trọng số của chỉ số KOSPI; hai mã này đầu phiên đều có lúc giảm hơn 5%, kéo sập cả thị trường.

Đợt giảm này là kết quả của sự cộng hưởng nhiều yếu tố:

- Điều chỉnh lại kỳ vọng lợi nhuận: Thị trường lo ngại nhu cầu về năng lực AI sẽ chậm lại theo từng giai đoạn, trong khi các chip nhớ như HBM tăng giá không đạt kỳ vọng. Chỉ dẫn lợi nhuận của các “đại gia” như SK Hynix thấp hơn mức đồng thuận, gây ra việc hiện thực hóa lợi nhuận với tâm lý “tin tốt đã hết”.
- Giẫm đạp do đòn bẩy cao: Nhiều nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc sử dụng giao dịch ký quỹ và các ETF đòn bẩy lớn. Khi chỉ số giảm, các lệnh bị buộc đóng vị thế, tạo thành phản hồi tiêu cực “càng giảm càng bán”, thậm chí nhiều lần kích hoạt cơ chế ngắt mạch theo chương trình.
- Khối ngoại rút lui: Do tác động của lãi suất toàn cầu cao và việc điều chỉnh định giá, các quỹ ngoại như Mỹ tiếp tục bán ròng. Trong đầu tháng 7, khối ngoại đã bán ròng hơn 120 nghìn tỷ won Hàn Quốc, càng làm siết chặt thanh khoản.

Dù Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc nhấn mạnh rằng nền tảng “bán dẫn đang thiếu hụt” không thay đổi, và Chủ tịch SK Hynix cũng nói rằng nhu cầu AI sẽ tăng gấp đôi, nhưng trong ngắn hạn việc giảm đòn bẩy và giải tỏa tâm lý vẫn đang chi phối diễn biến thị trường. Sau đó, mức giảm của chỉ số thu hẹp về khoảng 0,6%, cho thấy ở vùng thấp có dòng tiền tham gia giao dịch bắt đáy để kỳ vọng phục hồi sau khi bị bán quá mức. Tuy nhiên, áp lực điều chỉnh đối với nhóm cổ phiếu công nghệ ở mức cao trong trung hạn vẫn còn.