Nói thật thì, quyền chọn đúng là một con dao mềm theo thời gian. Bên mua luôn nghĩ “tôi vẫn còn thời gian để chờ”, kết quả là ngày nào cũng dậy nhìn một cái vào tài khoản, khoản phí quyền chọn nhỏ xíu lại teo đi từng chút một, giống như kem que mùa hè đặt dưới nắng dần dần chảy ra. Bên bán thì lại như người đi thu tiền thuê nhà, rất vững, nằm yên thu giá trị theo thời gian—đến trước ngày đáo hạn là bạn không thể lật nổi sóng, nên họ chỉ kiếm được chút “phí kiên nhẫn”.

Gần đây tôi thấy nhiều người bàn về RWA và lợi suất trái phiếu chính phủ trên chuỗi, thực ra cũng là một chuyện: bạn tưởng là cứ ổn định sinh lãi, nhưng phía sau có thể là một “con dao” từ việc rút thanh khoản hàng loạt hoặc sự méo mó của đường cong lợi suất—chỉ là hiện tại nó vẫn chưa chém xuống thôi.

Tôi nghĩ vậy: làm bên mua thì dễ gãy tâm lý, còn thời gian thì lại đứng về phía bên bán. Nói thẳng ra là lấy thanh khoản ra để cược hướng đi. Những sản phẩm RWA APY cao gần đây nhìn như kiểu nằm cũng hưởng, nhưng bạn phải nghĩ cho rõ rốt cuộc mình là bên mua hay bên bán—các sản phẩm cấu trúc kiểu trái phiếu chính phủ Mỹ trên chuỗi: bạn mua vào là cược rằng lợi suất của nó sẽ không đột ngột quay đầu, còn thời gian vẫn đang ăn mất cơ hội vốn của bạn. Dù sao người như tôi, bị cắt quá sợ rồi, thì thà làm bên bán lấy chút tiền nhỏ còn hơn bị thời gian cắt từng nhát một.

Cứ vậy đi nhé, đừng hỏi tôi có kiếm được hay không—chỉ có thể nói là tiền học phí phải trả khá là thật.