Gần đây việc tái thế chấp LST đang rất “hot”, nhưng nói thẳng thì lợi nhuận đến từ đâu? Phí giao dịch trên chuỗi, kỳ vọng airdrop và cả cơ chế khuyến khích nội bộ của giao thức. Về bản chất, đó là việc đem các chứng chỉ tài sản được thế chấp lại theo dạng thanh khoản trong tay bạn đi “vay/mượn lại” để kiếm thêm một khoản lãi suất. Nhưng rủi ro thì cũng bị giấu khá sâu: khủng hoảng thanh khoản, lỗ hổng hợp đồng thông minh, hoặc tâm lý thị trường vừa sụp là không kịp rút tiền mới chính là “thất bại” thực sự. Gần đây mình thấy trong nhóm cũng cãi nhau rất căng về đồng tiền vì quyền riêng tư và trộn coin: có người cho rằng tuân thủ là “mắt xích sinh tử”, có người lại tin rằng ẩn danh mới là “linh hồn Web3”. Hai bên đều có lý, nhưng thật lòng thì ranh giới ở đâu chẳng ai nói rõ được. Dù sao mình chỉ nắm một vị thế nhỏ, không dám all-in; cứ xem gió thổi theo hướng nào trước đã.