#夏日创作营

Tổng kết diễn biến thị trường dầu thô trong tuần này

Một、Diễn biến thị trường: Lật ngược hình chữ V, tăng vọt hơn 15% trong cả tuần

Thị trường dầu thô quốc tế trong tuần này chắc chắn sẽ được ghi vào sử sách diễn biến giá của năm 2026.

Kể từ sau khi Brent đạt đỉnh lịch sử 119,45 USD trong tháng 3 năm nay, thị trường bước vào giai đoạn “đi đường dài” đầy u ám kéo dài nhiều tháng. Giá dầu trượt từ vùng đỉnh xuống đáy 70,13 USD, mức giảm lên tới 41%. Bên bán khống chiếm ưu thế, tâm lý bi quan lan tràn, mốc 70 USD dường như là pháo đài cuối cùng của phe mua. Tuy nhiên, ngay khi mọi người tưởng giá dầu sẽ tiếp tục chìm xuống vùng thấp để đi ngang dò đáy, diễn biến tuần này đã hoàn tất một cú lật ngược theo đúng “kịch bản mẫu” hình chữ V, mạnh mẽ như sấm sét.

Tính đến phiên đóng cửa tuần ngày 17/7, Brent đóng cửa ở 88,35 USD/thùng, tăng 17,41% trong cả tuần. Trong tuần, giá cao nhất chạm 88,36 USD/thùng, thấp nhất rơi xuống 77,28 USD/thùng, giá bình quân ở 85,28 USD/thùng. WTI cũng tăng mạnh tương tự, đóng cửa 81,77 USD/thùng, tăng 14,35% trong tuần. Giá cao nhất 82,07 USD, thấp nhất 72,61 USD, giá bình quân 79,88 USD/thùng. Trên thị trường trong nước, hợp đồng tương lai dầu thô chủ lực SC của Thượng Hải cũng không chịu thua: phiên đóng cửa thứ Sáu đạt 510,5 NDT/thùng, tăng 9,40% trong tuần; phiên giao dịch đêm ngày 18/7 lại tiếp tục vọt lên 542,9 NDT/thùng, mức tăng trong ngày vượt 5%. Diễn biến này tạo lực đồng hưởng mạnh với thị trường quốc tế.

Trong ngày 17/7, Brent tăng 4,59%, WTI tăng 4,47%; cả hai mốc chuẩn dầu lớn đồng loạt lập mức tăng theo ngày mạnh nhất trong gần 4 tháng. Dù bước vào phiên giao dịch tối cuối tuần (dark trading), giá dầu vẫn duy trì đà mạnh: ngày 19/7, Brent trong phiên dark trading từng vọt hơn 2,23% vượt mốc 84 USD; WTI trong dark trading cũng bật tăng thẳng hơn 3%, cho thấy rõ mức độ “cuồng nhiệt” của phe mua.

Đây không phải một nhịp hồi kỹ thuật ôn hòa, mà là màn “bơm kéo” bạo lực do địa chính trị bùng nổ như bom hạt nhân.

Hai、Tin tức vĩ mô: Chiến sự Mỹ-Iran bùng lại, eo biển Hormuz treo như sợi chỉ

Nguồn động lực cốt lõi khiến giá dầu tăng vọt trong tuần này, không nghi ngờ gì, chính là sự leo thang toàn diện của xung đột quân sự Mỹ-Iran và việc thỏa thuận ngừng bắn hoàn toàn sụp đổ.

Theo thông tin từ nhiều nguồn, sau khi thỏa thuận ngừng bắn trở thành “tờ giấy lộn”, Mỹ đã tiến hành đợt không kích mới vào Iran vào thứ Bảy, nhắm vào các thiết bị có thể được sử dụng để đe dọa vận tải tàu thuyền qua eo biển Hormuz. Tại miền Nam tỉnh Hormuz của Iran, trong ngày đó đã hứng chịu ba đợt không kích của quân đội Mỹ; 116 tháp thông tin liên lạc tại địa phương bị gián đoạn do bom đạn. Tehran ngay sau đó tiến hành trả đũa bằng các cuộc tấn công vào nhà máy phát điện ở Kuwait và nhà máy khử mặn nước biển, đồng thời tuyên bố đã thực hiện đòn tấn công trực tiếp đầu tiên vào các cơ sở của Mỹ trong lãnh thổ Syria. Điều khiến thị trường càng lo sợ là Iran đã thúc giục lực lượng Houthi ở Yemen phong tỏa eo biển Mandeb (Bab al-Mandeb); trước đó, lực lượng Houthi đã từng gây mối đe dọa nghiêm trọng đối với hoạt động vận tải theo hướng Biển Đỏ.

‌Eo biển Hormuz — tuyến “cổ họng” vận chuyển khoảng 1/5 tổng lượng dầu trên toàn cầu — hiện gần như tê liệt vận tải.‌ Chủ tàu không dám đi vào Vịnh Ba Tư, lượng tàu chở dầu qua lại sụt giảm theo kiểu “dốc đứng”. Như ông Andrew Lipow, Tổng giám đốc Lipow Oil Associates, nhận định: “Thị trường đang phản ứng trước các hành động thù địch ngày càng leo thang; nếu thêm nhiều tàu chở dầu bị tấn công và hư hại, giá dầu sẽ tiếp tục tăng, bởi vì chủ tàu hoàn toàn không muốn đi vào Vịnh Ba Tư.”

Thêm vào đó, dù Saudi Arabia đã chuyển hướng phần lớn lượng xuất khẩu thông qua các đường ống dẫn dầu từ hướng Đông-Tây tới cảng Yanbu ven Biển Đỏ — lượng hàng dầu thô gửi đi của cảng này từ khoảng 973 nghìn thùng/ngày cùng kỳ năm ngoái tăng vọt lên gần 4 triệu thùng/ngày trong thời gian gần đây, và cảng này chiếm hơn 70% lượng xuất khẩu bình thường của Saudi Arabia — nhưng nếu tuyến hàng hải Biển Đỏ cũng bị phong tỏa, “đường sinh mệnh” này của Saudi Arabia cũng đối mặt nguy cơ bị tê liệt. Nhà phân tích Tamas Varga của PVM Oil Associates khẳng định thẳng thừng: “Mối đe dọa này nhắm trúng đúng điểm cốt lõi.” Biên an toàn cho nguồn cung dầu thô toàn cầu đang bị nén đến mức cực hạn.

Dòng tiền cũng phát ra tín hiệu mạnh mẽ. Thị trường đang hình thành cấu trúc phe mua đồng thuận “dầu thô + dầu thành phẩm”; dòng tiền đổ mạnh vào vị thế mua dầu diesel và dầu sưởi, đẩy biên lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu lên mức cao nhất trong lịch sử, còn chênh lệch giá crack của Mỹ cũng đạt kỷ lục mới. Điểm đáng chú ý là dữ liệu CFTC về vị thế hiện chưa bao gồm phần hợp đồng tương lai dầu thô tài chính NYMEX vốn thường được tính vào thống kê; vì vậy, quy mô đầu cơ ròng thực tế có thể còn lớn hơn con số “sổ sách”. Mặc dù quy mô tổng thể vị thế mua ròng vẫn ở mức trung tính và tương đối thấp theo lịch sử, dòng tiền đã chuyển từ trạng thái đứng ngoài sang đặt cược, và tín hiệu khá rõ ràng.

Ở cấp độ chính sách vĩ mô, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tuần tới có thể tạm hoãn đợt tăng lãi suất lần 2, nhưng chưa loại trừ khả năng tăng lãi suất vào tháng 9. Trước đó, giá năng lượng tăng vọt đã khiến ECB điều chỉnh tăng chi phí cho vay vào tháng 6; lúc đó, các quan chức kỳ vọng các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran sẽ kìm hãm tác động của xung đột lên giá cả khu vực Eurozone. Song nay chiến sự bùng lại, triển vọng vận tải qua eo biển Hormuz bất định, khiến rủi ro lạm phát quay về đúng điểm ban đầu. Tại Mỹ, dữ liệu CPI tháng 6 tốt hơn dự báo, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,2%: sức bền kinh tế nghĩa là nhu cầu không sụp đổ, nhưng độ “dính” lạm phát lại làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất; đồng USD vẫn duy trì sức mạnh, qua đó củng cố sức hấp dẫn của năng lượng như một tài sản chống lạm phát. Tuy nhiên, mối lo dài hạn trong thị trường lao động Mỹ không thể xem nhẹ: tỷ lệ lao động thất nghiệp từ 6 tháng trở lên ở tháng 6 lên tới 27,3%, tiến sát mức cao nhất kể từ cuối năm 2021; gần 2 triệu người Mỹ mất việc kéo dài ít nhất 6 tháng, ẩn họa này có thể gây áp lực lên sức mua và tính bền vững của quá trình phục hồi kinh tế.

Ngoài ra, theo một manh mối địa chính trị khác, phía quân đội Ukraine cho biết hôm thứ Năm đã tiến hành đòn tập kích vào nhà máy lọc dầu của Nga ở khu vực Yaroslavl. Tác động biên hiện chưa bộc lộ, nhưng nhiều manh mối địa chính trị song song đang đồng thời “nở rộ”, đang kiến tạo một môi trường cung ứng cực kỳ mong manh.

Ba、Phân tích chỉ báo kỹ thuật: Tín hiệu phe mua dày đặc, nhưng lực nén tại dải trên không thể coi thường

Brent

Xét từ góc độ kỹ thuật, diễn biến Brent trong tuần này có thể coi là “giáo trình” cho phe mua:

‌Về dải Bollinger (Bollinger Bands)‌: giá hiện tại 88,08 USD đang áp sát cực kỳ sát dải trên 88,54 USD; dải giữa ở 78,15 USD. Giá nằm xa trên dải giữa, cho thấy vùng mạnh. Tuy vậy, cần tỉnh táo rằng mức 88,54 USD của dải trên tạo ra lực ép kỹ thuật ngay lập tức và mạnh. Khả năng phá vỡ thành công sẽ quyết định “độ cao trần” của nhịp hồi.

‌Chỉ báo MACD‌ thể hiện tín hiệu phe mua rõ ràng — các cột màu đỏ dương đạt 4,71; đường DIFF đã cắt lên trên đường DEA tạo thành “golden cross”. Động năng phe mua tiếp tục gia tăng và chưa thấy dấu hiệu suy yếu.

‌Mức thoái lui Fibonacci‌: hiện tại nằm trong vùng thoái lui then chốt của nhịp giảm lớn từ 119,45 USD xuống 70,13 USD; ở đây cả phe mua và phe bán đang giằng co quyết liệt, từ đó quyết định liệu nhịp hồi lần này chỉ là sửa sai do bán quá mức trong ngắn hạn, hay là điểm khởi đầu của một sự đảo chiều theo xu hướng.

‌Hệ thống đường trung bình (MA)‌: giá vững vàng đứng trên các đường MA 5 ngày, 10 ngày và 20 ngày. Cấu trúc sắp xếp của phe mua hoàn chỉnh, xu hướng ngắn hạn hướng lên là điều không phải bàn cãi.

WTI

Diễn biến WTI đồng bộ cao với Brent, nhưng áp lực kỹ thuật tương đối nhẹ hơn:

‌Cấu trúc Bollinger Bands‌ cho thấy giá hiện tại nằm giữa dải giữa 74,30 USD và dải trên 83,73 USD; khoảng cách tới dải trên còn khoảng 2 USD. Trong ngắn hạn, khả năng vượt dải trên của WTI có phần cao hơn Brent.

‌Các cột MACD màu đỏ‌ tiếp tục nở ra mạnh, DIFF cắt lên DEA tạo golden cross, khiến tính liên tục của xu hướng hồi phục khá tốt. Theo phân tích kỹ thuật của Investing/Thị trường Anh (I n F O?) (từ Anh? dữ liệu của Ying) cho thấy WTI ở các khung 5 phút, 15 phút, 30 phút, 1 giờ, 5 giờ và theo ngày đều hiển thị tín hiệu “mua mạnh”; theo tuần ở mức “trung tính”, còn theo tháng là “bán mạnh” — điều này nghĩa là phe mua đang mạnh trong ngắn hạn, nhưng tính bất định vẫn tồn tại ở trung và dài hạn.

‌Tuy nhiên, cần cảnh giác rằng‌: dù là Brent hay WTI, lực nén tại dải trên Bollinger Bands đều là sự thật hiển hiện rõ ràng. Brent ở 88,54 USD và WTI ở 83,73 USD — đây đều là “pháo đài” mà phe mua ngắn hạn buộc phải vượt qua. Nếu không thể phá vỡ hiệu quả và giữ vững vị thế, nhịp điều chỉnh kỹ thuật nhiều khả năng sẽ xuất hiện. Đồng thời, do giá dầu từng giảm mạnh từ 119 USD xuống 70 USD, nhịp hồi hiện tại chủ yếu là sự bù đắp của phe bán khống và cộng hưởng với “premium địa chính trị”, chứ không phải sự đảo chiều theo xu hướng do nền tảng cơ bản dẫn dắt.

Bốn、Vị thế hỗ trợ và kháng cự then chốt

‌Đối với Brent‌: hỗ trợ đầu tiên nằm quanh 85 USD, tức khu vực giá bình quân 85,28 USD của cả tuần; đây là tuyến phòng thủ quan trọng để phe mua quay đầu kiểm định. Nếu đánh mất, hỗ trợ thứ hai nhìn về mốc 80 USD tròn và vùng nền tảng trước đó. Ở chiều đi lên, kháng cự đầu tiên trực diện dải trên Bollinger Bands là 88,54 USD — “ngọn núi lớn” đầu tiên mà phe mua trong tuần này phải vượt qua. Nếu phá vỡ mạnh, kháng cự thứ hai sẽ nhắm mốc tâm lý 90 USD; chỉ cần vượt qua, không gian phía trên sẽ lại mở ra.

‌Đối với WTI‌: hỗ trợ đầu tiên nằm quanh 78 USD, tức vùng đáy trong phiên ngày 17/7; hỗ trợ thứ hai nhìn về dải giữa Bollinger Bands 74,30 USD, đây là ranh giới giữa phe mua và phe bán. Ở chiều đi lên, kháng cự đầu tiên là dải trên Bollinger Bands 83,73 USD; kháng cự thứ hai là mốc 85 USD tròn.

‌Logic cốt lõi là‌: 70 USD là “đường sinh mệnh” của nhịp hồi lần này — đây là hỗ trợ nền của vùng bán quá mức trước đó; nếu thủng, nhịp hồi này coi như kết thúc hoàn toàn. Trong khi đó, vùng 88 đến 90 USD là dải nén kép từ dải trên Bollinger Bands và các mốc tâm lý; phá vỡ sẽ mở ra không gian tưởng tượng hướng tới 95 thậm chí 100 USD.

Năm、Triển vọng tương lai: Rủi ro địa chính trị dẫn dắt, thiên hướng ngắn hạn vẫn mạnh nhưng ẩn ưu chưa biến mất

Ngắn hạn (1 đến 2 tuần): dao động thiên mạnh, cảnh giác nhịp tăng rồi rơi trở lại

Mức độ căng thẳng trong xung đột Mỹ-Iran vẫn là biến số cốt lõi duy nhất chi phối giá dầu. Ngày 18/7, đợt điều chỉnh giá dầu thành phẩm trong nước đã được thực hiện: xăng dầu diesel và nhiên liệu đốt lần lượt tăng 300 NDT/tấn và 290 NDT/tấn, tương đương khoảng 0,25 NDT/lít. Ở ngày đầu của chu kỳ định giá mới, các tổ chức dự đoán mức tăng của xăng dầu diesel lần lượt đạt 500 NDT/tấn và 480 NDT/tấn, tương đương tăng khoảng 0,4 NDT/lít. Nếu giá dầu quốc tế không giảm mạnh, tháng 7 nhiều khả năng sẽ xuất hiện “tăng liên tiếp”.

Về mặt tâm lý thị trường, ngày 19/7, giá dầu trong phiên tối (dark trading) tiếp tục tăng vọt; Brent vượt 84 USD, WTI vượt 83 USD, momentum phe mua vẫn đang tiếp tục. Tuy nhiên, cần đặc biệt cảnh giác: Brent hiện trên 88 USD đã bao gồm lượng lớn “premium rủi ro địa chính trị”. Nếu tại một thời điểm nào đó, hai bên Mỹ và Iran phát đi tín hiệu kiềm chế, hoặc có dấu hiệu “tia hy vọng” từ đàm phán ngừng bắn, lượng premium chất chồng do nỗi sợ hiện tại có thể bị “ép thoát” nhanh chóng, khiến nhịp điều chỉnh có thể cực kỳ dữ dội.

Trung hạn (1 đến 3 tháng): biến động cao sẽ trở thành trạng thái thường nhật

Sau khi giá dầu giảm từ 119 USD xuống 70 USD, về mặt kỹ thuật đã đi vào vùng bán quá mức; động năng bù đắp của phe bán khống đã được giải phóng phần lớn. Diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc vào hai kịch bản chính: nếu xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, eo biển Hormuz thực sự tê liệt thậm chí tuyến đường Biển Đỏ bị cản trở, thì việc giá dầu quay lại thách thức 100 USD không phải điều gì quá phi thực tế; ngược lại, nếu xung đột hạ nhiệt, giá dầu có thể lùi về 80 USD hoặc thậm chí thấp hơn, rồi tiếp tục tìm lại điểm tựa từ các yếu tố nền tảng cơ bản.

Điểm cần chú ý là dữ liệu vị thế CFTC lần này thiếu phần hợp đồng tương lai dầu thô tài chính NYMEX, vì vậy quy mô ròng mua thực tế có thể cao hơn con số sổ sách. Điều này nghĩa là nếu sau đó có thêm dòng tiền tham gia, lực lượng phe mua vẫn còn không gian để tăng cường. Nhưng mặt khác, các tổ chức như PVM Oil Associates cũng đã nhắc nhở rằng tuyến xuất khẩu thay thế của Saudi Arabia tại cảng Yanbu cũng đối mặt nguy cơ bị phong tỏa tại Biển Đỏ; biên an toàn cho nguồn cung dầu thô toàn cầu đã bị nén đến giới hạn. Đây vừa là “chỗ dựa” cho phe mua, vừa là gốc rễ khiến thị trường trở nên mong manh.