Vừa xem qua lượng cung USDT, lại tăng thêm một đoạn. Có người nói thẳng: “Tiền ngoài sàn đã vào rồi, thị trường sắp bay cao”. Nói sao đây, chuỗi logic nghe có vẻ hợp lý nhưng thực tế không tuyến tính như vậy. Hai tuần trước lượng cung cũng không giảm, vẫn tăng, nhưng OI và tỷ lệ funding thì không hề theo kịp; ngược lại, ở các “điểm nóng” bị thanh lý, toàn là những bộ xương của kẻ đuổi long.

Dòng tiền ETF cũng y như thế: một ngày ròng vào vài trăm triệu, ngày hôm sau thì chỉ số chính vẫn cứ rơi. Thứ này nhiều khi chỉ là bộ khuếch đại cảm xúc, không phải vô lăng điều hướng. Tôi thà tập trung vào cấu trúc của OI và tỷ lệ funding, xem có mất cân bằng cực đoan không—thứ thường báo hiệu thật sự chính là đó.

Dù sao đi nữa, đừng coi tương quan là nguyên nhân. Cứ như vậy trước đã.