Lần thứ 3 nhìn thấy các dòng tweet về “RWA on-chain”, tôi vẫn muốn nói câu cũ kỹ đó — thanh khoản chỉ là ảo giác.

Nói thẳng ra, bạn đem một tòa nhà, một trái phiếu chia nhỏ thành token rồi treo lên chuỗi, khi “bể” giao dịch đủ sâu thì nhìn vào rất náo nhiệt. Nhưng nếu thị trường gấu ập đến, ai cũng muốn mua lại/đòi lại, tài sản cơ sở nửa ngày vẫn không bán được, giá không khớp, thì “giá theo thời gian thực” của bạn chỉ là đồ trang trí. Tôi từng bị thiệt một lần: lúc đó tôi muốn rút, trong điều khoản ghi trắng trên đen “cửa sổ 30 ngày để mua lại”, thế là bị giam đúng một tháng.

Gần đây tôi thấy các L1/L2 mới liên tục tung ưu đãi, người dùng cũ vừa đào vừa mắng “đào để bán” theo vòng lặp; thật tình thì nó cũng hơi giống vấn đề thanh khoản của RWA — TVL của các blockchain mới nhìn thì đẹp, nhưng việc khóa token có chịu được cú rung lắc thị trường tiếp theo hay không thì tôi cũng không biết. Tóm lại, tôi khuyên trước khi đưa lên chuỗi hãy lật xem kỹ điều khoản mua lại, đừng chỉ nhìn APY. Gấp giấy mà có nếp thì mới an toàn, chiến lược cũng vậy. Tạm vậy thôi.