BofA: Mùa hè nên rút khỏi tài sản rủi ro để chuyển sang phòng thủ, khuyến nghị chú ý đến trái phiếu chính phủ kỳ hạn (duration), cổ phiếu lợi suất cao và USD

Tin từ Mars Finance, ngày 19/7, Michael Hartnett, chiến lược gia đầu tư trưởng của Bank of America, đã đưa ra cảnh báo mới nhất. Chỉ báo độc quyền “bò/bang” (bull-bear indicator) của ngân hàng này đã vọt lên mức cực trị lịch sử 9,6. Theo khảo sát mới nhất về các nhà quản lý quỹ, tâm lý lạc quan của nhà đầu tư hiện dựa trên bốn giả định cốt lõi: kinh tế không “hạ cánh cứng”, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không tăng lãi suất, chi tiêu vốn cho AI không bị cắt giảm và đảng Dân chủ không giành chiến thắng áp đảo trong cuộc bầu cử giữa kỳ. Hartnett gọi tổ hợp này là “no landing, no hike, no cut, no sweep”, và chính điều đó là nguyên nhân căn bản khiến thị trường hầu như không còn phe bán khống.

Dữ liệu dòng tiền gần đây đồng thời củng cố cho thấy thị trường đang cực kỳ hưng phấn: chứng khoán Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng 55,8 tỷ USD; quỹ thị trường tiền tệ ghi nhận dòng tiền ròng âm quy mô lớn 119,6 tỷ USD, mức rút tiền mặt lớn nhất theo tuần kể từ tháng 4/2026; riêng khối công nghệ ghi nhận dòng tiền ròng 48,8 tỷ USD trong ba tuần, lập kỷ lục lịch sử. Hartnett mô tả đây là “đà tăng đuổi theo bất chấp” do các tổ chức dẫn dắt.

Hartnett khuyến nghị trong mùa hè nên rút khỏi tài sản rủi ro một cách dứt khoát, chuyển sang trái phiếu chính phủ theo kỳ hạn (durations), các nhóm phòng thủ, cổ phiếu cổ tức cao và USD. Ông cũng xếp ETF MAGS của các “đại gia” cổ phiếu Mỹ vào nhóm chỉ báo quan trọng cần theo dõi: nếu MAGS giảm xuống dưới 65 USD sẽ kéo theo áp lực lên toàn bộ nhóm chu kỳ; nếu vượt qua 70 USD sẽ là tín hiệu cho việc quay lại tham gia. Rủi ro đuôi lớn nhất nằm ở khả năng một khi các công ty công nghệ quy mô siêu lớn công bố cắt giảm chi tiêu vốn cho AI và động thái này không thể giúp Mag7 lập đỉnh mới, thì cú sốc tiêu cực mạnh về tăng trưởng và giá tài sản do đó gây ra sẽ thúc đẩy ngân hàng, công ty môi giới và cổ phiếu công nghiệp đồng loạt gia tăng vị thế bán khống.