$BTC đang chứng minh rằng vĩ mô vẫn quan trọng.

Áp lực của quý này không xuất phát từ nỗi sợ hay từ việc thị trường sụp đổ.

Mà đến từ việc lợi suất thực tăng cao và đồng USD vẫn duy trì sức mạnh, âm thầm rút thanh khoản trong khi các tài sản rủi ro truyền thống vẫn tiếp tục chịu đựng tốt.

Điều đó khiến bối cảnh này trở nên lừa dối một cách bất thường.

Cổ phiếu vẫn mạnh. Thị trường tín dụng cho thấy ít căng thẳng. Biến động vẫn được kiềm chế. Thế nhưng Bitcoin vẫn tiếp tục gánh chịu sức nặng từ các điều kiện tài chính thắt chặt.

Bước đi lớn tiếp theo có thể không phụ thuộc vào hoảng loạn.

Nó có thể bắt đầu ngay khi những trở ngại vĩ mô này bắt đầu suy giảm.