Thật lòng thì chuyện “tái thế chấp” này, lúc tôi thức đêm canh biểu đồ K线 lại lướt thấy nó nhiều lần rồi. Lợi nhuận nhìn khá ngon: kiểu LST thế chấp, APR năm hóa rồi cộng thêm động lực khuyến khích từ giao thức. Nhưng nói thẳng ra, rủi ro thanh khoản do bị khóa vốn—ai giải thích rõ ràng được? Thằng bạn cùng phòng tôi gần đây cũng kêu ca: khi các L1/L2 mới phát incentives để kéo TVL, người dùng cũ lại hô kiểu “đào để rút/bán lời”, kết quả là bạn ấy vừa lao vào thì người ta đã khóa cho nó nửa năm trước—cười chết.

Tóm lại, theo tôi thì nguồn thu của tái thế chấp nói cho cùng là mọi người gom thanh khoản lại với nhau, sau đó dựa vào giao thức thu phí rồi chia cho nhau. Nhưng hễ thị trường biến động, hoặc giao thức có lỗ hổng gì đó, thì tiền bị khóa sẽ biến hết thành “giàu trên giấy”. Tôi thì dù lỗ nhỏ cũng muốn nói có logic: thà cứ đứng ngoài quan sát trước, nửa đêm lại xem K线 có phải vẫn đang vẽ cửa (lừa) nữa không.