Vừa thấy có người bàn chuyện làm nhà tạo lập thị trường như kiểu “nằm kiếm tiền”, tôi suýt bật cười. Cái đường cong của AMM không phải tự nhiên mà có: bạn dùng cặp stablecoin thì còn đỡ, chứ nếu chạy thêm pool ETH-DAI thì biến động lớn còn mệt hơn cả đi làm mỗi ngày. Còn cái gọi là tổn thất do tổn thất tạm thời (impermanent loss), nói thẳng ra là việc giá lệch khỏi tỷ lệ mà bạn đã vào lệnh—càng cực đoan càng lỗ. Còn tôi thì bây giờ thấy dự án mới là xem cơ chế trước; gặp kiểu quảng bá “APY cao + không rủi ro” thì tôi trực tiếp “phản biện lịch sự” luôn—bạn đã tính độ sâu và trượt giá chưa?

Gần đây chuyện NFT bản quyền (royalty) cũng đang gây ồn ào dữ dội. Thu nhập từ sáng tạo và trọng tâm thanh khoản khác nhau, nhưng logic nền tảng thì giống nhau: bạn phải tự nghĩ xem tài sản của mình đang chạy trên “đường cong” nào. Vừa lướt tới dữ liệu của một pool, nó làm tôi kẹt cả 3 lần—xếp hàng chờ làm mới liên tục—cuối cùng cũng thấy kết quả. Ừm, vẫn là câu đó: đừng coi làm nhà tạo lập thị trường như một nguồn thu thụ động.