Bitcoin phát tín hiệu ‘kết thúc giai đoạn gấu’ khi điểm cơ sở chi phí vượt qua cho thấy pha cuối của thị trường gấu

Điểm chính

• Cơ sở giá vốn (cost basis) của nhóm nắm giữ ngắn hạn của Bitcoin đã cắt xuống dưới mức điều chỉnh của nhóm nắm giữ dài hạn, kích hoạt tín hiệu “kết thúc giai đoạn gấu”.
• Cơ sở giá vốn của nhóm nắm giữ ngắn hạn đã giảm từ 112.500 USD xuống 69.000 USD, phù hợp với việc lượng Bitcoin được mua gần đây đang được giao dịch với giá thấp hơn.
• Tín hiệu cho thấy một thị trường gấu giai đoạn muộn, chứ không phải đáy đã xác nhận hay bắt đầu một chu kỳ tăng giá mới.

Thị trường gấu của Bitcoin có thể đang bước vào giai đoạn cuối

Nền tảng phân tích dữ liệu blockchain Cryptoquant cho biết trong một phân tích vào ngày 18/7 rằng thị trường gấu của bitcoin có thể đang tiến gần giai đoạn cuối. Tín hiệu này so sánh giá mua trung bình của nhóm nắm giữ ngắn hạn và dài hạn.

Nhà phân tích cho biết:

“Sự kết thúc của thị trường gấu đang tiến gần.”

Cost basis là mức giá trung bình mà nhà đầu tư đã mua Bitcoin. Nhóm nắm giữ ngắn hạn, hay STH, đã nắm giữ Bitcoin trong dưới sáu tháng, trong khi nhóm nắm giữ dài hạn, hay LTH, đã nắm giữ lượng crypto trong hơn sáu tháng.

Tín hiệu xuất hiện khi cost basis của STH giảm xuống dưới cost basis của LTH đã được điều chỉnh. Sự cắt nhau cho thấy cost basis chi phí trung bình của nguồn cung do STH nắm giữ đã rơi xuống thấp hơn so với nguồn cung của LTH đã được điều chỉnh.

Nhà phân tích giải thích:

“Tín hiệu kết thúc thị trường gấu vừa mới bật sáng. Tín hiệu này được xác định bởi sự cắt xuống của cost basis STH/LTH (kèm cửa sổ xác nhận 3 ngày để kiểm chứng tín hiệu).”

Sự cắt nhau phản ánh sự thay đổi vị thế nắm giữ chứ không phải là một đáy thị trường chính xác. Bitcoin có thể vẫn biến động mạnh hoặc giao dịch thấp hơn trước khi một đợt phục hồi bền vững hình thành.

Biểu đồ cho thấy chuỗi cắt nhau qua các chu kỳ Bitcoin

Biểu đồ trong phân tích thể hiện giá Bitcoin cùng với cost basis của nhóm nắm giữ ngắn hạn (STH) và cost basis của nhóm nắm giữ dài hạn (LTH) đã được điều chỉnh. Biểu đồ cũng đánh dấu các tín hiệu “kết thúc gấu” và các lần cắt nhau đi lên sau đó mà phân tích liên kết với các giai đoạn thị trường tăng đã được xác nhận.

Mốc “kết thúc gấu” mới nhất xuất hiện tại thời điểm cost basis của STH rơi xuống dưới cost basis của LTH đã được điều chỉnh. Các chu kỳ trước đó cũng cho thấy cùng một trình tự: cắt nhau đi xuống, sau đó một lần cắt nhau đi lên và xác nhận thị trường tăng giá.

Khoảng thời gian giữa các mốc “kết thúc gấu” và xác nhận thị trường tăng cho thấy Bitcoin có thể vẫn ở trạng thái chuyển tiếp sau tín hiệu ban đầu. Lần cắt nhau đầu tiên chỉ ra giai đoạn cuối của thị trường gấu, trong khi lần đảo chiều sau đó cho thấy cost basis của những người mua mới đang tăng dần lên theo thời gian.

Cost basis giảm phản ánh việc mua ở mức giá thấp hơn

Theo phân tích, cost basis của nhóm nắm giữ ngắn hạn đã giảm từ 112.500 USD xuống 69.000 USD. Mức sụt này phù hợp với việc lượng Bitcoin được mua trong vòng sáu tháng qua đang được giao dịch với giá thấp hơn.

Hoạt động này đã làm giảm giá mua trung bình của STH. Cost basis của LTH thay đổi chậm hơn vì nó phản ánh lượng Bitcoin được tích lũy trong một khoảng thời gian dài hơn. Cách tính LTH đã điều chỉnh loại trừ lượng Bitcoin được nắm giữ hơn bảy năm. Việc loại trừ này hạn chế ảnh hưởng của nguồn cung “ngủ yên” và tập trung vào chỉ số đối với các khoản nắm giữ dài hạn được xem là có hoạt động về mặt kinh tế.

Phân tích trình bày sự cắt nhau như một đặc điểm lặp lại của các chu kỳ Bitcoin: STH tích lũy Bitcoin trong suốt những đợt sụt giảm kéo dài cho đến khi cost basis trung bình của họ giảm xuống thấp hơn cost basis của các LTH đang hoạt động. Phân tích cũng lập luận rằng sự tham gia của tổ chức về cơ bản chưa làm thay đổi mô hình này.

Tín hiệu ủng hộ DCA trước khi xác nhận thị trường tăng

Phân tích mô tả sự cắt nhau là điểm khởi đầu của một giai đoạn tích lũy giai đoạn muộn, chứ không phải là sự xác nhận rằng giá sẽ phục hồi ngay lập tức.

Nhà phân tích lưu ý:

“Điều này không có nghĩa thị trường gấu kết thúc ngay khi tín hiệu bật lên và đáy đã xuất hiện, nhưng cho thấy chúng ta đang bước vào giai đoạn cuối của nó, một giai đoạn trong đó việc thiết lập DCA là hợp lý.”

DCA (trung bình giá theo đô la), là việc đầu tư các khoản tiền cố định theo thời gian thay vì dồn toàn bộ vốn vào một mức giá. Chiến lược này giảm sự phụ thuộc vào việc xác định đúng đáy thị trường.

Theo khung phân tích của nhà phân tích, thị trường tăng sẽ cần cost basis của nhóm nắm giữ ngắn hạn tăng trở lại trên mức của LTH đã được điều chỉnh. Sự cắt nhau đi lên đó sẽ khớp với xác nhận quan sát được ở các chu kỳ trước và cho thấy lượng Bitcoin được mua gần đây đang được giao dịch với các mức giá trung bình ngày càng cao. Cho đến khi điều này xảy ra, tín hiệu cho thấy thị trường gấu của Bitcoin có thể đang tiến gần điểm kết thúc nhưng chưa xác nhận rằng một chu kỳ tăng giá mới đã bắt đầu.