Toàn cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu hôm nay: kỳ vọng thanh khoản giằng co liên tục, thị trường bước vào giai đoạn chờ đợi chính sách

Mâu thuẫn cốt lõi của toàn bộ thị trường vốn hôm nay tập trung vào cuộc giằng co giữa kỳ vọng cắt giảm lãi suất nhờ lạm phát hạ nhiệt và các phát biểu theo hướng diều hâu của quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), cùng với nỗi lo lạm phát gia tăng do xung đột địa chính trị. Toàn bộ logic định giá của các tài sản rủi ro đều xoay quanh thanh khoản USD.

1. Dữ liệu lạm phát Mỹ thuận lợi đã được hiện thực, nhưng “ảo tưởng nới lỏng” nhanh chóng bị dập tắt bởi lời lẽ quan chức
Trong tuần này, lần lượt dữ liệu CPI tháng 6 và PPI đều giảm mạnh hơn kỳ vọng của thị trường. Lạm phát rõ ràng đã bước vào xu hướng đi xuống, khiến thị trường một lần nữa đặt cược rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp vào tháng 7 và bắt đầu cắt giảm lãi suất từ tháng 9. Chỉ số USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đồng loạt giảm mạnh, BTC cũng nhân đà tăng vọt, lập đỉnh phản hồi mới ở mức 65.588.
Tuy nhiên, hôm nay Chủ tịch Fed vùng Cleveland công khai phát tín hiệu quan điểm diều hâu cứng rắn. Ông nêu rõ rằng lạm phát hiện chưa đạt mục tiêu chính sách, thị trường lao động vẫn vững mạnh, và trong ngắn hạn chưa có điều kiện để hiện thực hóa việc nới lỏng/cắt giảm lãi suất. Điều này đã “đập tan” kỳ vọng nới lỏng quá mức của thị trường. Chỉ số USD nhích hồi về quanh 100,75, lợi suất trái phiếu Mỹ dừng đà giảm rồi quay đầu tăng trở lại. Các tài sản kỳ hạn dài chịu áp lực đồng loạt, chứng khoán Mỹ phiên đêm qua đều giảm: Dow Jones giảm 0,77%, S&P 500 giảm 1,01%, Nasdaq lao dốc 1,40%, và chỉ số bán dẫn Philadelphia thậm chí rơi thẳng vào vùng “bear market” theo kỹ thuật; dòng tiền ở vùng cao của chip AI cũng rút mạnh để phòng thủ.
Xuất hiện hiệu ứng “bập bênh” rõ rệt giữa các nhóm ngành: rút khỏi nhóm cổ phiếu công nghệ định giá cao đang quá chật, một phần chuyển sang các tài sản phòng thủ truyền thống như vàng, dầu thô; phần khác lại chảy sang thị trường crypto trước đó đã điều chỉnh sâu, mức định giá đã được tiêu hóa tương đối đầy đủ, qua đó trở thành nguồn tiền bổ sung hỗ trợ cho việc BTC đi ngang ổn định hơn trong ngày

$BTC $ETH