Vừa xem xong vài phân tích lợi nhuận của các dự án “tái staking”, nói thật thì thấy hơi phức tạp. Nguồn tạo lợi nhuận của LST và tái staking chủ yếu là phần thưởng vận hành node và các ưu đãi bổ sung từ giao thức, nhưng rủi ro cũng nằm ngay trong đó—rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro thanh khoản, và cả biến động giá của ETH. Gần đây nhiều người đem so sánh lợi suất RWA và lợi suất trái phiếu kho bạc trên chuỗi, đúng là lợi suất trái phiếu khá ổn định, nhưng tái staking trên chuỗi lại có độ “co giãn” lớn hơn; tuy nhiên cũng cần theo dõi sát sao hơn. Cá nhân tôi thì thấy rằng nếu vị thế không quá lớn, cứ đàng hoàng giữ chút tài sản spot hoặc làm ít LST để ăn phần lợi nhuận cơ bản là đủ, chẳng cần vì thêm vài điểm mà xếp chồng nhiều lớp. Trong một thị trường bò, thứ đáng sợ nhất là tham thêm chút lợi suất vượt trội rồi cuối cùng làm mất luôn cả vốn. Tạm vậy thôi, không biết tối nay có lại thức khuya canh bảng nữa không.