Vừa lướt thấy một nhóm đang bàn về arbitrage “sandwich”, có người khoe một giao dịch và nói mình lãi được bao nhiêu, bên dưới toàn là “đại ca xin dẫn”. Tôi xem lại lịch sử giao dịch đó, nói thật thì trong khoản lợi nhuận ấy, một nửa là do người khác vốn có thể kiếm được nhưng bị trượt giá (slippage) — tức là bạn kiếm được phần phí giao dịch mà người khác đã phải trả nhiều hơn. Bản thân arbitrage không có gì sai, nhưng đừng đem nó đóng gói thành thứ gì như “phát hiện ra giá trị” hay “kỹ thuật quá ngầu”. Nói thẳng ra là… tranh xuất phát.

Gần đây tôi thấy mọi người lại ghép việc dòng tiền ETF và khẩu vị rủi ro trên thị trường chứng khoán Mỹ lại để phân tích, rồi ai cũng đoán liệu crypto có đi theo đà điều chỉnh của chứng khoán Mỹ không. Nhưng tôi nghĩ rằng trò “đấu đá” thanh khoản trên chuỗi và hướng đi của dòng vốn vĩ mô hoàn toàn là hai chuyện khác nhau, đừng trộn lẫn. Còn cách làm của tôi thì là: sẵn sàng tốn thêm vài phút để kiểm tra trên DEX về cơ chế bảo vệ MEV, hoặc thậm chí chọn lộ trình giao dịch chậm hơn, chấp nhận giảm hiệu quả một chút, nhưng ít nhất sẽ không bị “kẹt kẹp” sandwich một cách khó hiểu. Chuyện an toàn, bỏ thêm thời gian còn đáng hơn là bỏ thêm tiền.