Thị trường đứng yên vào thứ Sáu, nhưng chiến sự thì không: Thứ Hai có thể là lúc đầu tiên đánh giá lại về chip

Nếu chỉ nhìn theo phiên đóng cửa hôm thứ Sáu, nhân vật chính của thị trường vẫn là AI.

Chỉ số bán dẫn Philadelphia (PHLX SOX) giảm hơn 20% so với đỉnh; cổ phiếu Đài Loan, Nhật Bản và nhóm công nghệ tại Mỹ cùng giảm, ai cũng hỏi bán dẫn khi nào sẽ chững lại.

Nhưng cuối tuần này, trọng tâm rủi ro lại dịch thêm một bước về Trung Đông.

Quân đội Mỹ cho biết họ sẽ tiếp tục không kích Iran vào Chủ nhật. Trước khi hành động diễn ra, Iran đã tấn công một căn cứ quân sự Mỹ ở Jordan, khiến 2 quân nhân Mỹ thiệt mạng, 1 người mất tích, và thêm 4 người phải nhập viện.

Điều đáng để thị trường lưu ý hơn là Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ (US CENTCOM) đã nêu rõ trực tiếp rằng một trong các mục tiêu của đợt hành động này là làm suy yếu khả năng của Iran trong việc hạn chế tàu chở dầu đi qua eo biển Hormuz.

Câu nói này tương đương với việc siết chặt hơn mối liên hệ giữa chiến sự và nguồn cung năng lượng.

Trước khi chiến tranh bùng nổ, eo biển Hormuz chiếm khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu. Sau khi chiến sự bắt đầu vào cuối tháng 2, Iran đã khiến hoạt động vận tải qua eo biển bị “đóng” trên thực tế. Hiện tại, các đợt công thủ tiếp diễn quanh tuyến đường thủy này khiến giá dầu khó chỉ phản ánh các số liệu cung-cầu thông thường.

Cần đặc biệt tách bạch một điều.

Brent dầu thô đóng cửa vào thứ Sáu ở mức 88,10 USD/thùng, nhưng đó chỉ là mức giá cuối cùng trước khi thị trường nghỉ, không phải là báo giá tức thời sau các đợt không kích mới trong cuối tuần.

Nói cách khác, tin tức đã đi trước, còn giá thì vẫn đứng yên ở thứ Sáu.

Đây là nơi dễ xuất hiện “khoảng trống giá” nhất vào thứ Hai.

Nhưng điều này cũng không có nghĩa giá dầu nhất định phải nhảy tăng.

Thứ thị trường sẽ theo dõi là số lượng thực tế tàu dầu qua eo, có bị hư hại thêm cơ sở hạ tầng nào không, và liệu các nỗ lực ngoại giao có được nối lại hay không. Nếu cuối tuần chỉ làm gia tăng sức ép quân sự bằng lời nói, trong khi tình trạng vận tải không xấu đi thêm, phản ứng của giá dầu có thể nhỏ hơn so với tiêu đề tin tức.

Ngược lại, nếu lượng vận chuyển tiếp tục giảm và bảo hiểm lẫn cước phí tiếp tục tăng, tác động sẽ không chỉ dừng ở nhóm cổ phiếu năng lượng.

Giá dầu đi lên sẽ kéo trở lại kỳ vọng lạm phát, khiến dư địa cắt giảm lãi suất thu hẹp; chi phí ở hàng không, vận tải, hóa chất và sản xuất cũng tăng. Với các cổ phiếu công nghệ đang điều chỉnh định giá, điều này đồng nghĩa rủi ro ưu tiên vẫn chưa được sửa, lại thêm một lớp áp lực lãi suất.

Vì vậy, tuần sau thực chất có hai bài kiểm tra.

Bài thứ nhất là chiến sự.

Nó quyết định liệu rủi ro về giá dầu, lạm phát và lãi suất còn có phải tăng thêm hay không.

Bài thứ hai là kết quả kinh doanh (earnings).

Alphabet, Tesla, Intel và Texas Instruments đều sẽ công bố. Thị trường muốn xác nhận không chỉ là lợi nhuận có vượt dự báo hay không, mà là liệu các chỉ dẫn về chi tiêu vốn cho AI, đơn hàng và biên lợi nhuận gộp có bị nới lỏng hay không.

Nếu doanh nghiệp tiếp tục mở rộng đầu tư cho AI, đợt giảm gần đây của nhóm bán dẫn sẽ giống hơn với một đợt “điều chỉnh” nhắm vào phần định giá cao và trạng thái quá đông.

Nếu các đại công ty công nghệ bắt đầu chậm lại chi tiêu, thì đợt điều chỉnh này từ vấn đề giá có thể tiến thêm thành vấn đề nhu cầu.

Ngoài ra, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng sẽ họp trong tuần này. Khi giá dầu lại tăng, dù họ thấy kinh tế chậm lại, ECB cũng khó có thể bỏ qua hoàn toàn rủi ro lạm phát.

Do đó, ngày thứ Hai đừng vội chỉ nhìn xem TSMC có thể bật lại hay không.

Thứ cần xem sớm hơn là giá dầu mở cửa, tình trạng thông hành tàu chở dầu, và thị trường ngoại hối lẫn trái phiếu sẽ “tiêu hóa” tin tức cuối tuần ra sao.

Cổ phiếu chip vẫn quan trọng, nhưng “cái giá” quyết định cảm xúc thị trường đầu tiên trong tuần tới có thể không phải là chip.

Sáng nay có thêm 5 việc khác

1｜Mỹ tiếp tục không kích Iran
Quân đội Mỹ cho biết họ đã phát động một đợt không kích mới vào Chủ nhật; trước đó Iran tấn công một căn cứ quân sự Mỹ ở Jordan, khiến 2 người thiệt mạng, 1 người mất tích và 4 người phải nhập viện. Phía Mỹ cho biết mục tiêu hành động bao gồm làm suy yếu khả năng của Iran trong việc hạn chế tàu chở dầu qua eo biển Hormuz.

2｜Eo biển Hormuz vẫn là lõi của giá dầu
Trước khi chiến tranh bùng nổ, eo biển Hormuz chiếm khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu. Brent đóng cửa hôm thứ Sáu ở mức 88,10 USD/thùng, nhưng mức giá này chưa phản ánh các vụ không kích mới nhất trong cuối tuần; đến lúc thứ Hai mở cửa mới thấy vòng “định giá” đầu tiên của thị trường.

3｜Thị trường chứng khoán Nhật Bản nghỉ phiên thứ Hai
Sở giao dịch chứng khoán Tokyo nghỉ ngày 20/7 do Ngày của Biển (Umi no Hi). Nhà đầu tư Nhật Bản phải đến thứ Ba mới có thể tiêu hóa chiến sự cuối tuần và biến động của thị trường nước ngoài, nên tín hiệu giá vòng đầu của châu Á sẽ thiếu đi một thị trường quan trọng.

4｜Giao dịch AI bước vào giai đoạn “duyệt” báo cáo
Alphabet sẽ công bố báo cáo vào thứ Tư; Tesla cũng xác nhận công bố kết quả kinh doanh quý 2 sau khi kết thúc phiên giao dịch chứng khoán Mỹ vào ngày 22/7. Intel và Texas Instruments cũng nằm trong lịch của tuần này; thị trường sẽ đặc biệt kiểm tra các chỉ dẫn về chi tiêu vốn cho AI và nhu cầu chip.

5｜ECB họp trong tuần này
ECB sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiền tệ từ 22 đến 23/7; ngày 23 công bố quyết định và tổ chức họp báo. Sau khi giá dầu tăng, thị trường sẽ chú ý hơn đến cách ngân hàng trung ương cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế và rủi ro lạm phát.

Dữ liệu đến: 2026-07-19 11:45 (giờ Singapore)