#夏日创作营 Thỏa thuận ngừng bắn trở thành giấy lộn, giá dầu bật tăng mạnh 16% trong một tuần! Eo biển Hormuz đang lặp lại lịch sử, nhưng lần này Saudi đã để sẵn “phương án dự phòng”

Trong tuần này, thị trường dầu thô đã trải qua một đợt tái định giá kịch tính, được kích hoạt bởi “ngòi nổ” địa chính trị.
Dầu Brent tăng khoảng 16% theo tuần, chốt ở mức 88,08 USD, lập đỉnh mới hơn 1 tháng và ghi nhận chuỗi tăng liên tiếp thứ ba; dầu WTI cũng bật mạnh, đóng cửa ở 81,77 USD, mức tăng theo tuần rõ rệt. Động lực của đợt diễn biến này không phải là sự thay đổi chậm rãi của các yếu tố cơ bản cung - cầu, mà là sau khi thỏa thuận ngừng bắn Mỹ - Iran sụp đổ hoàn toàn, cường độ và tần suất các đòn tấn công quân sự của hai bên đã leo thang với tốc độ nhanh hơn kỳ vọng của thị trường. Khi các cuộc không kích lan từ ban đêm sang ban ngày, và các mục tiêu trả đũa mở rộng từ cơ sở quân sự sang nhà máy điện cùng nhà máy khử mặn, logic định giá dầu thô đã chuyển đột ngột từ mô hình dựa trên tồn kho và kỳ vọng nhu cầu sang trạng thái “phần bù rủi ro gián đoạn nguồn cung”. Điều khiến thị trường thêm bất an là lượng tàu chở dầu qua eo biển Hormuz đã giảm mạnh, trong khi Iran thúc giục lực lượng Houthi với thông điệp “nếu các cơ sở điện bị tấn công thì sẽ phong tỏa Biển Đỏ”, đẩy tuyến đường thay thế này cũng rơi vào tâm điểm rủi ro.

Dầu Brent: Bứt sát dải trên Bollinger, phân tích kỹ thuật xác nhận lực bật lại mạnh
Diễn biến của dầu Brent trong tuần này mang hình mẫu đảo chiều kiểu chữ V điển hình. Sau khi ghi đỉnh lịch sử 119,45 USD vào tháng 3 năm 2026, giá dầu đã trải qua đợt điều chỉnh sâu kéo dài nhiều tháng, chạm đáy 70,13 USD. Gần vùng mốc 70 USD, lực đỡ đã được xác nhận, và động năng hồi phục nhanh chóng tích lũy; trong tuần này, giá tăng tốc đi lên, hiện tại 88,08 đang tiến sát dải trên Bollinger 88,54.

Về mặt chỉ báo kỹ thuật, đường giữa Bollinger ở 78,15, trong khi giá hiện cao hơn xa đường giữa, cho thấy đang ở vùng mạnh. Các cột MACD màu đỏ đang ở giá trị dương 4,71; đường DIFF đã cắt lên qua đường DEA, tạo tín hiệu “vàng” (golden cross) rõ ràng, lực kéo phe mua tiếp tục được củng cố. Hình thái cho thấy nhịp hồi này được hỗ trợ bởi sự cộng hưởng giữa kỹ thuật và tin tức, nhưng đồng thời cũng phải đối diện trực tiếp lực ép kỹ thuật từ dải trên Bollinger 88,54. Xét việc giá từng lao dốc mạnh từ 119,45 xuống 70,13, hiện tại giá đang nằm trong vùng thoái lui Fibonacci then chốt của nhịp giảm; cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán tại đây sẽ quyết định liệu nhịp hồi có nâng cấp thành đảo chiều theo xu hướng hay không.

Dầu WTI: Đồng bộ bứt phá, dòng vốn đầu cơ tăng tốc
Diễn biến dầu WTI đồng pha mạnh với Brent. Trước đó, giá từng vọt lên 119,48 USD rồi rơi liên tục về 67,04 USD; trong tuần này, giá bật hồi mạnh lên 81,77 USD. Về cấu trúc kỹ thuật, giá hiện nằm giữa đường giữa Bollinger 74,30 và dải trên 83,73, còn khoảng 2 USD nữa để chạm dải trên; so với Brent, áp lực kỹ thuật nhẹ hơn đôi chút. Các cột MACD màu đỏ tiếp tục nở rộng; DIFF cắt lên DEA, tín hiệu golden cross cũng rõ ràng, cho thấy xu hướng hồi phục có tính liên tục tốt.

Dòng tiền là bằng chứng quan trọng. Theo dữ liệu do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) công bố vào thứ Sáu, tính đến tuần 14 tháng 7, nhà đầu cơ đã tăng vị thế ròng mua đối với hợp đồng tương lai và quyền chọn dầu thô WTI thêm 4.379 hợp đồng, lên 70.059 hợp đồng. Một số hãng tin ngoại uy tín cho biết dữ liệu này chưa bao gồm phần hợp đồng dầu thô tài chính NYMEX thường được tính vào thống kê; vì dữ liệu tuần này không được cung cấp, mức tăng ròng mua của nhà đầu cơ thực tế có thể lớn hơn con số sổ sách. Thay đổi biên trong cơ cấu vị thế gửi đi một tín hiệu: trong bối cảnh phần bù rủi ro địa chính trị tiếp tục phình to, dòng tiền đang chuyển từ trạng thái đứng ngoài sang đặt cược, dù quy mô tổng vị thế ròng mua vẫn ở mức trung tính nhưng thấp hơn đáng kể so với lịch sử.

Động lực địa chính trị: Hormuz bị “kẹt”, đe dọa Biển Đỏ lơ lửng trên đầu
Động lực cốt lõi kéo giá dầu trong tuần này đến từ việc xung đột Mỹ - Iran leo thang toàn diện. Các bài báo chi tiết từ các nguồn tin uy tín vẽ ra một chuỗi leo thang rõ ràng: sau khi thỏa thuận ngừng bắn vỡ, Mỹ tiến hành các đòn đánh vào cây cầu và sân bay tại Iran, trong khi Tehran đáp trả bằng việc tấn công nhà máy điện và nhà máy khử mặn ở Kuwait, đồng thời cho biết đã thực hiện đòn tấn công trực tiếp đầu tiên nhằm vào các cơ sở của Mỹ ở Syria. Tổng giám đốc Lipow Oil Associates Andrew Lipow nhận định rằng thị trường đang phản ứng trước hành động thù địch ngày càng gia tăng; nếu có thêm tàu chở dầu bị tấn công và chịu thiệt hại, giá dầu sẽ tiếp tục tăng vì các chủ tàu hoàn toàn không muốn đi vào Vịnh Ba Tư.

Sự thay đổi lưu lượng vận tải là minh chứng thực tế cho các nhận định trên. Trước khi xung đột bùng phát, khoảng 20% lượng cung dầu toàn cầu đi qua eo biển Hormuz; hiện nay con số này đã thu hẹp đáng kể. Trong khi đó, Iran đã thúc giục lực lượng Houthi: nếu Mỹ tấn công cơ sở hạ tầng điện của họ, họ sẽ phong tỏa tuyến hàng hải qua Biển Đỏ. Nhà phân tích Tamas Varga của PVM Oil Associates trong một báo cáo cho biết, mối đe dọa này “đúng trúng điểm yếu” — Saudi Arabia đã chuyển phần lớn lượng xuất khẩu sang các tuyến đường ống vận chuyển Đông - Tây để đổ ra bờ biển dọc theo Biển Đỏ, tập kết tại cảng Yanbu nhằm né eo biển Hormuz. Số liệu cho thấy lượng hàng dầu thô gửi đi từ cảng Yanbu đã tăng vọt từ khoảng 973.000 thùng/ngày so với cùng kỳ năm ngoái lên khoảng 4 triệu thùng/ngày trong thời gian gần đây, chiếm hơn 70% lượng xuất khẩu thông thường của Saudi. Điều này đồng nghĩa: nếu tuyến đường Biển Đỏ thực sự bị cản trở, tuyến xuất khẩu thay thế của Saudi cũng sẽ phải đối mặt với rủi ro, khiến biên độ “đệm” của nguồn cung dầu thô toàn cầu bị thu hẹp cực mạnh.

Cần lưu ý thêm rằng ở một khu vực xung đột khác, phía quân đội Ukraine cho biết hôm thứ Năm đã tấn công nhà máy lọc dầu của Nga ở khu vực Yaroslavl; dù sự kiện này hiện chưa thể hiện tác động biên lên giá dầu, nhưng nhiều dấu hiệu địa chính trị đang đồng thời “bốc hơi” rủi ro, đang tạo dựng một môi trường cung cấp cực kỳ mong manh.

Việc giá dầu tăng vọt trong tuần này, về bản chất, là một đợt “xả” tập trung phần bù rủi ro địa chính trị. Ở vùng mua quá mức do rơi giá quanh 70 USD, việc đóng vị thế bán khống và gia tăng vị thế mua đầu cơ cộng hưởng với nhau, đẩy giá lên gần vùng kháng cự kỹ thuật tại dải trên Bollinger. Trong ngắn hạn, cường độ xung đột Mỹ - Iran vẫn là biến số cốt lõi duy nhất chi phối giá dầu. Nếu mối đe dọa gián đoạn vận tải Biển Đỏ từ cảnh báo bằng lời chuyển thành hành động thực tế, kịch bản Brent thử thách dải trên thậm chí vượt dải trên là điều không thể loại trừ. Ngược lại, nếu hai bên ở một điểm nút nào đó phát tín hiệu kiềm chế, phần bù đang bị chất đống vì hoảng sợ có thể bị “đẩy bật” ra nhanh chóng. Phần gia tăng vị thế ròng mà dữ liệu CFTC phơi bày vẫn ở mức vừa phải; điều này có thể cho thấy một phần dòng tiền vẫn đang chờ một tín hiệu vào lệnh rõ ràng hơn — hoặc Hormuz thực sự tê liệt, hoặc cảng Yanbu bị kéo vào vùng rủi ro. Cho đến khi các tuyến cung chưa bị chặn triệt để, mọi đợt nhích lên của giá dầu đều hàm chứa khả năng điều chỉnh trở lại. $XTIUSD