Trước giờ mở cửa vào thứ Hai, mọi thứ đã đổi chiều

| CNN Top tin tức hôm nay: Một bức ảnh cận cảnh cờ Mỹ kèm nhãn “Breaking News” (Tin nóng). Phần tóm tắt ảnh cho biết, đây là lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm nay có các quân nhân Mỹ thiệt mạng do hỏa lực tấn công của Iran

——Mức độ rủi ro khi mở cửa vào thứ Hai sẽ cần được nâng lên. Lần này không phải một đợt “Địa Trung Đông lại leo thang” thông thường, mà là bước vào một giai đoạn nhạy cảm hơn: quân đội Mỹ xuất hiện thương vong trực tiếp, thị trường sẽ ngay lập tức định giá lại mức độ đáp trả của Mỹ.

Kịch bản mở cửa thứ Hai đã hoàn toàn thay đổi:

Theo AP, phía quân đội Mỹ xác nhận, sau khi Iran tấn công vào Jordan, có 2 quân nhân Mỹ thiệt mạng, 4 người bị thương và 1 người mất tích.

Iran hôm thứ Bảy tuyên bố sẽ không còn tuân thủ các điều khoản của thỏa thuận hòa bình tạm thời.

Thứ nhất, tin tức có thương vong của quân nhân Mỹ đã đẩy chiến tranh lên một “mức độ dữ dội” hoàn toàn mới. Trước đây, thị trường vẫn có thể lý giải xung đột Mỹ - Iran theo kiểu “leo thang có thể kiểm soát”: bạn bắn một lần, tôi đáp trả một lần, giá dầu tăng một đoạn, rồi chờ tín hiệu đàm phán hạ nhiệt. Nếu quân đội Mỹ không có thương vong, Nhà Trắng vẫn có thể lựa chọn kiềm chế, phát đi tín hiệu đàm phán để tạo bộ đệm cho thị trường. Nhưng khi quân nhân Mỹ chết, áp lực mà ông Trump phải đối mặt tăng theo cấp số nhân, rất khó chỉ đáp trả bằng lời nói; cần phải có một phản ứng quân sự “tương xứng thậm chí mạnh hơn gấp đôi”. Hiện thị trường quan tâm không phải Iran nói gì, mà là Mỹ sẽ đánh vào đâu tiếp theo. Nếu phạm vi đáp trả mở rộng sang năng lượng của Iran, các cảng, vận tải đường biển, phần bù rủi ro của dầu thô sẽ tăng nhanh chóng.

Thứ hai, vào thứ Sáu tuần này, thị trường vừa đẩy nỗi lo về AI lên một tầm cao mới, và giờ nỗi lo về xung đột Trung Đông cũng được nâng lên một mức mới. Đáng chú ý, việc giảm giá hôm thứ Sáu của thị trường hoàn toàn đến từ tình trạng giẫm đạp thanh khoản và hiện tượng nén bong bóng định giá; giá dầu trong ngày đó hầu như không tăng (khi đó, địa chính trị thậm chí chưa phải là lưỡi dao chính). Trước đây, thị trường vẫn tách AI và năng lượng thành hai logic độc lập. Nhưng nếu dầu thô tăng mạnh vào thứ Hai, hai “đường” này sẽ lần đầu tiên giao nhau, khiến toàn bộ thị trường phải tái cân bằng tài sản.

Thứ ba, theo khảo sát mà chúng tôi công bố vào thứ Bảy, nhà đầu tư đang hơi bi quan về giá vàng tuần tới (42% lạc quan, 40% bi quan), rất lạc quan về giá dầu tuần tới (70% lạc quan, 18% bi quan), và bi quan về thị trường chứng khoán Mỹ (28% lạc quan, 63% bi quan). Lúc này, thị trường đang trượt về một cơ chế định giá vừa rối rắm vừa nguy hiểm.

Thứ tư, thị trường châu Á mở cửa vào thứ Hai sẽ là nơi gánh trước áp lực lên cổ phiếu Mỹ, vì cổ phiếu Mỹ chưa mở cửa; châu Á sẽ phải “nhận” cú đòn trước. Hàn Quốc nhạy cảm nhất, vì nước này vừa đúng nằm trong “đợt gió” của việc giảm đòn bẩy cho AI. A股 tương đối ổn định hơn, nhưng AI và bán dẫn cũng sẽ bị kéo chậm bởi Hàn Quốc và phí bán trên Fei (phần bán) nửa năm.

Thứ thị trường thực sự sợ hãi là chiến tranh làm thay đổi lộ trình lạm phát; thứ thực sự nguy hiểm là khi AI điều chỉnh thì lại gặp lúc giá dầu vượt ngưỡng. Nếu hai mạch này cùng lúc phát lực, thị trường sẽ bước vào một đợt tái định giá phức tạp hơn.