#PPI

Chỉ số giá sản xuất của Mỹ giảm mạnh hơn dự báo
Chỉ số giá sản xuất của Mỹ (PPI) trong tháng 6/2026 mang lại tín hiệu tích cực cho thị trường tài chính, cho thấy áp lực lạm phát ở cấp độ nhà sản xuất tiếp tục hạ nhiệt. Báo cáo mới nhất ghi nhận mức giảm 0,3% theo tháng, đã điều chỉnh theo yếu tố mùa vụ, vượt kỳ vọng cho kịch bản đi ngang.
Đây là mức giảm theo tháng lớn nhất trong 14 tháng, đảo ngược mức tăng đã điều chỉnh 0,6% của tháng 5 và mức tăng 1,1% ghi nhận vào tháng 4, củng cố kỳ vọng rằng lạm phát có thể tiếp tục chậm lại trong các tháng tới.
Lạm phát tại cấp độ nhà sản xuất tiếp tục chậm lại
Theo năm, PPI tăng 5,5% so với cùng kỳ năm trước, giảm từ mức 6,5% trong tháng 5, thời điểm đó là mức cao nhất kể từ tháng 11/2022.
Mức giảm chủ yếu được thúc đẩy bởi giá năng lượng giảm và chi phí hàng hóa thấp hơn.
Các điểm nhấn chính bao gồm:
PPI theo tháng: -0,3%
Kỳ vọng thị trường: 0,0%
PPI theo năm: 5,5%
Mức đọc theo năm trước: 6,5%
Giá năng lượng: -6,4%
Giá hàng hóa: -1,4%, mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 7/2022
Những số liệu này cho thấy chi phí sản xuất tại nhiều lĩnh vực đã giảm đáng kể trong tháng 6.
PPI cốt lõi cũng hạ nhiệt
Lạm phát cốt lõi ở cấp độ nhà sản xuất cũng cho thấy sự cải thiện đáng khích lệ.
Các chỉ số quan trọng về PPI cốt lõi gồm:
PPI cốt lõi loại trừ thực phẩm và năng lượng:
0,2% theo tháng
Dự báo: 0,3%
4,7% theo năm, giảm từ 4,9%
PPI cốt lõi-loại-cốt lõi loại trừ thực phẩm, năng lượng và dịch vụ giao dịch:
0,1% theo tháng
Điều này phản ánh sự chậm lại đáng kể so với mức 0,78% trong tháng 5, thời điểm ghi nhận mức tăng theo tháng mạnh nhất kể từ tháng 3/2022.
Dữ liệu cho thấy các áp lực lạm phát nền tảng tiếp tục đi theo hướng thuận lợi.
Áp lực lạm phát ở chuỗi trung gian giảm bớt
Lạm phát qua các giai đoạn sản xuất trung gian cũng suy yếu.
Hàng hóa đã qua chế biến cho nhu cầu trung gian giảm 1,2%, trong khi hàng hóa chưa qua chế biến giảm 4,1%.
Sự sụt giảm mạnh về chi phí năng lượng đóng vai trò lớn trong việc giảm chi phí sản xuất trên toàn bộ chuỗi cung ứng, qua đó hỗ trợ xu hướng giảm phát trên diện rộng.
Kết hợp với dữ liệu CPI gần đây
Báo cáo PPI mới nhất được công bố sau một đợt phát hành CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) tích cực trong tháng 6.
Các chỉ báo lạm phát gần đây bao gồm:
CPI tiêu đề:
-0,4% theo tháng
3,5% theo năm
Mức đọc theo năm trước: 4,2%
CPI cốt lõi:
0,0% theo tháng
2,6% theo năm
Các nhà kinh tế hiện ước tính rằng thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ưa chuộng, Chỉ số giá PCE cốt lõi, đã tăng khoảng 0,2% trong tháng 6, so với 0,3% trong tháng 5, đưa tốc độ theo năm lên xấp xỉ 3,3% từ 3,4%.
Cùng với nhau, báo cáo CPI và PPI cung cấp bằng chứng mạnh nhất trong vài tháng rằng lạm phát đang dần hạ nhiệt.
Rủi ro địa chính trị vẫn còn
Dù dữ liệu lạm phát được cải thiện, sự bất định vẫn ở mức cao do diễn biến địa chính trị đang diễn ra.
Việc leo thang căng thẳng ở Trung Đông, bao gồm các hoạt động quân sự của Mỹ nhằm vào Iran được nối lại và những lo ngại xung quanh eo biển Hormuz, đã làm tăng khả năng xảy ra gián đoạn nguồn cung năng lượng.
Bất kỳ đợt tăng kéo dài nào về giá dầu hoặc khí tự nhiên cũng có thể đảo ngược một phần cải thiện lạm phát trong tháng 6 và tạo thêm áp lực lên các số liệu lạm phát trong tương lai.
Triển vọng thị trường và đầu tư
Thị trường tài chính ban đầu phản ứng tích cực sau các báo cáo lạm phát.
Lợi suất Kho bạc giảm trước khi đi ngang ổn định, với:
Lợi suất Trái phiếu Kho bạc 10 năm: 4,612%
Lợi suất Trái phiếu Kho bạc 2 năm: 4,225%
Các nhà đầu tư tiếp tục cân bằng giữa dữ liệu lạm phát nội địa đang cải thiện với bất định địa chính trị và các quyết định chính sách tương lai của Fed.
Đối với thị trường tiền mã hóa, lạm phát hạ nhiệt hơn làm giảm kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ tại cuộc họp FOMC ngày 29/7 tới, qua đó có thể hỗ trợ ngắn hạn cho Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.
Tuy nhiên, xu hướng thị trường trong tương lai vẫn gắn chặt với giá năng lượng, diễn biến địa chính trị và các dữ liệu lạm phát sắp tới.
Điểm then chốt
Báo cáo PPI tháng 6/2026 cung cấp thêm một tín hiệu tích cực rằng các áp lực lạm phát trên toàn bộ nền kinh tế Mỹ đang dần hạ nhiệt.
Giá nhà sản xuất giảm, lạm phát cốt lõi mềm hơn, chi phí ở chuỗi trung gian đi xuống và dữ liệu CPI thuận lợi củng cố kỳ vọng về một môi trường chính sách tiền tệ ít thắt chặt hơn.
Dù vậy, rủi ro địa chính trị và khả năng xảy ra gián đoạn ở thị trường năng lượng vẫn là những biến số quan trọng có thể ảnh hưởng đến lạm phát và các quyết định của Fed trong nửa sau của năm.
Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi cuộc họp FOMC ngày 29/7, dữ liệu PCE cốt lõi sắp tới và các diễn biến trên thị trường năng lượng toàn cầu để hiểu rõ hơn triển vọng kinh tế vĩ mô đang thay đổi.
#USPPIComesInBelowExpectations
@Gate_Square