Lặn xuống nhìn cả một hồi cuộc “nồi da xáo thịt” quanh NFT bản quyền/royalty, tôi bỗng nghĩ tới chuyện minh bạch dự trữ stablecoin — nói thẳng ra thì tất cả đều là vấn đề niềm tin. Những báo cáo dự trữ của USDT, mỗi lần được công bố lại có một đống người nghi ngờ; nhưng nếu thật sự có đợt “bank run” đến, thì xem có mấy ai dám lao vào người đầu tiên để đi rút/đòi lại.

Dù sao tôi nghiên cứu bảo vệ chống trượt giá (slippage protection) lâu rồi, và nhận ra rằng rất nhiều khi nỗi sợ của mọi người không phải là việc mất neo (de-peg) bản thân, mà là nỗi sợ người khác chạy trước. Cũng giống như tấn công sandwich vậy: tay bạn nhanh nhưng trong lòng lại hoảng, và cuối cùng vẫn bị kẹp.

Minh bạch dự trữ có cao đến đâu, chỉ cần tâm lý bank run vừa xuất hiện thì thanh khoản trên chuỗi lập tức bị rút cạn; trượt giá thì có thể kéo lên trời.

Tạm vậy thôi. Còn cách làm cá nhân của tôi là: stablecoin chỉ giữ một lượng đủ dùng, phần còn lại đem bỏ vào các pool giao dịch riêng tư hoặc đa tầng định tuyến, mắt không thấy thì lòng không phiền.