Gần đây tôi cứ nghĩ mãi về mức độ minh bạch dự trữ của stablecoin. Nói thật là khá xúc động. Dù một pool có thanh khoản dày đến đâu, cũng không chịu nổi cảnh ai cũng chen vào cửa sổ xin rút; chỉ cần tâm lý kỳ vọng sụp xuống, thì dù dự trữ là 99% cũng không trụ được quá ba ngày. Nói thẳng ra, việc mất neo không bao giờ là vấn đề kỹ thuật, mà là vấn đề niềm tin—là trò chơi “ai chạy trước”.

Mấy đợt mùa airdrop vừa rồi với hệ thống điểm tích lũy, hội farm airdrop thì cuốn đến mức như đi làm; mỗi ngày canh dữ liệu, tính trọng số, cơ chế chống sybil (anti-sybil) còn ngày càng siết. Ngược lại, tôi lại nghĩ rằng bên stablecoin nếu có thể làm dữ liệu dự trữ minh bạch hơn—tra cứu trực tuyến trên chuỗi theo thời gian thực—thì có khi sẽ giữ chân người dùng cũ tốt hơn mấy nhiệm vụ rườm rà, hào nhoáng này. Tóm lại là tôi tự mình vẫn thích để tiền vào nơi nhìn thấy “lá bài” hơn, dù lợi suất có thấp hơn một chút, ít nhất cũng không phải giữa đêm giật mình.

Thôi được rồi, chưa nói chuyện đó nữa; thị trường thì biến động mạnh, tôi vẫn tiếp tục tập trung vào mấy bong bóng chênh lệch giá của AMM của mình.