$BTC Nhìn lại hai thị trường gấu trước đó, vẫn có một xác suất hợp lý rằng chúng ta chưa chứng kiến sự hoảng loạn (capitulation) cuối cùng.

Cả thị trường gấu 2018 và 2022 đều kéo dài khoảng 1 năm, tính từ đỉnh của chu kỳ cho đến đáy cuối cùng.

Hiện tại chúng ta mới ở khoảng ngày 280, nghĩa là vẫn có thể còn gần 3 tháng diễn biến giá tiêu cực phía trước nếu chu kỳ này đi theo khung thời gian tương tự.

Chúng ta cũng đã thấy hiệu ứng suy giảm trong các thị trường gấu trước đây. BTC giảm khoảng 83% trong năm 2018 và 75% trong năm 2022, trong khi mức sụt giảm tối đa lần này cho đến hiện tại chỉ khoảng 54%.

Mức này vẫn thấp hơn hơn 20% so với những gì chúng ta đã thấy ở đáy của thị trường gấu 2022.

Tất nhiên, tôi hiểu rằng mọi thứ đã thay đổi so với chu kỳ trước. Các tổ chức giờ đóng vai trò lớn hơn nhiều, spot ETF đã thay đổi cấu trúc thị trường, và các nhà giao dịch lẻ không còn tác động như trước nữa.

Nhưng nếu đáy đã xuất hiện, thì chúng ta sẽ đang nhìn vào một thị trường gấu ngắn hơn nhiều và mức sụt giảm thấp hơn đáng kể so với hai chu kỳ trước.

Điều đó không có nghĩa là chắc chắn sẽ phải có thêm một đợt capitulation, nhưng đây là một trong những lý do chính khiến tôi vẫn thận trọng khi gọi là đã chạm đáy.

Nếu có một điều tôi đã học được từ các thị trường gấu trước đây, thì đó là: cứ mỗi khi phần lớn mọi người bắt đầu tin rằng đáy đã ở trong, thì sự hoảng loạn cuối cùng thường vẫn còn ở phía trước.