Mình từng thử một lần: lấy dữ liệu on-chain của một số NFT blue-chip trên Solana rồi bóc tách 2 tháng giao dịch, sau đó tính xem chênh lệch mức phí bản quyền (royalty) ảnh hưởng thế nào đến độ sâu thị trường. Kết luận? Khá nhàm chán. Những kẻ ngày nào cũng ồn ào đòi cắt royalty hoặc ép buộc thu royalty thực ra đều đang cược rằng thanh khoản giao dịch thứ cấp do sở thích cá nhân tạo ra sẽ có thể vượt kỳ vọng sáng tạo của người khác. Nói thẳng ra, royalty không phải là chuyện “bao nhiêu tiền”, mà là chuyện “neo” niềm tin có còn vững hay không. Giờ mọi người lại quen cách đóng gói việc ETF, khẩu vị rủi ro của thị trường chứng khoán Mỹ và diễn giải cùng lúc với giá coin, khiến mọi người có cảm giác tăng giảm của crypto hoàn toàn do dòng vốn bên ngoài quyết định. Dù sao thì mình chỉ xem tiền on-chain chảy về đâu: ai đang đổi tay, ai đang tích trữ—cái này đáng tin hơn việc nghe KOL phân tích vĩ mô. Tạm vậy đi: chuyện royalty trong ngắn hạn gần như không có lời giải, trừ khi nhà sáng tạo thật sự có thể tạo ra tính không thể thay thế khiến thị trường tự định giá.