Vừa lướt qua vài bộ tổng hợp lợi suất và thấy APY khá hấp dẫn nên hơi động lòng, nhưng khi đọc kỹ lại các hợp đồng cơ sở và phần mô tả chiến lược thì tôi lại bình tĩnh. Nói thật, APY có cao đến đâu, chỉ cần hợp đồng có lỗ hổng hoặc bên đối tác (ví dụ: giao thức cho vay, pool LP) gặp sự cố thì vốn có thể thẳng tay về 0. Gần đây RWA và các sản phẩm lợi suất từ TPCP trên chuỗi đang được thổi rất nóng, đúng là đã đưa các khoản lợi suất ổn định truyền thống lên blockchain, nhưng các cơ chế thanh lý, rủi ro của bên giám hộ của những dự án token hóa trái phiếu quốc gia đó thì thực ra cũng không hề đơn giản hơn DeFi là bao. Cá nhân tôi vẫn quen cách tách nhỏ vị thế: chia ra một phần cho vài bộ tổng hợp ở các blockchain khác nhau, rồi thêm chút USDT/USDC stablecoin để ăn lãi—dĩ nhiên là không kỳ vọng gấp đôi, thà ít lỗ còn hơn. Còn đằng sau những APY cao đó rốt cuộc ẩn giấu bao nhiêu bẫy…