Nửa đêm không ngủ được, lướt một chút dữ liệu on-chain thì thấy lần này funding rate đang dương quá mức, bên phái sinh thì phe long và short lại đánh nhau tới cực đoan. Trong cộng đồng thì cãi nhau là đảo chiều hay tiếp tục ép cho đến khi bong bóng phình ra—còn tôi thì chẳng dám cược vào hướng nào, trước hết cứ xem cho vui.

Nói về làm market (market making) thì nhiều người cứ tưởng AMM là “cỗ máy hái tiền” kiếm lời dễ như nằm hưởng. Thực ra tổn thất do vô thường mới là thứ “thuế ngầm”. Bạn cứ quăng LP vào pool, khi giá biến động thì một bên cứ cắt một bên lại phải bù, tính theo đồng vị cơ sở thì có khi còn chẳng bằng việc nắm yên. Nói thẳng ra, làm market không phải trồng rau ngồi chờ thu hoạch, mà giống như đang làm người bốc vác miễn phí cho giới arbitrage.

Cách làm “hơi thủ công” của riêng tôi: pool nào biến động mạnh thì ít đụng vào, hoặc đi đào các cặp stablecoin—lợi nhuận thấp thôi nhưng ít nhất ngủ được yên giấc. Trồng rau thì làm sao không bị sâu cắn vài miếng, quan trọng là đừng để bị cắn tới tận gốc. Funding rate đang cực đoan thế này thì khả năng thời gian tới biến động sẽ không nhỏ; thôi thì cứ sống tạm (苟着), đợi khi “bầy cừu” lớn lên rồi tính tiếp.