Nói thật đi, làm market making thì nhiều người tưởng chỉ là “ném vài đồng, nằm đó kiếm phí”. Thực ra đường cong của AMM cũng không phải muốn vẽ sao thì vẽ. Khi giá không biến động thì còn ổn, nhưng một khi có biến động rồi thì tổn thất do vô thường còn lớn hơn nhiều so với những gì bạn tưởng tượng, đặc biệt là khi bạn làm market trong biên hẹp—chỉ cần bị xuyên qua một chút là nó đã chuyển sang trạng thái nắm giữ đơn hướng, lỗ còn nhiều hơn cả phần phí kiếm được. Dạo này vĩ mô thì kỳ vọng cắt giảm lãi suất và chỉ số USD giằng co qua lại, tài sản rủi ro cũng vì thế mà cứ loạn nhịp—mà mọi người lại càng nhạy cảm hơn với dòng tiền khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Nếu không điều chỉnh chiến lược market making, thật sự rất dễ biến thành “kẻ bị động đứng ra đỡ hàng”. Đêm qua thằng bạn cùng phòng của tôi nhìn tôi cứ ngồi ngẩn ra trước mấy ảnh chụp hợp đồng, tưởng là tôi lại bị cháy tài khoản, nhưng thực ra tôi chỉ đang tính xem phải chỉnh dải LP sao cho tối ưu hơn thôi… Thôi thì trước hết cứ đặt kỷ luật vị thế cho chặt rồi mới tính chuyện ăn cơm.