Vừa liếc qua mối liên động giữa chứng khoán Mỹ và lợi suất trái phiếu, tôi thấy thị trường lại bắt đầu chơi đúng kịch bản “tin tốt cũng là tin xấu”. Khi lãi suất chỉ cần có chút gió thổi cỏ lay, khẩu vị rủi ro sẽ run theo, rồi lan sang mảng crypto. Lúc thanh khoản rút đi thì càng rõ rệt — nói thẳng là vị thế của bạn xoay xở thế nào qua giai đoạn này, phụ thuộc vào việc bạn chạy theo cảm xúc hay bám theo dữ liệu phản hồi.

Gần đây lại đang ồn ào chuyện tái thế chấp và chia sẻ bảo mật đó. Lập luận là để cộng thêm lợi nhuận, nhưng nói cho cùng thì giống trò “búp bê lồng búp bê”: chồng chồng chất chất cuối cùng chỉ còn mối liên hệ, và khi rủi ro xuyên qua thì sẽ kích hoạt hiệu ứng dây chuyền. Cá nhân tôi không mấy hứng thú với kiểu này, và thấy chi bằng nhìn trực tiếp vào funding rate để giữ bình tĩnh hơn.

Còn bạn thì sao? Bạn nghĩ thế nào về kiểu “xếp chồng lên nhau” này?