Thấy đủ loại bộ tổng hợp lợi suất cứ hễ là lại vẽ cho bạn một bức bánh rất lớn, APY thì cao đến mức đáng sợ. Nói thật trước đây tôi cũng không ít lần bị nó làm cho xao xuyến, nhưng sau đó tôi nhìn kỹ các hợp đồng nền tảng mới phát hiện ra rằng một số thứ thực ra phía sau là các chiến lược lồng ghép phức tạp, thậm chí có vài quỹ phòng hộ sử dụng đòn bẩy cao đang “đỡ” nó.

Chỉ cần tâm lý thị trường đảo chiều, phí tài trợ (funding rate) có gì đó không ổn là những APY tưởng như rất vững chắc sẽ sụp ngay lập tức, gần như không cho bạn thời gian phản ứng. Thói quen của tôi bây giờ là coi “đơn giản” như một cái bẫy: thấy khoản lợi suất nhìn có vẻ quá ngon, phản ứng đầu tiên của tôi là kiểm tra xem nó giao dịch với ai, ai có khả năng bị buộc phải bán tháo.

Gần đây mọi người đều đang theo dõi các giao dịch chuyển khoản lớn trên chuỗi và các dấu hiệu biến động giữa ví nóng – ví lạnh của sàn giao dịch, lúc nào cũng diễn giải thành “tiền thông minh” đang rút lui hay đang chốt lệnh để bắt đáy, cũng khá thú vị. Tôi cũng hay thấy những tín hiệu như vậy thì tò mò, nhưng nói thật thì tôi chủ yếu xem nó như một chỉ báo về cảm xúc thị trường, đồng thời cũng ngây ngô tự mua một ít để xem sao.