#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation

Cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) Kevin Warsh đã nêu bật một câu hỏi ngày càng quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách: Liệu Trí tuệ Nhân tạo (AI) sẽ gây lạm phát hay giảm lạm phát? Mặc dù AI được kỳ vọng sẽ biến đổi năng suất trên nhiều ngành, tác động cuối cùng của nó lên lạm phát sẽ phụ thuộc vào mức độ nhanh chóng doanh nghiệp áp dụng công nghệ và các cải thiện về năng suất lan tỏa như thế nào tới tiền lương, giá cả và sản lượng kinh tế.

Xét từ góc độ kinh tế vĩ mô, AI có khả năng giảm chi phí sản xuất, cải thiện hiệu quả vận hành, tự động hóa các công việc lặp đi lặp lại và nâng cao tối ưu hóa chuỗi cung ứng. Nếu các cải thiện về năng suất đủ lớn, doanh nghiệp có thể sản xuất nhiều hơn với ít nguồn lực hơn, qua đó giúp giảm bớt áp lực lạm phát trong dài hạn.

Tuy nhiên, quá trình chuyển đổi khó có thể diễn ra suôn sẻ. Đầu tư quy mô lớn vào hạ tầng AI, các bộ bán dẫn tiên tiến, điện toán đám mây, năng lực năng lượng và lao động có kỹ năng có thể tạm thời làm tăng chi tiêu vốn (capital expenditures) và chi phí đầu vào. Trong ngắn hạn, các khoản đầu tư này có thể góp phần gây áp lực lên giá trước khi các lợi ích về hiệu quả trong dài hạn được hiện thực hóa đầy đủ.

Đối với Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve), thách thức không chỉ nằm ở việc đo lường lạm phát hôm nay. Các nhà hoạch định chính sách cần xác định liệu tăng trưởng năng suất do AI thúc đẩy có làm thay đổi đáng kể năng lực sản xuất dài hạn của nền kinh tế, động lực thị trường lao động, tăng trưởng tiền lương và kỳ vọng lạm phát hay không. Những yếu tố này sẽ ảnh hưởng tới các quyết định trong tương lai về lãi suất và chính sách tiền tệ.

Các nhà đầu tư tổ chức ngày càng đánh giá AI theo cả lăng kính vi mô và vĩ mô. Ngoài các công ty công nghệ, việc áp dụng AI còn tác động tới lợi nhuận doanh nghiệp, năng suất lao động, hiệu quả sản xuất, đổi mới trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, dịch vụ tài chính và năng lực cạnh tranh toàn cầu.

Thông điệp rút ra rộng hơn là AI không còn chỉ là câu chuyện công nghệ—nó đang trở thành một biến số kinh tế vĩ mô. Ảnh hưởng của nó có thể định hình năng suất, phân bổ vốn, kỳ vọng lạm phát và chính sách tiền tệ trong nhiều năm tới.

Thị trường thường định giá các đổi mới nhanh. Ngân hàng trung ương đánh giá liệu đổi mới có làm thay đổi động lực lạm phát dài hạn của nền kinh tế hay không. Sự phân biệt này sẽ quyết định giai đoạn tiếp theo của chính sách tiền tệ.