Nói trắng ra, tái thế chấp thứ này nghe thì như thể có thể “ăn khô” ETH, nhưng lợi nhuận từ đâu ra? Chẳng phải là bị bào ra từ việc vận hành node, các ưu đãi của giao thức và cả vốn gốc của bạn sao. Bản thân LST dựa trên lợi nhuận staking ETH; việc tái thế chấp chỉ là thêm đòn bẩy lên lớp lợi nhuận đó, rồi dùng token của giao thức để vẽ bánh cho bạn. Rủi ro là gì? Lỗ hổng hợp đồng thông minh, khủng hoảng thanh khoản, và chuyện bạn đổi ETH thành LST rồi lại đổi sang tài sản tái thế chấp khác—một mắt xích đứt là toàn bộ thành giấy vụn. Khi funding rate cực đoan, cộng đồng thì hô “đảo chiều” hay “phun bọt” ngay đó; còn tôi thì nghĩ rằng, trước hết phải xem mình có chịu nổi mức biến động đó không, rồi hẵng nói tới chuyện lợi nhuận. Đừng tin “code là đúng đắn”, chỉ nhìn lối thoát và thanh khoản; mất hai thứ đó thì mọi thứ đều là hư.