Dầu thô còn cách mốc 100 USD bao xa?

Dầu thô Brent đã leo lên trên 85,72 USD/thùng vào ngày 15/7/2026, tăng mạnh từ khoảng 77 USD chỉ vài ngày trước đó. Đợt tăng này được thúc đẩy bởi các căng thẳng địa chính trị gia tăng sau khi lệnh ngừng bắn Mỹ-Iran sụp đổ, cùng với việc Tổng thống Trump tuyên bố rằng Hoa Kỳ hiện là “Người bảo hộ eo biển Hormuz” và đề xuất khoản phí quá cảnh 20% đối với hàng hóa đi qua một trong những hành lang năng lượng quan trọng nhất thế giới.

Khi dầu đã tiến sát các mức cao trong nhiều tháng, thị trường ngày càng đặt ra một câu hỏi: Dầu thô còn cách mốc 100 USD/thùng bao xa?

Khoảng cách giá hiện tại
Ở mức 85,72 USD, dầu thô Brent vẫn thấp hơn khoảng 16% so với mốc 100 USD.

Khoảng cách này có thể nhanh chóng thu hẹp nếu các gián đoạn tại eo biển Hormuz tiếp tục. Theo dữ liệu theo dõi đường biển của Kpler:
- Chỉ có 14 tàu đi qua eo biển vào ngày 12/7.
- Trước xung đột, lưu lượng hằng ngày thường trung bình 50–60 tàu chở dầu.
- Eo biển thường vận chuyển khoảng 20 triệu thùng dầu thô và sản phẩm dầu mỗi ngày, tương đương xấp xỉ 20% mức tiêu thụ dầu toàn cầu.
Lưu lượng tàu chở dầu giảm ngay lập tức sẽ siết chặt nguồn cung dầu toàn cầu và đẩy áp lực lên giá.

Cú sốc đã phát triển như thế nào
Tình hình hiện tại đã diễn ra trong nhiều tháng.
- 28/2: Chiến dịch quân sự Mỹ-Israel chống Iran bắt đầu.
- Tháng 3: Nguồn cung dầu toàn cầu giảm khoảng 10,1 triệu thùng/ngày, kéo tổng sản lượng về khoảng 97 triệu thùng/ngày.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) mô tả sự gián đoạn này là cú sốc nguồn cung lớn nhất trong lịch sử thị trường dầu mỏ hiện đại.
Để ổn định thị trường, IEA đã phối hợp đợt xả kho khẩn cấp lớn nhất từng được triển khai:
- 400 triệu thùng được rút từ dự trữ chiến lược.
- Bao gồm 172 triệu thùng từ Dự trữ Dầu chiến lược của Mỹ (U.S. Strategic Petroleum Reserve).
Sau lệnh ngừng bắn ngày 17/6 và việc mở lại một phần eo biển Hormuz, dầu thô Brent đã lùi tạm về gần mức 70 USD/thùng.

Tuy nhiên, đợt leo thang quân sự mới trong giai đoạn 7–8/7, bao gồm các đòn không kích của Mỹ nhắm mục tiêu tại Iran và Iran đáp trả trên khu vực Vịnh, đã chấm dứt hiệu quả lệnh ngừng bắn.
Sau đó, Tổng thống Trump tái áp lệnh phong tỏa hải quân đối với các cảng của Iran đồng thời đề xuất khoản phí quá cảnh hàng hóa 20%, được ước tính tốn khoảng 32 triệu USD cho mỗi tàu siêu chở hàng (supertanker) chở đầy tải theo giá hiện tại.

Mặc dù Trump sau đó cho biết ông ưu tiên các thỏa thuận thương mại và đầu tư trong tương lai với các quốc gia vùng Vịnh thay vì áp dụng khoản phí vĩnh viễn, nhưng lệnh phong tỏa vẫn đang hoạt động và sự bất định tiếp tục kéo dài.

Triển vọng của IEA vẫn cực kỳ khó lường
Báo cáo Thị trường Dầu tháng 7 của IEA dự báo rằng:
- Nhu cầu dầu toàn cầu sẽ giảm khoảng 1 triệu thùng/ngày trong năm 2026, đánh dấu đợt suy giảm hằng năm đầu tiên kể từ đại dịch COVID-19 năm 2020.
- Nguồn cung dầu tháng 6 tăng 4,1 triệu thùng/ngày do Hormuz mở lại một phần.
- Dù sau phục hồi đó, tổng nguồn cung toàn cầu vẫn thấp hơn khoảng 9,4 triệu thùng/ngày so với mức trước chiến tranh.
Cơ quan này cũng cảnh báo việc leo thang quân sự mới có thể làm vô hiệu kỳ vọng trước đó của họ rằng thị trường sẽ chuyển sang trạng thái dư thừa vào năm tới.

Điều gì có thể đẩy dầu lên 100 USD?
Một số yếu tố lớn có thể làm Brent tiến nhanh về mốc 100 USD.
- Việc đóng kéo dài hoặc đóng hoàn toàn eo biển Hormuz.
- Goldman Sachs ước tính hồi tháng 3 rằng 5 tuần bổ sung của việc đóng cửa hoàn toàn có thể đưa Brent lên 100 USD/thùng.
- Lạm phát gia tăng do giá năng lượng cao hơn.
- Công cụ CME FedWatch Tool hiện cho thấy khoảng 72% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9, tăng so với mức 63% của tuần trước.
- Phí bảo hiểm cao hơn cho các tàu chở dầu.
- Tuyến vận chuyển dài hơn qua mũi Hảo Vọng (Cape of Good Hope), cộng thêm 10–15 ngày thời gian đi lại cùng với chi phí vận hành bổ sung lên tới hàng triệu USD.
Điều gì có thể giữ dầu dưới 100 USD?
Một số yếu tố cân bằng vẫn hạn chế các đợt tăng giá tiếp theo.
- OPEC+ dự định tăng sản lượng thêm 188.000 thùng/ngày bắt đầu từ tháng 8.
- Tăng trưởng sản lượng từ Mỹ, Brazil và Guyana tiếp tục bổ sung thêm nguồn cung.
- Việc xả từ dự trữ dầu chiến lược đã giúp hấp thụ một phần cú sốc nguồn cung.
Trước đợt leo thang gần đây nhất, một cuộc khảo sát của Reuters đối với các nhà phân tích dự phóng Brent trung bình khoảng:
- 84 USD trong Q3/2026
- 79 USD trong Q4/2026
Những dự báo này được công bố trước các diễn biến quân sự mới nhất.

Tác động tới Crypto và các thị trường tài chính
Giá dầu cao hơn tạo ra những hệ quả vĩ mô rộng hơn ngoài thị trường năng lượng.
Lạm phát năng lượng dai dẳng có thể làm chậm kế hoạch nới lỏng của Fed, làm gia tăng áp lực lên các tài sản rủi ro như Bitcoin.
Đồng thời, bất định địa chính trị củng cố câu chuyện của Bitcoin như một tài sản khan hiếm, không do chính phủ bảo đảm, trong những giai đoạn bất ổn toàn cầu.

Vàng đã phản ánh những lực đối nghịch này. Giá vàng giao ngay giảm xuống quanh 4.055 USD vào ngày 13/7, khi giá dầu tăng đẩy lợi suất trái phiếu đi lên, trước khi phục hồi lên trên 4.100 USD vào ngày 15/7 sau khi dữ liệu CPI Mỹ mềm hơn cải thiện kỳ vọng lạm phát.

Kết luận quan trọng
Hiện tại, dầu thô Brent đang giao dịch ở mức 85,72 USD, tức là thấp hơn khoảng 16% so với 100 USD. Việc đạt giá ba chữ số có lẽ sẽ cần một gián đoạn kéo dài đối với hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz hoặc một đợt leo thang đáng kể nhắm vào cơ sở hạ tầng năng lượng ở khu vực Vịnh.

Trong lúc này, dự trữ dầu chiến lược, sản lượng bổ sung từ OPEC+ và tăng trưởng nguồn cung từ các nhà sản xuất không thuộc OPEC vẫn tiếp tục tạo lực cản. Dựa trên điều kiện hiện tại, biên độ giao dịch ngắn hạn hợp lý vẫn là 85–95 USD, trong khi mốc 100 USD ngày càng khả thi nếu lệnh ngừng bắn tiếp tục sụp đổ và lưu lượng tại Hormuz vẫn bị siết chặt nghiêm trọng.

Các chỉ báo quan trọng nhất cần theo dõi là lưu lượng tàu chở dầu hằng ngày qua eo biển Hormuz, các diễn biến quân sự của Mỹ và Iran, cùng với những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất theo CME FedWatch, vì các yếu tố này sẽ phần lớn quyết định liệu dầu thô có tiếp tục đà tăng hướng tới cột mốc 100 USD hay không.
#StraitOfHormuzCrisis
#OilMarket
#BrentCrude
#CrudeOil
@Gate_Square