US Core CPI thấp hơn kỳ vọng: Một bước chuyển vĩ mô quan trọng

Bản tin lạm phát mới nhất cho thấy áp lực giá đang hạ nhiệt
Báo cáo lạm phát Mỹ mới nhất ghi nhận Core CPI thấp hơn dự báo, mang lại cho thị trường bằng chứng mới rằng các áp lực lạm phát có thể đang giảm bớt. Vì Core CPI loại trừ thực phẩm và năng lượng, đây vẫn là một trong những chỉ báo được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo dõi sát sao nhất khi đánh giá chính sách tiền tệ.

Dữ liệu cho thấy gì
Core CPI thấp hơn so với dự báo đồng thuận.
Các nhà kinh tế kỳ vọng lạm phát từ dịch vụ và chi phí nhà ở sẽ tiếp tục gây sức ép.
Chỉ số CPI toàn phần cũng không đạt kỳ vọng, củng cố quan điểm rằng lạm phát nhìn chung đang dần hạ nhiệt trên toàn bộ nền kinh tế Mỹ.

Vì sao thị trường chú ý
Một bất ngờ theo hướng giảm ở Core CPI có thể nhanh chóng làm thay đổi kỳ vọng về lãi suất trong tương lai. Do Fed ưu tiên lạm phát lõi trong các quyết định chính sách, số liệu mềm hơn làm gia tăng sự lạc quan rằng chính sách tiền tệ có thể trở nên ít thắt chặt hơn nếu xu hướng này tiếp diễn.
Sau khi công bố, thị trường điều chỉnh kỳ vọng; nhà đầu tư gán xác suất cao hơn cho khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC sắp tới. Giá giao sau (futures) cũng chuyển sang kịch bản nới lỏng sớm hơn.

Tác động tiềm tàng lên thị trường
Kỳ vọng lạm phát thấp hơn nhìn chung ủng hộ các tài sản rủi ro.
Bitcoin và Ethereum thường được hưởng lợi khi nhà đầu tư sẵn sàng hơn với việc chấp nhận rủi ro.
Cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng thường phản ứng tích cực với kỳ vọng lãi suất thấp hơn.
Nasdaq trong lịch sử phản ứng mạnh với các kỳ vọng mới về Fed, và thị trường crypto thường cho thấy mức độ biến động thậm chí còn lớn hơn.
Dù phản ứng là tích cực, một báo cáo đơn lẻ không đảm bảo thay đổi chính sách ngay lập tức. Các quan chức Fed nhiều lần nhấn mạnh cần có bằng chứng duy trì rằng lạm phát đang đi xuống trước khi đưa ra các điều chỉnh đáng kể.

Những diễn biến cần theo dõi
• Dữ liệu Chỉ số giá sản xuất (PPI) để xác nhận lạm phát ở cấp độ nhà sản xuất cũng đang hạ nhiệt.
• Các bài phát biểu sắp tới của Fed để tìm manh mối về cách các nhà hoạch định chính sách diễn giải các số liệu CPI mới nhất.
• Lạm phát nhà ở (shelter inflation), vẫn ở mức cao và có thể tiếp tục hỗ trợ Core CPI.
• Các báo cáo trong tương lai về việc làm và tăng trưởng lương để đánh giá liệu sức mạnh thị trường lao động có tiếp tục thúc đẩy lạm phát từ dịch vụ hay không.

Kết luận
Core CPI ghi nhận mềm hơn là một tín hiệu tích cực cho cả thị trường crypto và thị trường cổ phiếu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các báo cáo lạm phát trong tương lai và phần trao đổi của Fed cuối cùng sẽ quyết định liệu đây là sự bắt đầu của một xu hướng giảm phát bền vững hay chỉ là sự chậm lại tạm thời.
#USCoreCPIMissesExpectations
@Gate_Square