#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation

Kevin Warsh vừa kẻ một đường ranh giới táo bạo: Cục Dự trữ Liên bang, chứ không phải đầu cơ thị trường hay “hào quang” AI, cuối cùng sẽ quyết định liệu trí tuệ nhân tạo có trở nên gây lạm phát hay kiềm chế lạm phát.

Điều này đánh dấu một khoảnh khắc then chốt trong chính sách tiền tệ, khi tân Chủ tịch Fed bước lên với thông điệp rõ ràng rằng ổn định giá cả vẫn nằm chắc trong tay ngân hàng trung ương.

Warsh đang đi qua một bối cảnh kinh tế phức tạp, nơi đầu tư cho AI đang bùng nổ ở mức chưa từng có.

Các công ty công nghệ đang đổ hàng tỷ USD vào trung tâm dữ liệu, hạ tầng điện toán và hệ thống điện để cung cấp năng lượng cho cuộc cách mạng AI.

Việc triển khai nguồn vốn quy mô lớn này đã tạo áp lực tăng lên giá sản phẩm công nghệ và chi phí năng lượng.

Biên bản cuộc họp của chính Fed cho thấy các quan chức đang theo dõi sát sao việc “cú sốc” nhu cầu này có thể chuyển hóa thành áp lực lạm phát rộng hơn hay không.

Tuy vậy, Warsh mang đến một góc nhìn tinh tế hơn cho cuộc tranh luận này.

Ông phân biệt giữa các đợt tăng giá mang tính tạm thời và lạm phát kéo dài, gợi ý rằng một lần điều chỉnh giá do chi tiêu cho hạ tầng AI không tự động đồng nghĩa với kiểu lạm phát bền vững có thể đe dọa sự ổn định kinh tế.

Sự phân biệt này đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư, doanh nghiệp và người tiêu dùng đang tìm cách hiểu con đường phía trước.

Sự tự tin của Chủ tịch Fed xuất phát từ niềm tin rằng các phản ứng từ phía cung cuối cùng sẽ xuất hiện để đáp ứng nhu cầu mới này.

Khi các công ty mở rộng sản xuất chip, máy chủ và năng lực năng lượng sạch, các áp lực giá ban đầu nên hạ nhiệt.

Warsh thậm chí còn gợi ý rằng AI cuối cùng có thể chứng minh là có tính “khử lạm phát” khi các lợi ích về năng suất dần hiện hữu trên toàn nền kinh tế, giúp doanh nghiệp sản xuất nhiều hơn với chi phí thấp hơn.

Điều này tạo ra một sự giằng co thú vị trong cách Fed đang suy nghĩ hiện tại.

Trong khi ngân hàng trung ương thành lập các nhóm công tác để nghiên cứu tác động của AI lên việc làm, năng suất và cách đo lạm phát, Warsh đồng thời hứa hẹn một “sự thay đổi chế độ” trong chính sách tiền tệ.

Ông đã cam kết đưa lạm phát “về với quá khứ”, gọi đó là một loại “thuế” bất công đánh vào các hộ gia đình và doanh nghiệp ở Mỹ đã kéo dài quá lâu.

Hàm ý đối với lãi suất vẫn được giữ ở mức mập mờ một cách có chủ đích.

Warsh từ chối phát tín hiệu liệu Fed sẽ tăng, giữ hay cắt lãi suất trong những tháng tới, nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục phụ thuộc vào dữ liệu và độc lập khỏi sức ép chính trị.

Cách tiếp cận thận trọng này phản ánh sự bất định thật sự về việc lợi ích năng suất từ AI sẽ materialize nhanh đến mức nào so với áp lực lạm phát trong ngắn hạn từ đầu tư vốn.

Điều làm lập trường của Warsh đặc biệt đáng chú ý là ông bác bỏ tư duy mang tính định sẵn về công nghệ và giá cả.

Một số nhà phân tích cho rằng AI sẽ tự động gây giảm phát nhờ các cải thiện về năng suất.

Những người khác cảnh báo rằng AI sẽ gây lạm phát vì nhu cầu nguồn lực khổng lồ.

Thông điệp của Warsh là không có kết cục nào được định trước.

Các quyết định chính sách của Fed sẽ quyết định con đường nào sẽ thành hiện thực.

Với thị trường, điều này có nghĩa là biến động có thể vẫn kéo dài khi các bên tranh luận về thời điểm và mức độ tác động kinh tế của AI.

Với doanh nghiệp, điều này gợi ý nên lên kế hoạch cho nhiều kịch bản thay vì đặt cược vào một kết quả duy nhất.

Với nhà hoạch định chính sách, nó nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì sự linh hoạt trong một môi trường kinh tế đang thay đổi nhanh chóng.

Sự lãnh đạo của Warsh đại diện cho khả năng là một điểm bẻ lái đối với Cục Dự trữ Liên bang.

Sau nhiều năm nỗ lực đưa lạm phát trở lại mục tiêu, tân Chủ tịch đang thể hiện sự tự tin rằng ngân hàng trung ương có công cụ và quyết tâm để hoàn tất sứ mệnh này.

Liệu AI cuối cùng giúp hay cản trở nỗ lực đó có thể phụ thuộc ít hơn vào bản thân công nghệ và nhiều hơn vào khung chính sách mà Fed xây dựng xung quanh nó.

2in1