Thị trường chứng khoán đang cho thấy bức tranh trái chiều. S&P 500 tăng 0,37% lên 7.572, Dow tăng 0,29% lên 52.658, trong khi Nasdaq 100 giảm 0,28% xuống 29.502. VIX cũng hạ xuống 15,7, tiến gần một trong những mức yên ả nhất trong thời gian gần đây. Sự phân kỳ này trở nên đáng chú ý hơn khi đặt cạnh thực tế là Russell 2000, một chỉ số cổ phiếu vốn hóa nhỏ, phản ứng mạnh nhất trong cùng ngày, một lần nữa cho thấy nhóm nhạy cảm với lãi suất là nhóm phản ứng nhanh nhất trước những bất ngờ từ dữ liệu.

Ở phía trái phiếu, lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm xuống 4,15%, lợi suất 10 năm xuống 4,56%, trong khi lợi suất 30 năm tăng nhẹ lên 5,09%. Chỉ số đồng đô la cũng giảm xuống 100,51. Nguyên nhân kích hoạt chính đứng sau các biến động này là dữ liệu Chỉ số giá sản xuất (Producer Price Index) tháng 6 được công bố hôm nay. Con số này giảm mạnh hơn kỳ vọng, hạ 0,3% theo tháng, mức giảm đầu tiên kể từ tháng 8 năm 2025, và giảm 5,5% theo năm so với mức của tháng trước (đã điều chỉnh giảm) là 6,0%. PPI lõi cũng bất ngờ hạ nhiệt, giảm 4,7% theo năm, so với kỳ vọng tăng lên 5,2%. Phần lớn mức giảm đến từ giá năng lượng, với giá xăng giảm 12%, chiếm hai phần ba tổng mức sụt của giá hàng hóa.

Dữ liệu này, khi được đọc cùng với CPI tháng 6 được công bố vào ngày hôm trước, còn vẽ nên bức tranh mạnh hơn; CPI cũng giảm 0,4% theo tháng, mức giảm theo tháng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2020, kéo lạm phát hằng năm xuống 3,5%. Khi cả hai bộ dữ liệu đều “lạnh”, thị trường định giá xác suất 87,7% rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 7.

Vàng và bạc lại cho thấy một bức tranh khác. Vàng đang giao dịch đi ngang quanh $4.056, trong khi bạc giảm 1,67% xuống $57,56, phù hợp với đợt “xả” lớn khỏi các quỹ ETF bạc mà chúng ta đã thảo luận trước đó. Trong khi đó, Bitcoin đang giao dịch khá bình lặng quanh $64.886, ghi nhận mức giảm nhẹ và đang tích lũy trong vùng giữa $60.000 sau khi phục hồi một phần từ các đáy cuối tháng 6.

Với những người theo dõi thị trường qua Gate, điểm then chốt là hai dữ liệu lạm phát “lạnh” liên tiếp này đã phần lớn loại bỏ khả năng Fed tăng lãi suất trong ngắn hạn khỏi bàn, tạo ra một môi trường trong đó chủ đề hạ nhiệt lạm phát đang hỗ trợ các tài sản rủi ro trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, tính bền vững của bức tranh này sẽ được kiểm chứng bởi dữ liệu doanh số bán lẻ của ngày mai và chỉ số các chỉ báo kinh tế hàng đầu vào thứ Hai, đặc biệt là liệu áp lực giá năng lượng ở Trung Đông có đảo chiều đà giảm này trong vài tháng tới hay không.

#SummerCreationCamp