Bối cảnh lập pháp của Nhật Bản đang trải qua một bước chuyển mang tính “đổi cuộc chơi” khi các nhà làm luật tiến hành tái phân loại tiền mã hóa, nhưng tuyên bố đang được lan truyền rộng rãi rằng quốc gia này đã phê duyệt ngay lập tức việc giao dịch các quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) Bitcoin chịu thuế suất cố định cần có cái nhìn tinh tế hơn. Tháng 6/2026, Hạ viện trong Quốc hội Nhật Bản đã thông qua hàng loạt sửa đổi đối với Đạo luật về Công cụ Tài chính và Giao dịch (Financial Instruments and Exchange Act) cũng như Đạo luật về Dịch vụ Thanh toán (Payment Services Act). Động thái lập pháp này nâng tài sản số từ phân loại lịch sử như công cụ thanh toán lên thành công cụ tài chính, đưa chúng vào cùng “tầng” quản lý như cổ phiếu và trái phiếu. Dù bước chuyển cấu trúc này về mặt pháp lý mở đường cho ETF Bitcoin và Ether giao ngay, đồng thời cắt giảm gánh nặng thuế, cơ chế mới sẽ được triển khai theo từng giai đoạn chứ không phải trong một sớm một chiều.

Trong nhiều năm, Nhật Bản được xem là môi trường đặc biệt khó khăn đối với các nhà giao dịch tiền mã hóa lẻ nhờ cơ cấu thuế tiến bộ: các khoản lãi từ tài sản số được xếp vào thu nhập khác và chịu mức thuế lên tới 55%. Khung pháp lý mới được phê duyệt nhằm khắc phục bất lợi cạnh tranh này bằng cách áp dụng mức thuế lãi vốn suất cố định 20%, qua đó đưa giao dịch tiền mã hóa xích lại gần với mô hình cổ phiếu truyền thống. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cá nhân sẽ cần kiên nhẫn, vì mức giảm thuế được kỳ vọng cao này dự kiến có hiệu lực đầy đủ vào năm 2028, sau quá trình chuyển đổi pháp lý rộng hơn vào năm 2027. Ở phía doanh nghiệp, sự “dễ thở” đến sớm hơn nhiều: các cải cách đã loại bỏ nghĩa vụ nộp thuế đối với phần nắm giữ cuối năm chưa thực hiện lãi, một thay đổi được thiết kế để chặn làn sóng các startup địa phương chuyển sang các trung tâm thân thiện thuế hơn như Singapore hoặc Dubai.
Khi đưa tài sản số vào luật chứng khoán, cơ quan quản lý sẽ giới thiệu các biện pháp bảo vệ “tầm tổ chức” như hạn chế giao dịch nội gián nghiêm ngặt và mức phạt nặng hơn đối với các hoạt động không đăng ký, có thể tăng lên tối đa 10 năm tù. Nâng cấp quản lý này đã khởi động một cuộc tranh luận sôi nổi trong thị trường nội địa. Các nhà phân tích lạc quan cho rằng việc xếp tiền mã hóa cùng nhóm với cổ phiếu sẽ khuyến khích các nhà phân bổ vốn theo hướng thận trọng ở cấp tổ chức, bao gồm các quỹ hưu trí và bảo hiểm trong nước, tham gia thông qua các kênh tuân thủ như ETF khi các sản phẩm này bắt đầu được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo. Ngược lại, giới hoài nghi và một số đại diện trong ngành cảnh báo rằng nghĩa vụ tuân thủ dưới luật mới có thể quá mức hạn chế. Khi một phần đáng kể các sàn giao dịch trong nước hiện đang hoạt động thua lỗ, vẫn có lo ngại rằng các quy định “siết chặt” nặng tay này có thể kìm hãm sự đổi mới từ nhà đầu tư lẻ và làm tăng chi phí vận hành, từ đó có khả năng làm suy giảm tính khả thi của thị trường.
Cũng cần lưu ý rằng việc tái phân loại lập pháp này rất chính xác, cố ý loại stablecoin ra khỏi khuôn khổ công cụ tài chính. Stablecoin sẽ tiếp tục chịu sự điều chỉnh theo Đạo luật về Dịch vụ Thanh toán hiện hành như các công cụ thanh toán điện tử. Sự phân biệt này đảm bảo rằng trong khi các tài sản mang tính đầu cơ được đưa vào một “khung” chứng khoán mang tính bảo vệ, các cải tiến thanh toán vẫn có thể tiến lên theo một cấu trúc được tối ưu cho hiệu quả giao dịch và sự ổn định hệ thống.
Với những người theo dõi các diễn biến này trên Gate, khuôn khổ Nhật Bản đang thay đổi cho thấy một xu hướng toàn cầu mạnh mẽ hướng tới việc tích hợp theo hướng tổ chức, cho thấy thanh khoản dài hạn và độ sâu thị trường có thể sẽ được cải thiện khi sự rõ ràng về quy định dần được củng cố. Những ai đang nắm giữ hoặc giao dịch tài sản có thể theo dõi quá trình triển khai dần dần các chính sách này khi dự luật đi qua Thượng viện để tiến tới thực thi hoàn toàn. Trong lúc chờ đợi, việc thu hẹp khoảng trống về thuế và cuối cùng là việc đưa các sản phẩm đầu tư được quản lý vào nền kinh tế lớn thứ ba thế giới có thể đóng vai trò như một chất xúc tác vĩ mô quan trọng, khiến những tháng sắp tới trở nên then chốt để quan sát các dòng vốn toàn cầu sẽ phản ứng ra sao trước sự tái cấu trúc mang tính nền tảng của Nhật Bản.