Nguồn cung stablecoin của Solana chạm mức cao 11,8 tỷ USD khi PayPal PYUSD đúc 420 triệu USD trong 1 tuần

Stable dollars tràn vào Solana và thay đổi cách giao dịch vận hành. Nguồn cung stablecoin của Solana đạt mức cao 11,8 tỷ USD sau 1,9 tỷ USD mint ròng trong bảy ngày. Circle bổ sung 1,1 tỷ USD USDC, Tether thêm 380 triệu USD USDT và PayPal thêm 420 triệu USD PYUSD, mức mint theo tuần lớn nhất cho PYUSD trên mọi chuỗi. Khối lượng DEX hằng ngày trên các cặp stable đạt 3,4 tỷ USD, với spread 1 bps cho các lệnh swap 5 triệu USD.

Vì sao chuỗi này hút dòng tiền là cộng thêm chi phí thấp và hệ sinh thái ứng dụng. Phí chuyển khoản giữ gần 0,002 USD, ngay cả khi đạt 3.800 TPS, nên các công ty payroll và chuyển tiền tiết kiệm 98% so với chuyển qua wire. Hai công ty fintech lớn đã chuyển 240 triệu USD khối lượng xuyên biên giới sang Solana USDC trong tuần này, rút thời gian thanh toán từ T+1 xuống còn 4 giây. Bộ định tuyến của Jupiter giúp giảm trượt giá từ stable sang stable 42% theo tháng, nên chuyển 10 triệu USD USDC sang USDT hiện tốn 18 USD. Các sàn giao dịch phái sinh nắm 620 triệu USD ký quỹ stable, nên nguồn cung stable lớn hơn đồng nghĩa sổ lệnh sâu hơn và funding thấp hơn, hiện chỉ còn 0,008%/8h so với 0,014% tháng trước.

Sự tăng trưởng của PYUSD cho thấy mức độ chấp nhận thực sự. Ví PayPal hiện hỗ trợ PYUSD trên Solana với gửi bằng phí 0, và thanh toán của merchant cũng thêm một “rail” PYUSD. Dữ liệu on-chain cho thấy có 68k ví PYUSD mới được nạp tiền, với quy mô trung vị 340 USD, đúng kiểu người dùng bán lẻ. Pool kiểu Curve PYUSD/USDC nắm 180 triệu USD và giữ peg trong 2 bps. Với DeFi, stable dollars rẻ giúp tạo ra các vòng lặp. Kamino lending TVL tăng lên 2,1 tỷ USD, chi phí vay giảm còn 4,8%, và staking SOL dùng đòn bẩy thông qua các khoản vay stable tạo ra 5,1% ròng.

Bức tranh dòng tiền khá rõ ràng. Số dư của stablecoin trên các sàn tăng 1,2 tỷ USD trên Solana, trong khi số dư stablecoin trên Ethereum giảm 320 triệu USD, dấu hiệu cho thấy vốn đang quay sang nơi phí thấp và ứng dụng chạy nhanh. Tỷ lệ SOL/BTC tăng 3,2% trong tuần khi nhiều stable dollars mua vào các nhịp giảm.

Rủi ro nằm ở sự phụ thuộc vào một vài địa điểm giao dịch. Nếu Jupiter hoặc một market maker lớn dừng hoạt động, spread có thể nới rộng gấp 5 lần trong vài phút. Ngoài ra, hoạt động mint stable gắn với lợi suất T-bill. Việc cắt giảm lãi suất có thể làm chậm nhịp mint. Hiện tại, tiền đô đang ở Solana, chi phí để di chuyển rẻ và nó đang được dùng trong từng khối.

#Solana #Stablecoins #USDC #PYUSD #DeFi

.