#BTC反弹触及65000美元 CPI “tin tốt” kiểu “joker” đã bị dội gáo nước lạnh từ Cục Dự trữ Liên bang—vậy từ đây ta đi về đâu?

Lần đầu tiên sau 6 năm, CPI Mỹ chuyển sang âm theo tháng. -0,4%. Kỳ vọng chỉ -0,1%, nhưng kết quả thực tế giảm mạnh hơn gấp 4 lần. Theo năm: 3,5%, giá trị trước đó 4,2%, dự báo 3,8%. CPI lõi theo năm đạt 2,6%, dự báo 2,8%. CPI lõi theo tháng là 0%—mức tăng nhỏ nhất kể từ tháng 1/2021. Đặt bộ dữ liệu này vào bất kỳ năm bình thường nào, nó cũng đủ khiến thị trường ăn mừng suốt 3 ngày 3 đêm.
Nhưng thực tế là—cuộc ăn mừng chỉ kéo dài vài giờ. Bitcoin vượt lên trên $65.000 trong ngày, tăng hơn 4%. Vàng bật mạnh hơn $50 trong ngắn hạn. Lợi suất Kho bạc Mỹ giảm, và hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán cũng được củng cố.
Vậy bước tiếp theo là gì?
Chủ tịch Fed Waller đã điều trần trước Quốc hội trong ngày đó, và trực tiếp dội thêm nước lạnh.
Thống đốc Waller còn mạnh tay hơn—nếu lạm phát vẫn không cho thấy tiến triển trong thời gian dài, họ nên cân nhắc tăng lãi suất.
Một mảnh dữ liệu tích cực, nhưng kèm theo hai phát biểu mang giọng điệu “diều hâu”. Thị trường đứng khựng giữa các con số và các tuyên bố.
Tại sao? Fed đang sợ điều gì?
Bởi vì đợt hạ CPI tháng 6 được “đỡ” bởi đúng một thứ—giá dầu lao dốc. Trong tháng 6, chỉ số năng lượng giảm 5,7% theo tháng, và giá xăng giảm 9,7%. Vậy vì sao giá dầu lại rơi?
Hiệp định ngừng bắn giữa Iran và Mỹ được giữ, và eo biển Hormuz mở lại. Nhưng lệnh ngừng bắn đã vỡ. Ngày 8/7, lệnh ngừng bắn tan vỡ. Một cuộc không kích của Mỹ, tuyên bố cản trở của Iran, và giá dầu Brent bật trở lại từ $70/thùng lên $86. CPI tháng 6 phản ánh một thế giới không còn tồn tại.
CPI tháng 7 sẽ được công bố vào tháng 8—và dữ liệu đó rất có khả năng sẽ kể một câu chuyện hoàn toàn khác.
Vậy Fed đang làm gì? Quản lý kỳ vọng.
Họ không muốn thị trường nới lỏng điều kiện tài chính quá sớm vì “một CPI giả do giá dầu lao dốc”.
Waller nhiều lần khẳng định lại mục tiêu lạm phát dài hạn và từ chối điều chỉnh tín hiệu chính sách dựa trên dữ liệu của chỉ 1 tháng. Waller nói họ cần thấy thêm vài tháng dữ liệu tốt trước khi thay đổi quan điểm.
Nói thẳng: đừng quá vui—tôi không tin vào điều đó.
Vậy từ đây ta đi về đâu? Hai con đường—kết cục hoàn toàn khác nhau.
Con đường A (tin xấu): Tình hình ở Hormuz đẩy giá dầu tăng → CPI tháng 7 bật lại → kỳ vọng tăng lãi suất lại dịch lên sớm → cánh cửa để tài sản rủi ro phục hồi đóng lại, và BTC có thể quay đầu về các mức thấp của tháng 6.
Con đường B (tin tốt): Lạm phát tiếp tục giảm → kỳ vọng tăng lãi suất tan vỡ → BTC có thể được thiết lập để bước vào “đợt tăng lớn” thứ hai của năm.
CPI tháng 7, công bố vào tháng 8—tháng này là “khoảnh khắc Schrödinger” của thị trường.
Vậy giờ bạn nên làm gì?
Thứ nhất, đừng đuổi theo đà tăng. Fed có thể “dập tắt” nó bằng lời lẽ bất cứ lúc nào—Waller và Waller đã cho thấy họ làm được.
Thứ hai, mọi nhịp điều chỉnh đều là cơ hội gom theo từng đợt cho spot, nhưng điều kiện tiên quyết là bạn chịu được biến động.
Thứ ba, theo dõi giá dầu. Đây là chỉ báo sớm cho CPI tháng 7, và cũng là tác nhân kích hoạt bước đi tiếp theo của Fed.
CPI là kịch bản của hôm qua—giá dầu là kịch bản của ngày mai.
CPI tháng 6 đã cho bạn một cửa sổ, nhưng cánh cửa đó mở được bao lâu không phụ thuộc vào chính dữ liệu—mà phụ thuộc vào con tàu đi qua eo biển Hormuz.
Bạn nghĩ CPI tháng 7 sẽ bật lại không? Bạn có đang thêm vào ngay bây giờ, hay đứng ngoài?