Mỹ PPI thấp hơn dự期, thị trường crypto có bước vào một làn sóng tăng giá mới không?

Theo giờ Bắc Kinh tối 15/7, Mỹ công bố dữ liệu PPI tháng 6 (Chỉ số giá sản xuất).

PPI Mỹ tháng 6 tăng 5,5% so với cùng kỳ năm trước, thị trường dự kiến 6,2%, giá trị trước đó được điều chỉnh từ 6,5% xuống 6,0%.

Sau khi dữ liệu được công bố, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm ngắn hạn, chỉ số USD chịu áp lực, trong khi các tài sản rủi ro như BTC, ETH… tăng lên ở các mức độ khác nhau.

Nhiều người ngay lập tức sau khi thấy dữ liệu đã nghĩ:

“Liệu sắp cắt giảm lãi suất? BTC sẽ bứt phá chứ?”

Thực ra, không đơn giản như vậy.

⸻

PPI quan trọng ở điểm nào?

So với CPI (Chỉ số giá tiêu dùng), PPI giống như “điểm báo sớm” của lạm phát.

Nó thống kê giá hàng hóa ở khâu sản xuất.

Nếu chi phí của nhà máy bắt đầu giảm, thì áp lực giá tăng khi người tiêu dùng mua hàng trong tương lai cũng sẽ nhẹ đi.

Nói cách khác:

PPI ↓ → chi phí doanh nghiệp giảm → CPI có cơ hội giảm tiếp → áp lực để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất cũng giảm bớt.

Vì vậy, PPI thường tác động trước đến nhận định của thị trường về chính sách tiền tệ trong tương lai.

Đó cũng là lý do tối nay toàn bộ thị trường tài chính đều đang chú ý đến dữ liệu này.

⸻

Dữ liệu lần này phát đi tín hiệu gì?

Dữ liệu này có 2 điểm chính.

Thứ nhất, áp lực lạm phát không nghiêm trọng như thị trường tưởng tượng.

Thị trường ban đầu dự kiến 6,2%.

Thực tế chỉ là 5,5%.

Điều này cho thấy tốc độ tăng giá ở khâu sản xuất tiếp tục chậm lại.

Hệ quả là:

* Lạm phát Mỹ không “mất kiểm soát” trở lại;
* Áp lực chi phí lên doanh nghiệp được cải thiện;
* Rủi ro CPI tiếp tục tăng vượt dự kỳ trong thời gian tới giảm xuống.

Với Fed, đây là một dữ liệu tương đối tích cực.

⸻

Thứ hai, mức độ cần thiết để Fed tiếp tục duy trì lãi suất cao đang giảm dần.

Trong vài năm qua, Fed luôn nhấn mạnh một câu:

Higher for Longer (lãi suất cao duy trì lâu).

Lý do là lo ngại lạm phát tái bùng phát.

Nhưng bây giờ:

* CPI bắt đầu đi ngang ổn định;
* PPI hạ nhiệt liên tục;
* Thị trường lao động cũng không nóng như năm ngoái.

Điều đó có nghĩa là áp lực của chính sách thắt chặt ngày càng thể hiện rõ hơn.

Dù một lần công bố dữ liệu chưa đủ để quyết định việc cắt giảm lãi suất, thị trường sẽ bắt đầu nâng kỳ vọng về chính sách nới lỏng trong tương lai.

Và thứ mà tài sản rủi ro thích nhất là “giao dịch kỳ vọng”.

⸻

Vì sao Crypto lại tăng trước?

Đặc điểm lớn nhất của Crypto là:

nó giao dịch “tính thanh khoản”.

Không phải hôm nay doanh nghiệp kiếm được bao nhiêu tiền.

Không phải hôm nay GDP tăng bao nhiêu.

Mà là:

liệu tiền trên thị trường tương lai có nhiều hơn không.

Khi thị trường cho rằng:

“tương lai đồng USD sẽ ngày càng rẻ đi”.

thì dòng vốn thường sẽ đổ sớm vào:

* BTC
* ETH
* mảng AI
* Meme
* altcoin

Bởi những tài sản này nhạy nhất với biến động thanh khoản.

Vì vậy, chúng ta thường thấy:

dữ liệu kinh tế vừa công bố,

BTC đã tăng trước.

Khi thực sự đến lúc cắt giảm lãi suất,

thì thị trường có thể không tiếp tục tăng nữa.

Bởi kỳ vọng đã được “giao dịch” từ trước.

⸻

Nhìn BTC phía sau ra sao?

Dữ liệu PPI này đương nhiên là tin tốt.

Nhưng nó vẫn chưa đủ để thay đổi toàn bộ thị trường.

Hiện tại, thứ thật sự tác động đến BTC vẫn là 4 yếu tố:

① Fed khi nào thực sự bắt đầu cắt giảm lãi suất

Đây là yếu tố quyết định cốt lõi về thanh khoản trong nửa năm tới.

⸻

② ETF có tiếp tục duy trì dòng tiền ròng vào hay không

Nếu các tổ chức tiếp tục mua BTC,

giá đương nhiên sẽ dễ duy trì đà mạnh.

Nếu ETF bắt đầu chảy ra liên tục,

thì dù dữ liệu vĩ mô có tốt đến đâu cũng khó tự mình chống đỡ xu hướng tăng.

⸻

③ Diễn biến chỉ số USD

USD càng yếu,

thì tài sản rủi ro toàn cầu thường hoạt động càng tốt.

Trong dài hạn, BTC và chỉ số USD vẫn duy trì một mối tương quan âm nhất định.

⸻

④ Tâm lý thị trường

Hiện tại, nhiều dòng vốn vẫn ở trạng thái chờ đợi.

Khi dữ liệu vĩ mô tiếp tục cải thiện,

vốn của các tổ chức có thể tăng dần mức phân bổ cho tài sản rủi ro,

tạo thành phản hồi tích cực.

⸻

Quan điểm của tôi

Dữ liệu PPI này giống như đang nói với thị trường rằng:

lạm phát Mỹ vẫn đang tiếp tục đi theo đúng hướng.

Nó không đồng nghĩa với việc lập tức cắt giảm lãi suất.

Cũng không có nghĩa BTC sẽ trực tiếp mở ra một chu kỳ bull market mới.

Nhưng ít nhất cho thấy:

môi trường vĩ mô đang dần trở nên thân thiện hơn với Crypto.

Với thị trường crypto, thứ thực sự đáng chú ý không phải là một bản dữ liệu đơn lẻ mà là:

* CPI có tiếp tục giảm hay không;
* PPI có tiếp tục hạ nhiệt hay không;
* ngôn từ của Fed có chuyển hướng hay không;
* ETF có tiếp tục hút dòng tiền hay không.

Khi các yếu tố này tạo được “đồng thuận”,

thị trường sẽ không chỉ là một lần hồi phục ngắn hạn,

mà có thể là một xu hướng được dẫn dắt bởi thanh khoản.

Tóm tắt một câu:

PPI thấp hơn dự kỳ là tin thiên về tích cực cho thị trường crypto, nhưng thứ thực sự thúc đẩy bull market không bao giờ là một bản dữ liệu đơn lẻ, mà là môi trường vĩ mô tiếp tục cải thiện và thanh khoản ngày càng quay trở lại.
#PreIPOs第二期OpenAI认购 #预测世界杯阿根廷VS英格兰 #USDT充值理财双重奏
$BTC ‌$ETH ‌$GT ‌