Bitmine đưa Ethereum lên ngôi, biến 98% doanh thu thành khoản lợi nhuận staking khổng lồ

Điểm chính

• Bitmine báo cáo doanh thu staking 45,7 triệu USD trong quý 3 năm 2026, chấm dứt trọng tâm khai thác bitcoin. Công ty là quỹ ETH lớn nhất theo số lượng ether nắm giữ trên bảng cân đối kế toán.
• Công ty hiện nắm giữ 5,4 triệu ether, trị giá 10,85 tỷ USD, để vận hành các node staking MAVAN.
• Tháng 6/2026, Bitmine huy động 273,8 triệu USD để mở rộng mảng hoạt động tài sản kỹ thuật số theo hướng tổ chức.

Công ty hạ tầng blockchain niêm yết công khai đã nộp Biểu mẫu 10-Q lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), nêu chi tiết kết quả tài chính cho giai đoạn kết thúc vào ngày 31/5/2026. Báo cáo quý dài cho thấy sự rời bỏ gần như hoàn toàn hoạt động khai thác bitcoin truyền thống của công ty (BTC) để chuyển sang quản lý tài sản số ít tốn vốn.

Hoạt động staking và xác thực chiếm khoảng 98% tổng doanh thu theo quý 46,5 triệu USD của công ty. Điều này tương phản sâu sắc so với năm trước, khi công ty ghi nhận doanh thu staking bằng 0 và phụ thuộc hoàn toàn vào các hợp đồng thuê thiết bị khai thác cùng phương tiện tự khai thác. Doanh thu khai thác bitcoin giảm đáng kể trong cùng giai đoạn.

Ban lãnh đạo đẩy nhanh quá trình chuyển đổi này thông qua thương vụ mua lại Pier Two Holdings Pty Ltd. vào tháng 3/2026, một công ty hạ tầng blockchain tại Australia. Việc mua bán được hoàn tất với khoản thanh toán sơ bộ 27,8 triệu USD, bao gồm tiền mặt, cổ phiếu và các khoản thanh toán hoãn. Sau đó, Bitmine tích hợp Pier Two vào MAVAN, một nền tảng staking tổ chức độc quyền được thiết kế nhằm hỗ trợ một “kho” tài sản số đang mở rộng nhanh chóng.

Mở rộng kho bạc Ethereum

Hồ sơ SEC mới nhất của Bitmine nêu chiến lược tích lũy vốn mang tính quyết liệt, tập trung trực tiếp vào việc mua tài sản số. Tính đến ngày 31/5/2026, Bitmine nắm giữ 5.416.945 ether, với giá trị thị trường hợp lý lên tới 10,85 tỷ USD. Công ty cũng duy trì một khoản dự trữ “di sản” gồm 203 bitcoin, trị giá khoảng 14,9 triệu USD.

Để tài trợ cho các thương vụ mua lớn này và các nâng cấp hạ tầng cần thiết, Bitmine đã tận dụng mạnh mẽ chương trình vốn cổ phần theo cơ chế at-the-market (ATM). Trong chín tháng kết thúc vào ngày 31/5/2026, công ty giải thích trong Biểu mẫu 10-Q rằng họ đã bán hơn 340 triệu cổ phiếu phổ thông, tạo ra 11,86 tỷ USD tiền thu ròng.

Thách thức tài chính và phái sinh

Mặc dù tổng doanh thu ghi nhận tăng mạnh, Bitmine báo cáo khoản lỗ ròng đáng kể 83,6 triệu USD trong quý 3. Khoản lỗ ròng này chủ yếu đến từ khoản thâm hụt chưa thực hiện 15,4 triệu USD liên quan đến việc nắm giữ tài sản số và khoản lỗ ròng 92 triệu USD từ các hợp đồng phái sinh, cụ thể là quyền chọn ether.

Biểu đồ của Bitmine vào thứ Tư, ngày 15/7/2026, lúc 10:00 sáng (ET). Bitmine đã tăng 5,9% trong năm ngày qua, nhưng cổ phiếu giảm 41% tính từ đầu năm. Chi phí hoạt động phình to cùng với tốc độ mở rộng kinh doanh. Chi phí chung và quản lý đạt 37,2 triệu USD trong quý, tăng từ chỉ 744.000 USD trong cùng kỳ năm 2025. Ban lãnh đạo nêu rõ sự gia tăng này là do phí quản lý kho bạc mới, các chi phí lưu ký cần thiết và mức bù đắp cho nhân viên cao hơn liên quan đến thương vụ mua lại gần đây.

Hệ quả rộng hơn đối với thị trường

Bitmine cũng công bố các khoản đầu tư chiến lược nhằm tạo ra giá trị doanh nghiệp dài hạn. Hiện công ty nắm giữ tỷ lệ đầu tư 186 triệu USD trong Beast Industries Co. và khoản đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu trị giá 93,2 triệu USD trong Eightco Holdings. Các khoản đầu tư này hoạt động song song với mảng kinh doanh staking cốt lõi nhằm đa dạng hóa mức độ tiếp xúc tài sản.

Việc “lật trang” sang mô hình doanh nghiệp mới cũng tạo ra các điểm dễ tổn thương vận hành mới. Bitmine cảnh báo nhà đầu tư rằng sức khỏe tài chính theo hướng tổ chức hiện phụ thuộc nhiều vào điều kiện mạng Ethereum, biến động lợi suất staking và các hành động quản lý tiềm năng liên quan đến việc phân loại tài sản số tại Mỹ.

Sau khi kết thúc quý 3, công ty đã củng cố thanh khoản thành công bằng cách hoàn tất đợt chào bán công khai 273,8 triệu USD cổ phiếu ưu đãi loại A vào đầu tháng 6/2026. Nguồn vốn mới này dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ tích cực các chiến lược kho bạc đang diễn ra và các hoạt động staking theo hướng tổ chức trong thời gian tới.