Samsung vội vã phủ nhận tin đồn sắp niêm yết tại Mỹ, nhưng bị tố “lén lút hỏi đường ADR với SK Hynix”

Tập đoàn bán dẫn hàng đầu Hàn Quốc Samsung Electronics bị đưa tin rằng đang nghiên cứu các phương án khả thi để phát hành ADR (chứng chỉ lưu ký Mỹ) tại Mỹ. Hãng Bloomberg ngày 14/7 đưa tin, Samsung đã có thảo luận sơ bộ với nhiều ngân hàng đầu tư về việc niêm yết tại Mỹ; ngay sau đó Samsung công khai phủ nhận “không cân nhắc phát hành ADR”, nhưng theo nguồn tin từ truyền thông Hàn Quốc và các người trong ngành bán dẫn, giới quản lý thực tế đã ra lệnh đánh giá chi phí - lợi ích, thậm chí cử người liên hệ để tìm đường đi nước bước với đối thủ SK Hynix vừa ghi dấu ấn lên sàn Nasdaq với 26,5 tỷ USD.

(Tóm tắt diễn biến trước: ADR của SK Hynix tăng 13% trong ngày đầu, cổ phiếu Hàn Quốc của “ông chủ” - Samsung (liên quan) giảm 15%! Liệu mức biến động sẽ ngày càng lớn?)
(Bổ sung bối cảnh: Thương vụ ADR lớn nhất lịch sử! SK Hynix dự kiến sang Mỹ niêm yết huy động 29,4 tỷ USD, mạnh tay mở rộng sản xuất chip AI NVIDIA)

Tóm tắt nhanh

• Bloomberg 7/14 đưa tin Samsung Electronics đang tìm cách phát hành ADR tại Mỹ, đã triển khai thảo luận sơ bộ với nhiều ngân hàng đầu tư
• Samsung nhanh chóng phủ nhận “không cân nhắc phát hành ADR”, nhưng Bloter (Hàn Quốc) cho biết ban lãnh đạo đã ra lệnh đánh giá chi phí - lợi ích nội bộ
• Ngòi nổ là việc SK Hynix định giá ADR ở 149 USD/cổ phiếu, huy động khoảng 26,5 tỷ USD, lập kỷ lục là thương vụ niêm yết lớn nhất tại Mỹ của doanh nghiệp nước ngoài

Theo báo cáo độc quyền của Bloomberg ngày 14/7, Samsung Electronics, tập đoàn bán dẫn hàng đầu Hàn Quốc, đang ở giai đoạn đầu trong việc khám phá phát hành ADR (chứng chỉ lưu ký Mỹ). Công ty đã bắt đầu thảo luận sơ bộ với nhiều ngân hàng đầu tư, đánh giá khả năng niêm yết tại Mỹ. Khi thông tin vừa xuất hiện, Samsung lập tức “cắt đứt” mọi liên hệ, phủ sạch với bên ngoài:

Samsung Electronics không nghiên cứu khả năng phát hành chứng chỉ lưu ký Mỹ.

Một câu phủ nhận gọn gàng, nhưng thị trường không mấy tin vào lời bác bỏ này, và có lý do. Theo Bloter dẫn lời các nguồn tin, Samsung thực tế đã sớm nghiên cứu nhiều phương án phát hành ADR trong nội bộ và bắt đầu đánh giá toàn bộ quy trình vận hành. Một nguồn tin khác trong ngành bán dẫn ngày 15/7 cho biết thêm rằng ban lãnh đạo trong thời gian gần đây đã ra lệnh cho các bộ phận liên quan nghiên cứu xem có thể thiết kế một khung cấu trúc khả thi phù hợp để Samsung phát hành ADR hay không, đồng thời rà soát trọn gói các chi phí, lợi ích tiềm năng và các thủ tục cần thiết.

Điểm đáng chú ý nhất là bước tiếp theo. Theo nguồn tin, nhân sự liên quan của Samsung đã chủ động đi “nắm tình hình” với đối thủ SK Hynix, công ty vừa hoàn tất phát hành ADR và lên sàn Nasdaq. Vừa phủ nhận với bên ngoài, vừa cử người đi hỏi đối thủ làm thế nào, khoảng cách kiểu “miệng thì không nhưng thân thể thì rất thật” chính là lý do khiến thị trường sẵn sàng tin phiên bản từ giới trong ngành hơn là tuyên bố chính thức.

Bảng thành tích của SK Hynix quá hấp dẫn

Chính SK Hynix là bên châm ngòi. Công ty bộ nhớ AI này trong tháng 7 đã định giá ADR ở 149 USD/cổ phiếu, huy động khoảng 26,5 tỷ USD, qua đó viết lại kỷ lục về thương vụ niêm yết lớn nhất tại Mỹ của doanh nghiệp nước ngoài trong lịch sử. Ngày giao dịch đầu tiên, ADR còn từng tăng tới 13%, trong bối cảnh đăng ký mua vượt mức kỷ lục. Trước đó, Samsung từng đánh giá và cuối cùng quyết định không triển khai ADR, nhưng khi nhìn đối thủ xuất trình “bảng thành tích” như vậy, Samsung lại nổi lên suy nghĩ mới.

Samsung và SK Hynix, thực ra không giống nhau

Tuy vậy, giới tham gia thị trường cũng nhắc rằng hoàn cảnh của Samsung và SK Hynix không giống nhau. Mục tiêu của SK Hynix khi sang Mỹ là rất rõ ràng: huy động một lượng vốn lớn để mở rộng sản xuất bộ nhớ AI, đồng thời mở rộng cơ sở nhà đầu tư toàn cầu. Samsung thì nắm lượng tiền mặt lớn và trong ngắn hạn không chịu áp lực huy động gấp. Khó khăn hơn nữa nằm ở cấu trúc kinh doanh: Samsung trải rộng từ bán dẫn, điện thoại thông minh, tivi, thiết bị gia dụng cho đến màn hình. Việc niêm yết tại Mỹ có tạo ra hiệu ứng “định giá lại” rõ ràng như các công ty thuần bộ nhớ hay không, thị trường thực tế vẫn đặt dấu hỏi.

Vì vậy, lời phủ nhận của Samsung lần này có thể không hoàn toàn chỉ là “diễn”, nhưng lần này phiên bản từ giới trong ngành nghe có vẻ đáng tin hơn tuyên bố chính thức. Việc có thành hay không, và khi nào thành, hiện vẫn chưa có câu trả lời. Tuy nhiên, việc Samsung miệng thì phủ nhận, nhưng âm thầm đánh giá, tự thân nó đã nói lên một điều: bảng thành tích 26,5 tỷ USD của SK Hynix đang buộc toàn bộ ngành công nghệ Hàn Quốc phải tính toán lại xem liệu con đường đưa cổ phiếu đi theo “Wall Street” có nên đi hay không. Vấn đề này, Động Cơ sẽ tiếp tục theo dõi.

Câu hỏi thường gặp

Samsung Electronics có thực sự định phát hành ADR tại Mỹ không?

Samsung chính thức phủ nhận việc đang nghiên cứu phát hành ADR, nhưng theo Bloomberg và Bloter, ban lãnh đạo đã ra lệnh đánh giá chi phí - lợi ích và cấu trúc khả thi của việc niêm yết tại Mỹ trong nội bộ, đồng thời còn học hỏi từ SK Hynix, công ty vừa lên sàn tại Nasdaq. Hiện vẫn là giai đoạn khám phá sớm và không có đảm bảo rằng cuối cùng sẽ thực hiện.

SK Hynix huy động được bao nhiêu tiền khi phát hành ADR tại Mỹ?

SK Hynix trong tháng 7 định giá ADR ở 149 USD/cổ phiếu, huy động khoảng 26,5 tỷ USD. Đây là thương vụ niêm yết lớn nhất của doanh nghiệp nước ngoài trong lịch sử tại Mỹ; ngày lên sàn từng tăng tới 13%. Đây cũng là yếu tố then chốt khiến Samsung bắt đầu đánh giá lại việc niêm yết tại Mỹ.