7 月 11 日, khi Robinhood công bố trên tài khoản X chính thức rằng Launchpad Noxa lớn nhất tạm thời đóng chức năng phát hành coin mới do lo ngại tình trạng điều hướng phân mảnh, coin mới chất lượng thấp tràn lan,… và cho biết đang tìm giải pháp cho những vấn đề này đối với môi trường on-chain và trải nghiệm của người chơi, nhìn chung người chơi đều vỗ tay tán thưởng.

Vào lúc này, chỉ mới trôi qua 3 ngày kể từ thời điểm $CASHCAT cất cánh. Robinhood là điểm tập trung thanh khoản của toàn bộ thị trường on-chain, và Noxa đã thu về hơn 6,5 triệu USD phí. Trong mắt người chơi, việc Noxa tạm dừng phát hành coin mới khi đang kiếm được nhiều tiền nhất không chỉ giúp sự chú ý và thanh khoản dồn về các mã “cũ” đã chạy sẵn trên nền tảng, mà còn cuối cùng cũng có “thánh nhân rơi từ trên trời”: có một bệ phát hành nắm ưu thế thanh khoản tuyệt đối lại chủ động tìm cách xử lý bối cảnh môi trường PvP on-chain tệ hại và trải nghiệm game.

Nhưng thực tế chứng minh, không có “thánh nhân”, chỉ có chuyện hợp tình hợp lý. Phú quý ập đến quá nhiều, Noxa không muốn, tất nhiên sẽ có điều gì đó kỳ lạ. Ngày 13 tháng 7, trang của Noxa xuất hiện tình trạng không truy cập được; lúc này phản hồi của Noxa là do vấn đề Cloudflare khiến tên miền không thể truy cập.

Ngày 14 tháng 7, lại một lần nữa nhấn mạnh rằng sẽ chuyển trang sang dịch vụ ENS, và phần thu nhập của nhà sáng tạo sẽ sớm được rút.

Cuối cùng, trong một tweet đăng lúc 11:37 đêm qua, Noxa cho biết không muốn bệ phát hành của mình trở thành công cụ cho “kho token rác” mới tràn lan. Để tránh các token OG bị nhiều đợt phát hành mới với ý đồ không lành khác nhau nhấn chìm, họ quyết định tiếp tục cấm phát hành coin mới. Đồng thời, nền tảng không còn thu bất kỳ khoản phí nào nữa; toàn bộ phí giao dịch đều được phân bổ 100% cho nhà sáng tạo.

Thực chất chính là “cao chạy xa bay”, nhưng không phải kiểu cuỗm tiền cao chạy xa bay—cũng coi như tìm được một lý do tương đối đàng hoàng để rời cuộc chơi.

Vì sao lại “cao chạy xa bay”?

Nhiều người chơi không hiểu: mới làm ăn khởi nghiệp thành công, lại còn là cỗ máy in tiền kiếm cả tuần hàng loạt mức thu nhập hàng chục triệu USD. Những ngày tốt lành mới vừa bắt đầu, sao lại nói không làm là không làm?

Nhiều người chơi đoán “nội bộ mâu thuẫn”. Họ cho rằng người vận hành kiểm soát tên miền và tài khoản mạng xã hội không phải là một người với đội ngũ phụ trách phát triển hợp đồng và hiện thực các chức năng cụ thể, trong khi “túi” thu nhập lại do người vận hành nắm giữ. Khi doanh thu của nền tảng tăng vọt, đội phát triển đòi chia tiền nhưng người vận hành không đồng ý. Từ lúc bắt đầu cấm phát hành token mới, hai bên đã rơi vào các cuộc cãi vã về phân chia lợi ích; chỉ là người vận hành vẫn đang “vẽ cảnh thái bình” trên mạng xã hội.

Cách giải thích này nghe khá hợp tình hợp lý: “có thể cùng hoạn nạn nhưng không thể cùng hưởng phú quý”. Trong nhóm Telegram của Noxa, tất cả các tin nhắn được ghim đều đến từ AmunPhantom và Crypto Safe. Theo lịch sử tin nhắn, Crypto Safe đã từng có ghi nhận được ghim từ tận tháng 1/2025. Hai anh em dù có tình nghĩa, nhưng phú quý ập tới quá nhanh, không còn cách nào khác.

Nhưng đó cũng chỉ là suy đoán; thiếu bằng chứng trực tiếp để chứng minh hai bên xung đột, thậm chí còn không thể chứng minh địa chỉ triển khai hợp đồng của nền tảng và địa chỉ nhận doanh thu của nền tảng lần lượt do hai bên khác nhau kiểm soát.

Sau khi “tối qua” tài khoản X chính thức của Noxa thông báo không làm nữa, Crypto Safe trong kênh Telegram của mình đưa ra lời giải thích rằng anh ấy quá mệt và rời khỏi Noxa. Còn AmunPhantom vẫn im lặng; lần xuất hiện gần nhất của anh ấy trên Telegram là vào thứ Bảy tuần trước.

Crypto Safe cũng trích dẫn một tweet từ $MARIAN (đơn vị dự án). Nội dung đại ý là Noxa đang đối mặt với thách thức pháp lý nghiêm trọng, có thể liên quan đến tranh chấp bản quyền với Robinhood, vì có nhiều token đến từ nội dung gắn với thương hiệu Robinhood. Do trước đó bị khiếu nại quá nhiều với trang web chính, họ đành chuyển trang sang IPFS, để phần thu nhập của nhà sáng tạo vẫn có thể tiếp tục được nhận.

Vì vậy, nếu bạn muốn tin rằng việc Crypto Safe đăng lại gần như tương đương một “tuyên bố chính thức”, thì lý do không làm có lẽ không phải những ân oán tranh giành lợi ích gì quá lớn—chỉ là nếu làm tiếp thì sẽ phải tiếp tục đầu tư mở rộng quy mô, đồng thời đối mặt với rủi ro pháp lý cực lớn tiềm ẩn.

Cá nhân tôi nghiêng về khả năng rằng: khoản kiếm được trong vài ngày này đã đủ rồi. Không phải ai cũng nhất thiết phải biến thành pump.fun. Ít nhất, ở giai đoạn này, rất khó nói có rủi ro pháp lý cực lớn tiềm ẩn, bởi trong video demo mà tài khoản X chính thức của Robinhood vừa đăng, nhiều đồng meme đã xuất hiện. Việc Robinhood có để ý đến vấn đề đó là đang suy diễn hơi gượng ép.

Hoảng loạn giảm mạnh, một kình ngã vạn vật sinh

Ngay từ hôm qua đã có khá nhiều bệ mới nhận được sự quan tâm của người chơi, vì lúc “nóng” nhất mà liên tục 3 ngày dừng phát hành token mới thực sự quá lạ. Pons và Kilk là 2 bệ được thảo luận nhiều nhất trong hôm qua, và theo dữ liệu từ hôm qua thì màn thể hiện của Pons rất nổi bật: khối lượng giao dịch trong ngày chỉ xếp sau Noxa.

Ngoài việc phía sau Pons là một nhà phát triển đội hình đại diện Chillhouse (nghĩa là có thể nhận được sự công nhận nhiều hơn từ chiến hào Solana), bầu không khí cũng giống kiểu giai đoạn đầu của Kintara (thông qua lặp nhanh để xây niềm tin và đồng thời tạo ra sự tương phản đúng với sự im lặng nhiều ngày của Noxa). Quan trọng nhất vẫn là phần doanh thu của nền tảng dùng để mua lại $PONS; đến trưa hôm qua đã tiêu hủy tổng cộng 12,8%.

Nhưng quay lại bản chất: hôm qua không ai nghĩ rằng nếu Noxa khởi động lại thì sẽ có một bệ nào đó đủ khả năng đe dọa nó. Vì vậy, việc mua $PONS với mức vốn hóa khoảng 1 triệu USD vào trưa hôm qua thực chất là đặt cược rằng Noxa thật sự đóng cửa. Sau khi Noxa xác nhận ngừng hoạt động, vị trí “bệ số 1” lập tức trống chỗ, và điều đó khiến $PONS đảo chiều về cơ bản: hiện tại đạt mức vốn hóa 10 triệu USD.

Còn một chỗ khác mọi người không hiểu: vì sao Noxa đóng cửa mà một số coin lại giảm rất mạnh? Trước hết tôi không nghĩ đó là vấn đề an toàn tiềm ẩn, vì hợp đồng của Noxa không mở nguồn—người ta đã biết từ trước—và điều đó hoàn toàn không ảnh hưởng để $CASHCAT trở thành “đầu tàu” với mức vốn hóa hơn 100 triệu USD. Còn phần thể hiện giá của $CASHCAT : sau khi tin tức vừa ra, nhịp hoảng loạn bán ra có kèm một cây rút râu dưới—có lực đỡ. Về việc vì sao không thể bật ngược ngay lên trên mốc vốn hóa 200 triệu USD, thì tôi nghiêng về khả năng rằng sự điều chỉnh vốn dĩ vẫn chưa kết thúc.

Lý do chủ yếu hơn là: đầu tiên, thị trường vẫn bi quan về việc Noxa ngừng hoạt động, đặc biệt là đối với các token đã CTO nhưng lợi ích thu nhập của nhà sáng tạo chưa được chuyển giao (hoặc chuyển giao không rõ ràng). Người chơi sẽ giẫm đạp rút lui tháo chạy. Vì Noxa vẫn chưa tuyên bố sau đó CTO sẽ xử lý khoản thu nhập của nhà sáng tạo ra sao; nếu CTO cũng không làm nữa, thì xác suất một đồng token “hội chứng chết” thẳng ngay do lần sự kiện này tăng lên đáng kể.

Chúng ta xem hai ví dụ. Thứ nhất là $GME: sau khi tin tức ra, từ mức thấp nhất 2,36 triệu USD vốn hóa rơi xuống 0,57 triệu USD. Sau đó khi đội CTO ra tuyên bố rằng mọi thứ vẫn bình thường, sẽ tiếp tục vận hành và có mua lại, thì cuối cùng đã bật lại mạnh nhất lên 1,8 triệu USD vốn hóa.

Ví dụ khác là $4663: đồng này gần như bị Noxa “bơm bài” lộ liễu suốt thời gian dài. Cộng thêm việc Yeon, người Hàn từng kiếm được rất nhiều trên $CASHCAT từ hai hôm trước, đã hô mua lệnh trên kênh Telegram của mình, khiến nó từng tăng vọt lên mức vốn hóa cao nhất 8 triệu USD. Hiện tại, $4663 chỉ còn chưa đến 0,8 triệu USD vốn hóa.

$GME bây giờ có “nhiều hơi thở” hơn $4663 là vì quá đơn giản. Với các token có CTO và có đề tài như $GME , mọi người sẽ kỳ vọng vẫn còn người tiếp tục làm. Và cũng giống như việc Robinhood ngày xưa làm GME “hỏng” thì trên chain này, $GME cũng đang đi tới một khoảnh khắc tương tự—đến từ việc Noxa đóng cửa.

Loại câu chuyện này trước hết cần có người vận hành mới hình thành được. Vì thế dù nó cũng bị tác động cảm xúc khiến giá giảm, nhưng không thể nói là “chết hẳn”. Xác suất phục hồi trong tương lai vẫn không nhỏ. Điều này là đúng với tất cả các coin Noxa “cũ” còn có đội vận hành. Thậm chí có người chơi bắt đầu cho rằng các coin Noxa cũ trong tương lai sẽ trở thành “di vật” trong lịch sử Robinhood, và sau này sẽ không còn nữa. Góc nhìn kể chuyện độc đáo này chưa chắc không thành hiện thực.

Nhưng $4663 đối mặt với việc toàn bộ logic cũ bị tê liệt hoàn toàn—Noxa không còn, và “đầu tàu xe tải” Hàn cũng không còn. Nguồn tạo ra sự chú ý trước đây rất mạnh và lớn, nhưng bây giờ bỗng dưng mất hết. Chênh lệch như vậy quá lớn. Dù không thể nói nó chết hẳn, nhưng trong thời điểm hiện tại mọi người sẽ gia tăng sự bi quan; ít nhất theo nhận thức phổ biến lúc này, mọi người cho rằng ngắn hạn đồng này không ổn, nên tâm lý bi quan nặng hơn, và vì vậy nó giảm thảm hơn.

Một kình ngã, vạn vật sinh. Từ phân tích ở trên, kết luận của chúng ta là: trong ngắn hạn, sự hoảng loạn là quá nặng. Một bệ phát hành không làm nữa không có nghĩa là gì cả. Đồng thời, nó cũng mang đến cho chúng ta 3 góc nhìn lớn đáng theo dõi hơn:

• Theo dõi dữ liệu của các bệ mới, đi “săn vàng” ngay ở bệ mới

• Theo dõi các mã Noxa “cũ”: hoàn toàn có thể sau khi cơn hoảng loạn qua đi, ai đó sẽ nhặt lên để bơm thổi và giao dịch; thậm chí có một số mã căn bản ít bị ảnh hưởng hơn, đáng chú ý hơn. Nhưng phần này nhất định phải xem độ ổn định của $CASHCAT : nếu “ông trùm” @E9 không giữ được vững thì những mã khác cũng khó.

• Theo dõi các token không phải đến từ bệ phát hành: nhóm này cần một góc nhìn đặc thù hơn. Ví dụ, với tư cách là token $MARIAN đầu tiên được triển khai trên chain của Robinhood, hôm qua nó thực sự đã giảm từ 3,7 triệu USD xuống gần 1 triệu USD, gần như “gãy” luôn; nhưng mọi người nhanh chóng hiểu ra rằng đó không phải token do Noxa bắn ra… nên lập tức điều chỉnh: từ 1 triệu USD lại kéo lên gần 10 triệu USD. Hoặc ví dụ $ARROW: dù sản phẩm chưa ra, nhưng vì đội đã không rời bệ phát hành để triển khai, nên trong vài ngày gần đây nó cũng tăng gấp đôi trở lên.

Nhấp để tìm hiểu BlockBeats đang tuyển dụng vị trí

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của律动 BlockBeats:

Telegram kênh đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Telegram nhóm thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter tài khoản chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia