Robinhood Chain bệ phóng hỗn chiến: NOXA đóng cửa, Uniswap CCA thế chỗ?

Robinhood Chain上线两周, nhờ Meme coin mà tạo ra mức độ nóng vượt xa kỳ vọng—tuần đầu tiên khối lượng giao dịch DEX vượt 3,1 tỷ USD, đưa nó vào nhóm 5 blockchain dẫn đầu về khối lượng giao dịch DEX. Ngày 11/7, khối lượng giao dịch Meme DEX trong ngày của Robinhood Chain có lúc đạt 1,3 tỷ USD, vượt qua chuỗi Meme “đầu tàu” vốn quen thuộc là Solana (khoảng 1,1 tỷ USD).

Sự “hot” của Meme lan sang một loạt “launchpad”. Màn kịch tính nhất là NOXA—launchpad Meme nổi bật nhất trên chuỗi này—vừa kiếm được bộn tiền nhờ phí giao dịch, thì ngay lập tức tắt luôn chức năng cốt lõi của chính mình. Theo Onchain Lens, trước khi tạm dừng, giao thức này kiếm được khoảng 7,66 triệu USD phí trong hệ sinh thái Robinhood trong một tuần. Ở đỉnh điểm, riêng ngày 11/7 có lúc đạt 2,33 triệu USD, gấp 4 lần Pump.fun (khoảng 575 nghìn USD) trong cùng ngày. Launchpad meme số 1 trên chuỗi Robinhood Chain là “CASHCAT” cũng xuất phát từ NOXA: ngày 11/7, vốn hóa cao nhất vượt 200 triệu USD.

Nhưng ngày 11/7, NOXA bất ngờ tạm dừng tính năng phát hành token mới. Lý do được đưa ra là phản hồi của người dùng liên tục xuất hiện tình trạng token mới tràn lan và sao chép token theo phong trào; đồng thời nhóm phát hiện một số bot tạo ra và nhân bản token mới với số lượng lớn mỗi giờ. Sau đó, tên miền trang web của NOXA cũng từng không thể truy cập do các vấn đề như Cloudflare; khi đó nhóm cho biết đang chuyển giao giao diện sang tên miền ENS và dự kiến sẽ sớm khôi phục.

Đến tối ngày 14/7, NOXA ra mắt giao diện mới. Nhóm cho biết “sẽ giữ trạng thái tắt phát hành token mới, đây là giải pháp duy nhất để ngăn token cốt lõi bị pha loãng.” Theo NOXA, “các cuộc tấn công kiểu hút máu” từ những token tràn lan trên thị trường và rác email token mới không ngừng nghỉ đã vượt quá thiết kế chịu tải ban đầu của hạ tầng. Giao diện mới chỉ giữ lại 3 hạng mục: xem snapshot các token đã phát hành trong lịch sử, xem token và phí do chính bạn phát hành, và nhận phần phí còn lại dành cho nhà sáng tạo; đồng thời phía chính thức chuyển 100% phí giao dịch về cho nhà sáng tạo.

Cách làm này cũng vấp phải tranh cãi trong cộng đồng. Có ý kiến cho rằng việc đóng tính năng phát hành token mới, chuyển giao giao diện và tên miền về quyền kiểm soát của đội ngũ ở “trang web mới”, rồi cộng thêm điều chỉnh biểu phí, tồn tại rủi ro “soft跑路” (rời đi mềm). Phía chính thức thì giải thích lần điều chỉnh phí là “100% dành cho nhà sáng tạo”, đồng thời vẫn giữ chức năng tra cứu lịch sử và nhận phí cho nhà sáng tạo. Nhưng ở chiều ngược lại, tài sản của người nắm giữ token lúc này phụ thuộc cao vào một giao diện mới chưa qua kiểm toán an toàn, liệu có tiếp tục vận hành hay không vẫn cần theo dõi.

Sau thông báo này, các token Meme được phát hành qua NOXA đồng loạt giảm sâu. Trong đó, CASHCAT giảm khoảng 16% trong 1 giờ, vốn hóa hạ xuống 163 triệu USD; JUGGERNAUT giảm hơn 18% trong 1 giờ, vốn hóa hạ xuống 11,7 triệu USD.

NOXA tạm dừng khiến vị trí “launchpad” dẫn đầu bị bỏ trống

“Launchpad” là công cụ tạo token một cú nhấp—người bình thường không cần viết một dòng code, chỉ cần tải ảnh lên, đặt tên là có thể phát Meme, và sau đó rút phí trong từng giao dịch.

Mô hình mà NOXA dùng là phát hành trực tiếp: token ngay từ đầu được phát trên Uniswap V3, có thể giao dịch tức thì; thanh khoản được khóa vĩnh viễn, không cần như Pump.fun—phải chạy đủ tiến độ trên “nội sàn” rồi mới “tốt nghiệp” để chuyển sang DEX.

NOXA có thể lên ngôi trên Robinhood Chain phần lớn nhờ chiến lược “đến trước”: đội ngũ chọn các chuỗi vừa ra mắt, thậm chí còn chưa chính thức ra mắt đã triển khai trước. Trước đó họ đã triển khai trên nhiều chuỗi như MonadMegaETH, Merlin, và DBK Chain của DeBank; Robinhood Chain cũng được hỗ trợ sớm. Đồng thời họ cũng tạo ra CASHCAT (Cash Cat) — Meme “đầu tàu”. Vốn hóa CASHCAT cao nhất đạt hơn 200 triệu USD vào ngày 11/7, tăng hơn 4.000% trong 1 tuần; tính đến thời điểm bài viết là 188 triệu USD.

Theo dữ liệu Dune, có hơn chục nền tảng tham gia phát hành token thường ngày trên Robinhood Chain—ngoài NOXA còn có Bags, Flap, Clanker, Doppler, Trench, Bow… Trong giai đoạn đầu tháng 7, NOXA từng chiếm vị trí áp đảo; sau khi tạm dừng launchpad, hiện vẫn chưa xuất hiện một “người kế nhiệm” rõ ràng.

Ở một diễn biến khác, Uniswap đưa “đấu giá” lên chuỗi

Nhưng đáng chú ý là ngày 13/7, Uniswap chính thức tích hợp cơ chế “đấu giá phát hành” riêng của mình là CCA vào Robinhood Chain. Cuộc chiến launchpad trên Robinhood Chain bước vào một ván mới.

CCA lần này do Uniswap mang đến, viết đầy đủ là Continuous Clearing Auctions (đấu giá thanh toán liên tục), đi theo một lối định giá hoàn toàn khác với “khớp lệnh ngay lập tức”.

Khi tham gia, người dùng chỉ cần cung cấp hai giá trị: một mức ngân sách (muốn chi bao nhiêu) và một mức giá tối đa chấp nhận được. Giao thức sẽ không ném toàn bộ số tiền đó vào một block ngay lập tức, mà theo nhịp phát hành sẽ tự động chia số tiền vào nhiều block còn lại của phiên đấu giá để giao dịch dần (đó chính là “Continuous Clearing” — chia đoạn, thanh toán liên tục). Nó được thanh toán “theo từng block” (theo từng chu kỳ): mỗi block sẽ tính ra một “giá thống nhất” động. Trong cùng một block, tất cả người mua sẽ mua theo cùng mức giá; người đặt giá cao hơn giá thanh toán sẽ được mua đủ, người đặt đúng bằng có thể chỉ giao dịch một phần, còn người đặt thấp hơn thì sẽ không khớp trong lượt này. Khi nhu cầu tiếp tục cộng dồn, giá thanh toán được điều chỉnh theo từng block một cách “mượt”, thay vì bị kéo vọt hoặc bị đập thủng ngay trong khoảnh khắc mở bán.

Toàn bộ quy trình cũng đã được “no-code” hoàn toàn: bên khởi tạo điền tham số trên trang web của Uniswap, rồi hợp đồng factory triển khai một ERC-20 với tổng cung 1 tỷ. Sau khi phiên đấu giá kết thúc, số tiền huy động sẽ tự động được bơm vào một pool giao dịch của Uniswap v4; mức phí của pool do bên khởi tạo thiết lập khi tạo pool (có thể chọn 0,01%, 0,05%, 0,3%, 1%… hoặc tự tùy chỉnh; đối với mỗi giao dịch trong pool sẽ tính theo tỷ lệ cố định). Ở cấu hình tiêu chuẩn, vị thế LP (một NFT) đại diện cho thanh khoản của pool sẽ được khóa vào hợp đồng khóa; bên phát triển giao lại quyền kiểm soát, còn lợi nhuận đến từ phí giao dịch của pool đó.

Trên Robinhood Chain, Meme được phát hành theo cơ chế CCA hiện có vốn hóa cao nhất là UNICORN: vốn hóa cao nhất chạm 2,13 triệu USD, tính đến thời điểm bài viết là 685 nghìn USD. Trước đó, tên của token này xuất hiện trong slide demo chính thức của Uniswap (lưu ý: tài liệu demo ghi là Unichain chứ không phải Robinhood Chain).

Một meme khác là TRASH cũng từng chạm 2,2 triệu USD khi ở đỉnh vốn hóa; đến thời điểm đăng bài, token đã rơi về khoảng 350 nghìn USD. Meme này gắn vào câu chuyện “gom rác của đám cưới của Taylor Swift rồi đem bán theo giá”; người sáng lập Uniswap Hayden Adams từng chuyển tiếp một tweet với nội dung “Nếu giao dịch này được token hóa thành RWA thì kiếm được bao nhiêu?”

Foresight News nhắc nhở: bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư. Meme coin có nhiều đồng không có ứng dụng thực tế, giá biến động mạnh; nhà đầu tư cần thận trọng.

Liệu cơ chế CCA có phù hợp với Meme hay không cũng có ý kiến hoài nghi trong cộng đồng. Mặc dù bên phát hành ban đầu không phân bổ trước token cho chính mình, nhưng phần chưa bán hết trong phiên đấu giá sẽ được hoàn trả về tay họ, nên bên phát hành vẫn có thể tích được một lượng đáng kể. Phiên đấu giá “chống bị săn mồi, thiên về công bằng nặng” này, ngược lại, có thể lại chưa chắc phù hợp với Meme vốn phụ thuộc cảm xúc và vòng quay nhanh. Nếu muốn tìm “món hàng mới” trong đấu giá Uniswap, cần tự thẩm định tình hình nắm giữ và kế hoạch bán ra của bên phát hành.

Dùng Meme để chạy hệ trước, rồi dần đưa RWA vào

Với người dùng phổ thông tham gia vòng mở mới, còn vài điểm đáng nhớ: đấu giá CCA có thể giảm đáng kể rủi ro bị chèn (夹) khi mở bán, nhưng hiện tại quy mô vốn hóa của các mục tiêu đều còn nhỏ và thanh khoản mỏng; nền tảng khớp lệnh tức thì thì nóng, lên xe nhanh, nhưng rủi ro bị săn (狙击) và dội lệnh (砸盘) cũng tương tự lớn.

Với chính Robinhood, ván cờ này thực ra họ đã thắng được một nửa: dù cơ chế phát hành nào thắng cuộc, “dùng Meme để chạy hệ trước rồi dần đưa RWA vào” đang được thị trường kiểm chứng. Nó tạo ra “chuỗi cho cổ phiếu”, còn liệu cuối cùng có thực sự nhồi đầy cổ phiếu được token hóa hay không, phải xem sau khi cơn sốt đầu cơ này lắng xuống, thị trường sẽ để lại điều gì.