Tăng ngưỡng! Công ty chứng khoán Hàn Quốc thảo luận nâng yêu cầu tiền gửi tối thiểu đối với ETF đòn bẩy cổ phiếu chip

Ngành tài chính Hàn Quốc đang tìm cách siết chặt ngưỡng gia nhập đối với các ETF đòn bẩy cổ phiếu (leveraged ETF) nhằm ứng phó rủi ro biến động thị trường do các sản phẩm này gây ra, cũng như vấn đề nhà đầu tư bị thiệt hại.

Theo Bloomberg hôm thứ Tư, Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc cho biết, CEO của 10 công ty quản lý tài sản lớn tại nước này đã thảo luận về các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư khi tung ra ETF đòn bẩy nhắm vào từng cổ phiếu; các chủ đề trọng tâm gồm tăng yêu cầu tiền gửi tối thiểu và phân tán thời gian thực hiện giao dịch tái cân bằng hằng ngày. Những người tham dự nhất trí rằng, cần nâng yêu cầu tiền gửi tối thiểu để đầu tư vào các sản phẩm đòn bẩy này từ mức hiện tại 10 triệu won Hàn Quốc (khoảng 6.714 USD).

Bối cảnh của các cuộc thảo luận trên là việc giá của hơn chục ETF đòn bẩy bám theo Samsung Electronics và SK Hynix đã giảm gần một nửa kể từ khi niêm yết vào cuối tháng 5. Tổn thất của nhà đầu tư rất nặng nề, và các lời kêu gọi siết quản lý đối với các sản phẩm rủi ro cao như vậy vì thế cũng tăng lên.

Sản phẩm sụt giảm mạnh, rủi ro bộc lộ đầy đủ

Hiệu suất của các ETF đòn bẩy liên quan khiến nhà đầu tư chịu lỗ nặng kể từ khi lên sàn. Dữ liệu cho thấy, giá của các ETF dạng đòn bẩy theo Samsung Electronics và SK Hynix đã giảm gần một nửa kể từ khi niêm yết vào cuối tháng 5.

Trong đó, sản phẩm có quy mô lớn nhất là SAMSUNG KODEX SK Hynix Single Stock Leverage, với tài sản quản lý khoảng 3,4 tỷ USD, đã giảm khoảng 45% kể từ khi ra mắt; so với đỉnh điểm hồi tháng 6, mức sụt giảm còn lớn hơn 60%.

Việc các sản phẩm này rút lui mạnh đã tập trung phơi bày rủi ro nội tại khi đầu tư đòn bẩy vào hai “ông lớn” chip của Hàn Quốc. Do bên phát hành thường cần mua vào khi giá cao và bán ra khi giá thấp để duy trì tỷ lệ đòn bẩy cam kết của quỹ, các sản phẩm này không chỉ có thể khuếch đại thua lỗ của nhà đầu tư, mà còn có thể làm gia tăng dao động giá hơn nữa trong bối cảnh thị trường biến động.

Giao dịch tái cân bằng quy mô lớn, tác động tới sự ổn định thị trường

Ngoài biện pháp bảo vệ nhà đầu tư, tác động của giao dịch tái cân bằng hằng ngày tới thị trường cũng nhận được sự quan tâm của giới trong ngành. Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc dẫn dữ liệu từ Viện Nghiên cứu Thị trường Vốn Hàn Quốc cho biết, kể từ khi các ETF đòn bẩy liên quan được tung ra, khối lượng giao dịch cổ phiếu cần cho tái cân bằng hằng ngày ước tính khoảng 7000 tỷ đến 2,1 vạn tỷ won Hàn Quốc.

Hiện tại, giao dịch tái cân bằng đang tập trung vào giai đoạn trước thời điểm đóng cửa, tạo cú sốc tập trung lên giá thị trường. Trước đó, các công ty quản lý tài sản cho biết cần nỗ lực phân tán hoạt động tái cân bằng sang nhiều thời điểm khác nhau trong ngày giao dịch để làm phẳng tác động của nó lên thị trường. Những người tham dự cũng cho rằng cần tăng cường hơn nữa vai trò “bộ ổn định” của các nhà cung cấp thanh khoản để giảm áp lực thanh khoản trong các tình huống thị trường cực đoan.

Tổng hợp kết quả của cuộc thảo luận này, ngành quản lý tài sản Hàn Quốc dự kiến sẽ tăng cường kiểm soát rủi ro đối với ETF đòn bẩy từng cổ phiếu theo nhiều phương diện. Ở đầu vào, bằng cách nâng yêu cầu tiền gửi tối thiểu để sàng lọc nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao hơn; ở đầu giao dịch, bằng cách phân tán cửa sổ tái cân bằng để giảm xung kích tập trung lên thị trường thứ cấp; còn ở cơ chế thị trường, sẽ tập trung nâng cao chức năng đệm của các nhà cung cấp thanh khoản trong các giai đoạn biến động cực đoan. Hiện các biện pháp trên vẫn đang ở giai đoạn thảo luận, và phương án cụ thể vẫn cần được làm rõ thêm.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và cũng không xem xét đến mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người dùng cần cân nhắc liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với tình trạng cụ thể của họ hay không. Đầu tư theo đó là tự chịu trách nhiệm.