#美国核心CPI未达预期 Lạm phát của Mỹ hạ nhiệt nhiều hơn dự kiến.

Tối nay, một báo cáo CPI do Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố cho thấy CPI của Mỹ trong tháng 6 tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước và giảm 0,4% so với tháng trước, cả hai đều thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Kết quả là các nhà giao dịch giảm bớt đặt cược vào các đợt tăng lãi suất trong tháng này của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Cả ba hợp đồng tương lai chính của chứng khoán Mỹ đều bật tăng đồng loạt, và thị trường kim loại quý cũng tăng chung. Vàng giao ngay vọt hơn 2%, trong khi mức tăng trong ngày của bạc giao ngay có lúc mở rộng lên 3%.
Sau khi có dữ liệu CPI, trọng tâm tiếp theo của thị trường là chuyến đi của Kevin Wosh tới Điện Capitol. Theo lịch trình, Wosh sẽ trình bày lần đầu về chính sách tiền tệ của FOMC trước Quốc hội Mỹ lúc 22:00 giờ Bắc Kinh vào ngày 14/7. Thị trường sẽ theo dõi sát quan điểm của ông về lạm phát, thị trường lao động và tăng trưởng kinh tế — bất kỳ tín hiệu “diều hâu” nào cũng có thể làm xáo trộn thị trường tài chính toàn cầu.
Vào tối ngày 14/7 giờ Bắc Kinh, BLS công bố báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 6, cho thấy CPI của Mỹ trong tháng 6 tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức dự kiến 3,8%; giá trị trước đó là 4,2%. CPI của Mỹ trong tháng 6 giảm 0,4% so với tháng trước, so với kỳ vọng giảm 0,1%; giá trị trước đó đã tăng 0,5%.
Báo cáo cho thấy CPI lõi của Mỹ trong tháng 6 (loại trừ thực phẩm và năng lượng) đi ngang so với tháng trước, thấp hơn dự kiến 0,2%, so với mức đọc trước đó là 0,2%.
Sau khi công bố dữ liệu lạm phát tháng 6, các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn của Mỹ tăng mạnh, và các nhà giao dịch đã cắt giảm đáng kể các đặt cược vào việc Fed tăng lãi suất.
Sau khi dữ liệu được công bố, cả ba hợp đồng tương lai chính của chứng khoán Mỹ đều tăng đồng loạt. Tính đến 20:40, hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 tăng 1,38%, hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 tăng 0,5%, và hợp đồng tương lai Dow đảo chiều từ giảm sang tăng.
Thị trường kim loại quý cũng được cải thiện đồng loạt: vàng giao ngay tăng hơn 2%, và mức tăng trong ngày của bạc giao ngay mở rộng lên 3%.
Nguyên nhân then chốt khiến lạm phát của Mỹ giảm trong tháng 6 đến từ giá năng lượng yếu hơn. Dữ liệu cho thấy khi giai đoạn căng thẳng nhất trong cú sốc năng lượng từ xung đột ở Trung Đông dần trôi qua, giá xăng trong tháng 6 đã giảm đáng kể, kéo trực tiếp CPI tổng thể so với tháng trước đi vào vùng âm. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 2020 CPI của Mỹ ghi nhận mức giảm theo tháng, cho thấy áp lực lạm phát do năng lượng gây ra trong giai đoạn trước đã bắt đầu hạ nhiệt.
Douglas Porter, nhà kinh tế trưởng của TD Bank, cho biết trong tháng 6, giá xăng giảm 10% so với tháng trước, là mức giảm theo tháng lớn thứ 4 trong gần một thập kỷ. Chỉ riêng yếu tố này cũng có thể kéo CPI tổng thể giảm 0,4 điểm phần trăm.
Goldman Sachs cho biết hãng kỳ vọng mức tăng theo tháng của CPI lõi trong những tháng tới sẽ quanh 0,2%. Điều này phản ánh việc lạm phát trong nhóm nhà ở tiếp tục hạ nhiệt, đồng thời áp lực tăng từ giá nhiên liệu máy bay tăng đang giảm bớt và tác động của World Cup lên nhóm dịch vụ du lịch.
Cần lưu ý rằng biên bản ghi nhớ giữa Iran và Mỹ dẫn tới việc giá xăng của Mỹ giảm mạnh trong tháng 6 đã gần như sụp đổ từ tuần trước. Kể từ đó, căng thẳng giữa Mỹ và Iran tiếp tục leo thang, và việc điều hướng qua eo biển Hormuz lại bị đình trệ, đẩy giá dầu quốc tế tăng mạnh. Tính đến 20:30 giờ Bắc Kinh, hợp đồng tương lai dầu thô WTI tăng 2,53% lên 80,118 USD/thùng; hợp đồng tương lai dầu Brent tăng 3,95% lên 86,594 USD/thùng.
Điều này cho thấy dữ liệu CPI tháng 7 của Mỹ (sẽ được công bố vào tháng 8) nhiều khả năng sẽ khác biệt đáng kể so với các số liệu của tối nay.
Một điểm rủi ro khác đáng chú ý là giá các sản phẩm điện tử. Vào nửa sau của tháng 6, Apple cho biết sẽ tăng giá MacBook và iPad, phản ánh áp lực tăng giá đối với ngành phần cứng nói chung do sự bùng nổ của hạ tầng AI.
Trong biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed, Fed cũng đã liệt kê cơn bùng nổ đầu tư AI là một trong những yếu tố chính thúc đẩy lạm phát tăng cao. Trong báo cáo mới nhất, nhà kinh tế Megan Peters của Goldman Sachs tính toán rằng hiệu ứng “ba tác động” — giá chip nhớ tăng vọt do AI, giá phần mềm tăng, và giá điện cao hơn — đã làm tỷ lệ lạm phát PCE lõi theo năm ở Mỹ tăng hơn 0,2 điểm phần trăm, và dự kiến đóng góp này sẽ tăng lên 0,5 điểm phần trăm vào cuối năm.
Sau khi dữ liệu CPI tháng 6 được công bố, Wosh sẽ có buổi điều trần đầu tiên trước Quốc hội Mỹ về chính sách tiền tệ của FOMC lúc 22:00 giờ Bắc Kinh vào ngày 14/7. Đây sẽ là lần xuất hiện đầu tiên của ông tại một phiên điều trần của Quốc hội kể từ khi nhậm chức Chủ tịch Fed.
Phố Wall đang đặc biệt chú ý tới quan điểm của ông về lạm phát, thị trường lao động và tăng trưởng kinh tế — cùng với sự tương tác giữa các yếu tố này và lãi suất.
Các nhà phân tích cho rằng Wosh hiện không có tầm vóc sâu rộng như các nhân vật như Volcker hay Greenspan. Trước áp lực từ phía các đảng viên Dân chủ, nếu ông tiếp tục sử dụng các câu trả lời né tránh, ông có thể gặp sự phản đối mạnh trong Quốc hội.
Jonathan Pingle, nhà kinh tế trưởng Mỹ của UBS, cho biết mục đích cốt lõi của việc các nhà làm luật triệu tập Wosh là yêu cầu ông giải thích kế hoạch của mình nhằm đưa lạm phát về mục tiêu 2%; sẽ rất khó để ông tránh né các câu hỏi hướng tới tương lai này chỉ bằng cách nói rằng các rủi ro liên quan sẽ “chưa được thảo luận trong lúc này”.
Andrew Sacher, nhà kinh tế trưởng Mỹ của Bloomberg, cho biết để xác suất Fed tăng lãi suất tăng đáng kể, cần đồng thời có “CPI nóng hơn kỳ vọng” và những phát biểu rõ ràng theo hướng diều hâu từ Wosh, và khả năng cả hai xảy ra cùng lúc là thấp.
Trước thềm chuyến đi của Wosh tới Điện Capitol, Thống đốc Fed Waller nói rằng chính sách tiền tệ hiện đang ở “ngã rẽ”. Nếu dữ liệu tiếp theo cho thấy lạm phát vẫn cao đáng kể so với mức mục tiêu 2%, Fed có thể tăng lãi suất trong ngắn hạn.
Ông nhấn mạnh rằng bước đi tiếp theo của Fed sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát của tuần này.
Boris Schlossberg, chiến lược gia vĩ mô tại BK Asset Management, cho biết Fed sẽ cần thấy các mức tăng CPI lõi so với tháng trước dưới 0,2% trong 2–3 tháng liên tiếp trước khi có thể cân nhắc từ bỏ kế hoạch tăng lãi suất của hãng trong năm nay.
Roach, nhà kinh tế trưởng tại LPL Financial, cho biết nếu lạm phát tiếp tục được cải thiện trong hai tháng tới, các cuộc họp tiếp theo của ủy ban chính sách tiền tệ có thể giữ lãi suất ở nguyên mức.