Phố Wall Vừa Bán Mạnh Các Cổ Phiếu Dịch Vụ CNTT Này Trước Nỗi Lo AI. Việc Bán Tạo Động Quá Mức Chưa?

Cổ phiếu của Accenture (ACN 2,67%) lao dốc khoảng 18% vào ngày 18 tháng 6 -- mức giảm tệ nhất trong một ngày kể từ trước đến nay của gã khổng lồ tư vấn. Điều khiến nhà đầu tư hoảng sợ không phải là quý kết quả. Đó là triển vọng, và nỗi lo nằm phía sau nó.

Và Accenture không rơi một mình. EPAM Systems (EPAM 1,62%) cũng trượt khoảng 9% vào đúng ngày hôm đó mà không báo cáo bất cứ điều gì thuộc về chính họ. Rủi ro thúc đẩy làn bán tháo này là gì? Nỗi lo về trí tuệ nhân tạo (AI) có thể đe dọa công việc mà các công ty này được trả tiền để làm.

Vậy AI có đang thu hẹp mang tính cấu trúc nhu cầu cho các dịch vụ CNTT, hay đây chỉ là phản ứng thái quá?

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Accenture: mức sụt kỷ lục do triển vọng thận trọng

Nhìn chung, quý 3 tài khóa 2026 của Accenture (giai đoạn kết thúc ngày 31 tháng 5 năm 2026) là vững. Doanh thu tăng 6% lên 18,7 tỷ USD, và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 9%.

Nhưng rắc rối nằm ở phần chỉ dẫn. Ban quản lý đã cắt giảm triển vọng tăng trưởng doanh thu cả năm xuống 3% đến 4% theo đồng nội tệ, từ 3% đến 5%. Đơn đặt hàng mới, một thước đo cho khối lượng công việc trong tương lai, giảm 2%.

CEO Julie Sweet cho rằng một phần sự suy yếu đến từ cuộc chiến ở Trung Đông, mà bà nói đã khiến doanh thu quý 3 tài khóa giảm khoảng 100 triệu USD so với kỳ vọng.

Và Sweet lạc quan rằng AI sẽ là chất xúc tác cho hoạt động kinh doanh của công ty.

“Chúng tôi tin rằng AI sẽ là gió thuận cho chúng tôi và ngành của chúng tôi khi nó mở rộng quy mô,” Sweet nói trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh quý 3 tài khóa của công ty.

Nhưng thị trường có vẻ bi quan hơn. Tính đến thời điểm bài viết ở khoảng 128 USD, dưới một nửa mức đỉnh 52 tuần, Accenture chỉ giao dịch ở khoảng 10 lần lợi nhuận.

EPAM Systems: công ty bị phơi bày nhiều nhất?

Nếu có doanh nghiệp nào trông có vẻ dễ tổn thương trước các công cụ mã hóa bằng AI, thì đó là EPAM. Đây là mô hình thuần về kỹ thuật số và phát triển phần mềm -- phần việc lập trình “chạm tay” mà các trợ lý AI ngày càng được cải thiện để tự động hóa.

Cổ phiếu đã bị trừng phạt vì điều đó. Giá đóng cửa quanh 77 USD tính đến thời điểm bài viết, giảm xấp xỉ hai phần ba so với mức đỉnh tháng 1 trên 220 USD. Thêm vào “tai họa” cho cổ phiếu, EPAM đã bị loại khỏi S&P 500 vào đầu tháng này.

Mở rộng

NYSE: EPAM

EPAM Systems

Thay đổi hôm nay

(-1,62%) $-1,40

Giá hiện tại

$84,98

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$4,5BVốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang được niêm yết giao dịch. Không bao gồm các cổ phiếu chưa niêm yết, tư nhân hoặc cổ phiếu hai lớp không giao dịch. Vốn hóa thị trường hàm ý có thể khác nhau.

Biên độ trong ngày

$81,67 - $85,24

Biên độ 52 tuần

$73,06 - $222,53

Khối lượng

160,6K

KLGD TB

2M

Biên lợi nhuận gộp

26,44%

Dù vậy, hoạt động kinh doanh vẫn trụ khá ổn trong quý đầu tiên, với doanh thu tăng 7,6% lên 1,4 tỷ USD. Nhưng ban quản lý đã cắt giảm triển vọng tăng trưởng doanh thu cả năm xuống khoảng 4% đến 6,5%.

Trong lúc đó, EPAM đã ký một quan hệ đối tác nhiều năm với nhà phát triển AI Anthropic và đang đào tạo hơn 20.000 nhân viên về các công cụ của Anthropic.

Nhưng có vẻ điều này vẫn chưa đủ để làm Phố Wall phấn khích. Giao dịch ở khoảng 11 lần lợi nhuận, cổ phiếu đang bị đặt trong tình trạng nghi ngờ nặng nề.

Cognizant: các đơn đặt hàng không khớp với nỗi hoảng loạn

Cognizant (CTSH 1,40%), một công ty dịch vụ CNTT và thuê ngoài, đã giảm khoảng 10% vào ngày 18 tháng 6, xuống mức thấp nhất 52 tuần -- dù trước đó vào tháng 4 hãng này đã công bố quý đầu tiên vững chắc, với doanh thu tăng 5,8% lên 5,4 tỷ USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (không theo chuẩn GAAP, đã điều chỉnh) tăng khoảng 14%.

Mở rộng

NYSE: ACN

Accenture Plc

Thay đổi hôm nay

(-2,67%) $-3,70

Giá hiện tại

$134,82

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$85BMarket cap được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang được niêm yết giao dịch. Không bao gồm các cổ phiếu chưa niêm yết, tư nhân hoặc cổ phiếu hai lớp không giao dịch. Vốn hóa thị trường hàm ý có thể khác nhau.

Biên độ trong ngày

$130,03 - $135,91

Biên độ 52 tuần

$118,15 - $291,09

Khối lượng

140,3K

KLGD TB

7,9M

Biên lợi nhuận gộp

31,73%

Tỷ suất cổ tức

4,71%

Thậm chí hơn, đơn đặt hàng trong quý đầu tiên của công ty tăng 21%, và tổng đơn đặt hàng 12 tháng gần nhất đạt 29,6 tỷ USD, tăng 11%. Công ty đã ký 7 thỏa thuận trị giá 100 triệu USD hoặc hơn trong quý, bao gồm một thỏa thuận trên 500 triệu USD.

Ở khoảng 9 lần lợi nhuận, tin xấu đã nhiều tới mức hầu như nằm sẵn trong giá.

IBM: công ty có vị thế tốt nhất để bứt lên?

IBM (IBM 23,14%) nằm ở đầu bên kia -- cổ phiếu của hãng chỉ trượt khoảng 5% vào ngày 18 tháng 6, tức là thấp hơn phần trăm thiệt hại của các mã còn lại.

Chênh lệch nằm ở thứ IBM bán. Tư vấn chỉ chiếm khoảng một phần ba doanh thu của họ, và doanh thu đã tăng chỉ 4% trong quý trước (1% nếu loại trừ yếu tố tiền tệ). Phần còn lại của hoạt động kinh doanh của họ, tuy nhiên, có thể bền vững hơn. Doanh thu phần mềm quý đầu tiên tăng 11% lên 7,1 tỷ USD, và mảng hạ tầng bật 15% nhờ một chu kỳ mainframe mạnh. Tổng doanh thu tăng 9% lên 15,9 tỷ USD.

Mở rộng

NYSE: IBM

International Business Machines

Thay đổi hôm nay

(-23,14%) $-67,15

Giá hiện tại

$223,08

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$273BMarket cap được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang được niêm yết giao dịch. Không bao gồm các cổ phiếu chưa niêm yết, tư nhân hoặc cổ phiếu hai lớp không giao dịch. Vốn hóa thị trường hàm ý có thể khác nhau.

Biên độ trong ngày

$215,68 - $229,92

Biên độ 52 tuần

$212,34 - $332,46

Khối lượng

807K

KLGD TB

9M

Biên lợi nhuận gộp

57,80%

Tỷ suất cổ tức

2,32%

CEO Arvind Krishna, giống như Julie Sweet ở Accenture, cũng gọi AI là gió thuận cho doanh nghiệp. Nhưng có thể lập luận của Krishna có “chất” hơn.

Nền tảng phần mềm và phần cứng lặp đi lặp lại đó là lý do IBM có định giá cao hơn, khoảng 22 lần lợi nhuận, trong khi các mã thuần về dịch vụ giao dịch trong khoảng một chữ số đến hai chữ số thấp.

Nhà đầu tư IBM đang trả giá cao để mua doanh thu mà họ tin rằng AI khó có thể “tước đi” một cách dễ dàng.

Sắp tới là gì?

Vậy cuộc bán tháo có bị thổi phồng quá mức không?

Ở một vài nơi, có lẽ là có. Đơn đặt hàng của Cognizant đang tăng trở lại và Accenture có 104 đơn đặt hàng cho khách hàng trị giá 100 triệu USD hoặc hơn trong năm tài khóa này, tăng 13%, không giống kiểu doanh nghiệp đang lao đao vì AI. Và với các bội số lợi nhuận ở mức một chữ số đến hai chữ số thấp, phần bi quan đã được “gói sẵn” vào giá phần lớn.

Nhưng áp lực này sẽ không sớm biến mất. Nỗi sợ rằng AI làm rỗng nhu cầu đối với tư vấn và kỹ thuật có thể tiếp tục đè nặng lên các cổ phiếu này trong nhiều năm, và chúng còn có thể bị điều chỉnh sang mức định giá thấp hơn nếu nhà đầu tư cho rằng các lợi thế của họ đang suy giảm.

Cuối cùng, AI có thể vừa là gió thuận vừa là tác nhân gây xáo trộn cùng lúc. Có lẽ trong vài quý tới, chúng ta sẽ có thêm tầm nhìn về việc gió thuận hay lực phá vỡ mới là lực mạnh hơn.