Dự báo diễn biến tỷ giá USD năm 2026: Liệu chỉ số Dollar trong nửa cuối năm có giữ được mốc 100 không?

Ngày 14 tháng 7 năm 2026, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giữ vững trong khung 101,20 đến 101,30 trong phiên giao dịch tại châu Á và châu Âu. Ở phiên trước đó, DXY ghi nhận mức tăng 0,34% và đóng cửa ở 101,31. Mức giá này nằm trong vùng cao nhất kể từ năm 2026—tính đến cuối tháng 6, DXY đã tăng tích lũy 2,97% so với cuối năm trước.

Bước vào nửa cuối năm, diễn biến tỷ giá đồng đô la Mỹ chịu tác động giao cắt của nhiều biến số: sự chuyển hướng theo hướng “diều hâu” trong lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), diễn biến thực tế của số liệu lạm phát tại Mỹ, xung đột địa chính trị ở Trung Đông tiếp tục leo thang, và sự suy yếu mang tính cấu trúc của các đồng tiền lớn ngoài USD. Các yếu tố này cùng tạo thành khung phân tích cốt lõi cho dự báo diễn biến tỷ giá USD trong nửa cuối năm 2026.

Trạng thái định giá hiện tại của DXY đang ở mức nào

Xét theo vị trí giá, DXY duy trì xu hướng đi lên kể từ đáy dao động theo tháng của tháng 5. Về mặt kỹ thuật, vùng 100,50 đến 100,55 trước đó là điểm cản đã chuyển thành hỗ trợ, trong khi đường trung bình động đơn giản 50 ngày ở quanh 99,92. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 60,54, nằm trong vùng tăng giá nhưng chưa đi vào vùng quá mua.

Xét theo cơ cấu vị thế, tính đến tuần ngày 23 tháng 6 năm 2026, dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cho thấy vị thế ròng của các hợp đồng hàng hóa Mỹ đối với USD đạt 34,3 tỷ USD, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2025. Dữ liệu này vừa phản ánh sự đồng thuận lạc quan đối với USD, vừa ngụ ý rằng có thể tồn tại áp lực quá mua trong ngắn hạn.

Hiện DXY đang dao động quanh mốc 101. Phía trên, vùng kháng cự nằm ở 101,79 đến 102,00; phía dưới, hỗ trợ quan trọng ở 100,50 đến 100,55. Hướng bứt phá của dải giá này sẽ phụ thuộc rất lớn vào kết quả khi loạt sự kiện vĩ mô sắp tới được hiện thực hóa.

Vì sao lộ trình lãi suất của Fed trở thành biến số cốt lõi của tỷ giá USD

Cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) vào tháng 6 năm 2026 là bước ngoặt quan trọng đối với diễn biến của USD. Cuộc họp giữ nguyên biên độ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở 3,50% đến 3,75%, nhưng tuyên bố chính thức đã loại bỏ các ám chỉ về việc giảm lãi suất trong tương lai, đồng thời cảnh báo rủi ro lạm phát.

Quan trọng hơn, tín hiệu nằm ở sự thay đổi của “biểu đồ điểm” (dot plot) lãi suất. Dot plot tháng 6 nâng dự báo trung vị lãi suất cuối năm 2026 từ 3,4% của tháng 3 lên mạnh lên 3,8%, hàm ý lộ trình chính sách tăng lãi suất một lần trong cả năm. Trong 18 quan chức đưa ra dự báo lãi suất, có 9 người dự đoán ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm 2026, trong đó 5 người kỳ vọng tăng hai lần và 1 người kỳ vọng tăng ba lần. Chỉ có 1 người dự đoán vẫn còn dư địa giảm lãi suất trong năm.

Chủ tịch Fed, Kevin Warsh, trong buổi họp báo đầu tiên sau cuộc họp tháng 6 đã thể hiện lập trường độc lập và theo hướng diều hâu, nhấn mạnh nhiệm vụ ưu tiên là kiềm chế kỳ vọng lạm phát. Ngày 14 tháng 7, Warsh sẽ lần đầu xuất hiện tại điều trần chính sách tiền tệ bán niên trước Quốc hội; nội dung lời khai của ông sẽ là manh mối then chốt để thị trường đánh giá lộ trình chính sách tiếp theo.

Theo công cụ “FedWatch” của CME, xác suất thị trường cho kịch bản Fed giữ lãi suất không đổi đến tháng 9 là 24,9%, xác suất tích lũy tăng 25 điểm cơ bản là 51,2%, và xác suất tích lũy tăng 50 điểm cơ bản là 23,9%. Định giá trên thị trường hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy thị trường kỳ vọng Fed sẽ tăng khoảng 30 điểm cơ bản trong năm nay.

Số liệu lạm phát Mỹ tác động thế nào đến diễn biến ngắn hạn của tỷ giá USD

Trong ngày 14 tháng 7, Cục Thống kê Lao động Mỹ sẽ công bố báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6. Thị trường nhìn chung kỳ vọng CPI toàn phần tháng 6 sẽ giảm 0,1% đến 0,2% theo tháng, đây sẽ là lần đầu tiên ghi nhận tăng trưởng âm theo tháng kể từ khi dịch bệnh COVID-19 bùng phát vào năm 2020. Tốc độ tăng trưởng theo năm dự kiến sẽ chậm lại từ 4,2% của tháng 5 xuống khoảng 3,8%. CPI lõi dự kiến tăng 0,2% đến 0,3% theo tháng và duy trì ở mức 2,9% theo năm trong tháng thứ hai liên tiếp.

Cơ chế tác động của dữ liệu lạm phát lên tỷ giá USD khá trực tiếp. Nếu CPI lõi cao hơn kỳ vọng (ví dụ theo tháng đạt 0,3% hoặc cao hơn), điều này sẽ củng cố kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao và thậm chí tiếp tục tăng lãi suất, qua đó DXY có thể nhận thêm lực đẩy tăng. Nếu dữ liệu lạm phát thấp hơn kỳ vọng, điều đó có thể làm suy yếu hoạt động của USD và giảm bớt lo ngại của thị trường về việc tiếp tục thắt chặt chính sách.

Cần lưu ý rằng trong lần bật lại lạm phát này, năng lượng đóng góp phần lớn nhất. So với tháng 2 trước khi xung đột xảy ra, PCE theo năm đã tăng thêm 1,2 điểm phần trăm, trong đó hơn 80% là do năng lượng. Điều này cho thấy diễn biến lạm phát gắn chặt với tình hình địa chính trị, chứ không phải là lạm phát chỉ do yếu tố nhu cầu.

Xung đột địa chính trị ở Trung Đông tái cấu trúc “phần bù trú ẩn” của USD ra sao

Việc xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang là một biến số không thể bỏ qua trong việc tác động đến diễn biến tỷ giá USD. Cuối tuần trước, hai bên Mỹ và Iran đã trao đổi các cuộc tấn công quy mô lớn bằng tên lửa và máy bay không người lái; Iran tấn công các cơ sở của Mỹ ở nhiều quốc gia tại Vịnh, đồng thời một lần nữa tuyên bố đóng cửa eo biển Hormuz. Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố Mỹ sẽ tái áp lệnh phong tỏa đường biển đối với Iran và khẳng định Mỹ sẽ đảm bảo eo biển Hormuz “dù có hay không có Iran” vẫn được giữ mở.

Tác động từ đó khiến giá dầu tăng hơn 9% trong một ngày. Brent đóng cửa ở mức 83,30 USD/thùng, thiết lập đỉnh mới trong vòng một tháng. Giá năng lượng tăng tác động đến USD qua hai kênh: (1) làm gia tăng nỗi lo lạm phát, củng cố kỳ vọng Fed thắt chặt hơn; (2) trực tiếp nâng nhu cầu đối với tài sản trú ẩn của USD.

Theo kinh nghiệm lịch sử, rủi ro địa chính trị ở Trung Đông thường khiến tác động lên USD theo dạng xung lực. Ở giai đoạn leo thang xung đột, USD thường được hưởng lợi nhờ nhu cầu trú ẩn; khi tình hình hạ nhiệt, USD có thể quay đầu xả bớt một phần mức tăng. Hiện tại, việc định giá trên thị trường đối với xung đột Mỹ-Iran chưa phản ánh hoàn toàn. Nếu xung đột mở rộng thêm, DXY có khả năng kiểm tra mốc 102; nếu xuất hiện tín hiệu đình chiến hoặc tình hình dịu đi, phần bù rủi ro địa chính trị của USD có thể nhanh chóng suy giảm.

Tình trạng yếu của các đồng tiền lớn ngoài USD có thể duy trì hỗ trợ cho đà tăng của USD không

Sức mạnh/yếu của tỷ giá USD không bao giờ là hiện tượng độc lập, mà là kết quả so sánh với một rổ các đồng tiền khác. Tình trạng nhìn chung yếu của các đồng tiền ngoài USD hiện đang cung cấp hỗ trợ mang tính cấu trúc cho USD.

Về đồng yên, tỷ giá USD/JPY vào ngày 14 tháng 7 giao dịch quanh 162,40, tiến sát mức thấp nhất trong 40 năm ở 162,84. Goldman Sachs đã nâng dự báo 1 năm của USD/JPY từ 155 lên 165, trở thành một trong những tổ chức có quan điểm bi quan nhất trong khảo sát của Bloomberg về triển vọng đồng yên. HSBC cũng nâng dự báo USD/JPY cuối năm 2026 từ 155 lên 162. Nguyên nhân khiến đồng yên tiếp tục suy yếu đến từ việc chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật tiếp tục mở rộng, điều kiện thương mại của Nhật Bản xấu đi, và lập trường tương đối “ôn hòa” của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong lộ trình tăng lãi suất dần dần.

Về đồng euro, EUR/USD vào ngày 14 tháng 7 giao dịch quanh 1,1383. UBS hạ dự báo EUR/USD cuối năm 2026 từ 1,14 xuống 1,12. Ngân hàng Mỹ (BofA) cũng hạ dự báo đồng euro. Tăng trưởng kinh tế khu vực đồng euro yếu kém cộng với giá năng lượng ở mức cao khiến euro thiếu nền tảng cơ bản để duy trì đà tăng bền vững.

Về đồng bảng Anh, GBP/USD giao dịch quanh 1,3347. UBS duy trì quan điểm tương đối tích cực đối với bảng Anh, cho rằng triển vọng tài khóa ổn định và dòng vốn vào sẽ tạo hỗ trợ. Úc/USD ở mức 0,6918; UBS hạ mục tiêu cuối năm của AUD từ 0,74 xuống 0,68.

Tình trạng yếu trên diện rộng của các đồng tiền ngoài USD đồng nghĩa rằng, ngay cả khi USD bản thân không có động lực tăng mạnh, thì ở khía cạnh định giá tỷ giá, USD vẫn có thể tăng một cách thụ động.

Các tổ chức lớn sẽ đánh giá thế nào về diễn biến tỷ giá USD trong nửa cuối năm 2026

Các dự báo của các tổ chức hàng đầu hiện nay về diễn biến tỷ giá USD đang có sự phân kỳ đáng kể, và điều này tự nó phản ánh mức độ bất định cao của thị trường.

Bên lạc quan đối với USD được đại diện bởi UBS. UBS cho rằng kịch bản “USD mạnh” sẽ chi phối thị trường ngoại hối nửa cuối năm 2026; DXY đã vượt đỉnh mới trong năm 2026 và có thể kiểm tra mốc 102, mốc này lần đầu tiên đạt kể từ tháng 5 năm 2025. Dù vị thế mua ròng USD đã tăng lên, UBS vẫn cho rằng mức hiện tại vẫn còn xa so với mức cực đoan của năm 2024, và USD vẫn có thể tăng thêm.

Bên bi quan đối với USD được đại diện bởi Morgan Stanley. Morgan Stanley dự báo DXY sẽ giảm từ 9% về mức 91 vào giữa năm 2026; EUR/USD sẽ tăng lên 1,25; USD/JPY sẽ mạnh lên tới 130. TD Securities dự báo USD so với các đồng tiền chủ chốt sẽ giảm từ 3% đến 6%.

Quan điểm trung lập chiếm đa số. Standard Chartered dự báo USD ngắn hạn sẽ nghiêng về mạnh, và trong 3 tháng tới DXY sẽ dao động quanh mốc 100, nhưng trong trung và dài hạn xu hướng giảm dần sẽ diễn ra một cách chậm rãi. Ông Rohy Kwan, nhà kinh tế trưởng của Fubon Financial Holding, dự đoán DXY trong nửa cuối năm sẽ dao động trong vùng cao 97 đến 102. Ngân hàng Bắc Phủ (Northern Trust) dự báo DXY sẽ dao động nghiêng về mạnh trong khoảng 99 đến 102. Còn nghiên cứu của Minsheng cho rằng DXY có khả năng cao sẽ vận hành theo hướng yếu.

Tóm tắt

Diễn biến tỷ giá USD trong nửa cuối năm 2026 đang rơi vào ngã tư của nhiều biến số. Hiện DXY đang dao động quanh mốc 101; phía trên là ngưỡng cản 102; phía dưới là vùng hỗ trợ 100,50 đến 100.

Ba biến số cốt lõi chi phối diễn biến của USD—lộ trình lãi suất của Fed, xu hướng số liệu lạm phát Mỹ, rủi ro địa chính trị ở Trung Đông—đều đang ở trạng thái độ bất định cao. Dot plot của Fed cho thấy khả năng Fed sẽ tăng lãi suất một lần trong năm nay, nhưng chính sách thực tế lại phụ thuộc vào dữ liệu; dữ liệu CPI tháng 6 sẽ được công bố vào ngày 14 tháng 7 và kết quả sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định chính sách của FOMC tháng 9; còn diễn biến xung đột Mỹ-Iran lại là một biến số địa chính trị không thể dự đoán.

Quan điểm các tổ chức trải từ lạc quan (UBS, HSBC) đến bi quan (Morgan Stanley, TD), phản ánh rõ khó khăn của việc định giá trên thị trường hiện tại. Với các nhà tham gia thị trường, thay vì đặt cược vào một hướng duy nhất, có thể xây dựng khung phân tích theo kịch bản và điều chỉnh đánh giá linh hoạt dựa trên biến động của dữ liệu lạm phát, phát biểu của Fed và diễn biến địa chính trị.

FAQ

Hỏi: Nửa cuối năm 2026, DXY có thể vận hành trong khoảng chính nào?

Các dự báo của các tổ chức lớn tập trung vào khoảng 99 đến 102. UBS cho rằng USD có thể kiểm tra mốc 102, còn Morgan Stanley dự đoán USD sẽ suy yếu đáng kể về 91. Khoảng vận hành thực tế phụ thuộc vào diễn biến tổng hợp của dữ liệu lạm phát, chính sách của Fed và tình hình địa chính trị.

Hỏi: Fed năm 2026 còn tăng lãi suất không?

Theo dot plot FOMC tháng 6, trong 18 quan chức có 9 người dự đoán ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm. Định giá của thị trường cho thấy kỳ vọng tăng lãi suất khoảng 30 điểm cơ bản trong năm nay. Tuy nhiên, liệu có tăng lãi suất hay không và mức tăng bao nhiêu sẽ phụ thuộc vào kết quả thực tế của dữ liệu lạm phát và việc làm trong thời gian tới.

Hỏi: Đồng yên mất giá sẽ tác động gì lên tỷ giá USD?

Đồng yên là đồng tiền có trọng số lớn thứ hai trong rổ của DXY. USD/JPY đang dao động quanh 162, tiến sát mức thấp nhất trong 40 năm. Đồng yên suy yếu kéo trực tiếp làm DXY đi lên; dù USD so với các đồng tiền khác đi ngang, DXY vẫn có thể duy trì ở mức cao do yên yếu.

Hỏi: Tình hình Trung Đông ảnh hưởng thế nào đến tỷ giá USD?

Xung đột Trung Đông ảnh hưởng đến USD qua hai kênh: (1) đẩy giá dầu lên, làm gia tăng nỗi lo lạm phát và củng cố kỳ vọng Fed thắt chặt; (2) trực tiếp nâng nhu cầu đối với tài sản trú ẩn của USD. Xung đột leo thang thường có lợi cho USD, còn khi tình hình dịu đi có thể khiến USD xả bớt một phần mức tăng.

Hỏi: Người dùng Gate theo dõi biến động tỷ giá USD tác động đến tài sản bằng cách nào?

Gate đã ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu Mỹ theo thời gian thực, hỗ trợ giao dịch với hơn 10,000+ mã cổ phiếu Mỹ. Người dùng có thể trực tiếp sử dụng USDT để tham gia đầu tư vào thị trường chứng khoán Mỹ chủ đạo. Biến động tỷ giá USD sẽ tác động trực tiếp đến định giá tài sản cổ phiếu Mỹ được tính bằng USDT; người dùng có thể theo dõi theo thời gian thực trên nền tảng Gate để nắm bắt tác động tổng hợp của biến động tỷ giá đến danh mục nắm giữ.