Trong thời gian gần đây, lĩnh vực bán dẫn của Hàn Quốc ghi nhận biến động rõ rệt, trong đó SK Hải lực sĩ (SK Hynix) và Samsung Electronics trở thành tâm điểm chú ý của thị trường toàn cầu. Là các doanh nghiệp công nghệ có tỷ trọng lớn trong chứng khoán Hàn Quốc, mọi động thái của hai công ty này không chỉ ảnh hưởng đến hiệu suất chỉ số KOSPI mà còn phản ánh việc các nhà đầu tư toàn cầu đang xem xét lại chu kỳ AI bán dẫn.

Trong hai năm qua, sự phát triển nhanh chóng của ngành AI đã thúc đẩy ngành bán dẫn bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới. Trọng tâm của thị trường dần chuyển từ nhu cầu thiết bị điện tử tiêu dùng truyền thống sang xây dựng trung tâm dữ liệu AI, và chip nhớ (memory) — là một phần quan trọng trong hệ thống tính toán AI — cũng đón cơ hội tăng trưởng mới.

Trong giai đoạn nâng cấp phần cứng AI này, HBM trở thành một trong những sản phẩm được quan tâm nhất. So với DRAM truyền thống, HBM nhờ xếp chồng nhiều lớp chip và sử dụng công nghệ đóng gói tiên tiến, giúp tăng đáng kể tốc độ truyền dữ liệu, đáp ứng nhu cầu truy cập dữ liệu băng thông cao của các AI accelerator.

SK Hải lực sĩ, do đi trước trong việc triển khai HBM và nắm giữ vị trí quan trọng trong chuỗi cung ứng AI accelerator, nên trở thành một trong những bên hưởng lợi chính của chu kỳ lưu trữ AI lần này. Samsung Electronics thì dựa vào chuỗi công nghiệp bán dẫn hoàn chỉnh, bao gồm sản xuất bộ nhớ, sản xuất wafer và năng lực đóng gói tiên tiến, từ đó tiếp tục mở rộng đầu tư vào mảng lưu trữ AI.

Tuy nhiên, việc các cổ phiếu liên quan gần đây điều chỉnh cũng khiến thị trường bắt đầu suy nghĩ lại một vấn đề: tăng trưởng nhanh của lưu trữ AI đã đi vào một giai đoạn mới hay chưa?

Xét từ góc độ ngành, điều này không có nghĩa là nhu cầu lưu trữ AI đang biến mất, mà là thị trường đang chuyển từ việc giao dịch kỳ vọng tăng trưởng giai đoạn đầu sang một giai đoạn mới, nơi chú trọng hơn vào năng lực kỹ thuật của doanh nghiệp, năng lực cung ứng và khả năng tạo lợi nhuận dài hạn.

Vì sao lưu trữ AI trở thành động lực tăng trưởng mới của ngành bán dẫn

Trước đây, ngành lưu trữ chịu ảnh hưởng lâu dài từ chu kỳ của thiết bị điện tử tiêu dùng. Khi doanh số smartphone, máy tính… thay đổi, nhu cầu DRAM và NAND sẽ biến động theo trực tiếp. Khi thị trường thiết bị điện tử tiêu dùng suy yếu, giá lưu trữ thường chịu áp lực, kéo theo lợi nhuận của các doanh nghiệp liên quan dao động rõ rệt.

Nhưng sự phát triển nhanh của AI đang thay đổi logic của ngành này. Các mô hình AI quy mô lớn cần xử lý lượng dữ liệu khổng lồ, trong khi kiến trúc lưu trữ truyền thống khó đáp ứng yêu cầu về tốc độ và băng thông đối với tính toán AI. Trong quá trình huấn luyện mô hình AI, GPU cần liên tục đọc lượng dữ liệu lớn; nếu hiệu năng lưu trữ không đủ, sẽ làm hạn chế hiệu suất của chip tính toán. Vì vậy, HBM trở thành hạ tầng nền tảng quan trọng của trung tâm dữ liệu AI. Nói đơn giản, trong hệ thống AI, mỗi khâu đảm nhiệm một vai trò khác nhau: GPU cung cấp năng lực tính toán; HBM cung cấp dữ liệu tốc độ cao; còn interconnect tốc độ cao đảm nhiệm việc trao đổi dữ liệu giữa các nút tính toán. Trước đây, thị trường thường tập trung vào nâng cấp hiệu năng GPU, nhưng hiện tại, hạ tầng AI đang bước vào giai đoạn cạnh tranh ở cấp độ hệ thống. Hiệu quả phối hợp giữa tính toán, lưu trữ và mạng lưới đang quyết định hiệu suất tổng thể của trung tâm dữ liệu AI.

Đây cũng là lý do vì sao các doanh nghiệp lưu trữ trong thời đại AI lại được thị trường chú ý trở lại. HBM không còn chỉ là sản phẩm lưu trữ truyền thống, mà trở thành mắt xích quan trọng liên kết giữa chip AI và hiệu quả vận hành của trung tâm dữ liệu.

Cạnh tranh HBM bước vào giai đoạn then chốt, cấu trúc chuỗi cung ứng đang thay đổi

Tốc độ phát triển thị trường HBM vượt xa kỳ vọng của nhiều ngành. Khi quy mô các mô hình ngôn ngữ lớn tiếp tục mở rộng, các doanh nghiệp AI cần triển khai nhiều nguồn lực tính toán hơn, và việc hình thành nhiều cụm GPU hơn đồng nghĩa với nhu cầu truyền dữ liệu cao hơn. Để khai thác tối đa hiệu năng của AI accelerator, dung lượng, băng thông và độ ổn định của HBM cần tiếp tục được nâng cấp. Hiện tại, cạnh tranh HBM chủ yếu xoay quanh một số hướng trọng tâm. Nâng cấp công nghệ là một yếu tố quan trọng. Thế hệ HBM mới cần số lớp xếp chồng cao hơn, dung lượng lớn hơn và công nghệ đóng gói tiên tiến hơn, qua đó đặt ra yêu cầu cao hơn cho năng lực nghiên cứu phát triển. Đồng thời, năng lực sản xuất hàng loạt cũng trở thành chìa khóa cạnh tranh. Quy trình sản xuất HBM phức tạp, không chỉ liên quan đến sản xuất DRAM mà còn cần công nghệ đóng gói tiên tiến hỗ trợ; vì vậy, tỷ lệ lỗi sản phẩm và độ ổn định nguồn cung sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thị phần. Đây cũng là lý do SK Hải lực sĩ, Samsung và Micron đều liên tục gia tăng các khoản đầu tư liên quan.

Trước đây, cạnh tranh của ngành lưu trữ chủ yếu tập trung vào giá cả và công suất, còn trong thời đại AI, cạnh tranh lại chú trọng hơn vào mức độ dẫn đầu công nghệ và khả năng gắn kết với hệ sinh thái chip AI. Trong tương lai, thị trường HBM có thể không đơn giản sao chép chu kỳ lưu trữ truyền thống, mà sẽ chịu ảnh hưởng bởi nhu cầu dài hạn từ các trung tâm dữ liệu AI.

SK Hải lực sĩ, Samsung và Micron sẽ tranh giành thị trường lưu trữ AI như thế nào

Hiện tại, cuộc cạnh tranh lưu trữ AI toàn cầu chủ yếu diễn ra giữa ba công ty SK Hải lực sĩ, Samsung Electronics và Micron.

SK Hải lực sĩ là một trong những bên tham gia quan trọng trong thị trường HBM trong những năm gần đây. Công ty đầu tư tương đối sớm cho nghiên cứu phát triển công nghệ HBM và, nhờ hợp tác với chuỗi công nghiệp chip AI, đã xây dựng được một số lợi thế nhất định trên thị trường.

Samsung Electronics sở hữu hệ sinh thái bán dẫn đầy đủ hơn. Ngoài mảng lưu trữ, công ty còn bao phủ nhiều khâu như sản xuất wafer, đóng gói tiên tiến và các mảng trong chuỗi ngành điện tử. Năng lực tích hợp dọc này giúp Samsung có lợi thế cạnh tranh dài hạn.

Micron kỳ vọng tận dụng đà tăng trưởng nhu cầu lưu trữ AI để nâng cao vị thế cạnh tranh trong mảng lưu trữ hiệu năng cao. Trước đây, thị trường thường xem Micron là doanh nghiệp gắn với chu kỳ lưu trữ truyền thống, nhưng làn sóng AI đang thúc đẩy công ty chuyển hướng sang các sản phẩm có giá trị cao hơn.

Trong tương lai, cạnh tranh giữa ba công ty không chỉ là cạnh tranh sản phẩm HBM, mà còn là cạnh tranh năng lực chuỗi cung ứng, hợp tác với khách hàng và lộ trình công nghệ. Vấn đề cốt lõi của thị trường lưu trữ AI đã chuyển từ “có nhu cầu hay không” sang “ai có thể đáp ứng nhu cầu hiệu quả hơn”.

Điều chỉnh nhóm cổ phiếu lưu trữ AI có ý nghĩa gì

Gần đây, các cổ phiếu bán dẫn như SK Hải lực sĩ và Samsung Electronics biến động, khiến thị trường thảo luận liệu chu kỳ AI có đang hạ nhiệt hay không. Nhưng theo xu hướng ngành hiện tại, điều biến động của cổ phiếu phản ánh chủ yếu sự thay đổi kỳ vọng của thị trường hơn là nhu cầu nền tảng của AI giảm rõ rệt. Trong năm qua, bán dẫn AI là một trong những hướng được vốn toàn cầu săn đón nhiều nhất, với lượng lớn tiền tập trung vào chuỗi cung ứng GPU, HBM và trung tâm dữ liệu. Khi thị trường bước vào giai đoạn tái đánh giá, nhà đầu tư sẽ quan tâm nhiều hơn liệu tăng trưởng tương lai của doanh nghiệp có thể tương xứng với định giá hiện tại hay không.

Cùng lúc đó, tính bền vững của chi tiêu vốn (capex) cho AI cũng trở thành trọng tâm chú ý. Các doanh nghiệp điện toán đám mây toàn cầu vẫn mở rộng đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI, nhưng thị trường kỳ vọng các khoản đầu tư này có thể chuyển hóa hơn nữa thành doanh thu kinh doanh thực tế. Tốc độ hiện thực hóa ứng dụng AI trong tương lai, năng lực tạo lợi nhuận của doanh nghiệp và hiệu quả hoàn vốn từ đầu tư hạ tầng đều có thể ảnh hưởng đến hiệu suất thị trường của các công ty liên quan. Vì vậy, việc điều chỉnh nhóm cổ phiếu lưu trữ AI hiện tại giống như một lần định giá lại nội bộ trong chuỗi cung ứng.

Thị trường đang chuyển từ việc chú ý đến “câu chuyện tăng trưởng nhu cầu AI” sang việc tìm kiếm các doanh nghiệp thật sự có rào cản cạnh tranh.

Dưới sự mở rộng hạ tầng AI, cơ hội tương lai của ngành lưu trữ nằm ở đâu

Sự phát triển của ngành AI đang thúc đẩy chuỗi giá trị bán dẫn lan tỏa rộng hơn. Ban đầu, thị trường chủ yếu tập trung vào các doanh nghiệp GPU, nhưng khi quy mô trung tâm dữ liệu AI tăng lên, ngày càng nhiều mắt xích hạ tầng bắt đầu được chú ý.

HBM chỉ là một mắt xích then chốt. Ngoài lưu trữ, interconnect tốc độ cao cũng đang trở thành “nút thắt” mới của trung tâm dữ liệu AI. Nhiều GPU cần phối hợp vận hành; nếu hiệu quả kết nối mạng không đủ, năng lực tính toán không thể được giải phóng hoàn toàn. Vì vậy, các mảng như truyền thông quang, chip chuyển mạch và mạng ASIC cũng đang trở thành thành phần quan trọng của hạ tầng AI. Ngoài ra, tầm quan trọng của công nghệ đóng gói tiên tiến tiếp tục tăng.

HBM khi kết hợp với chip AI cần các giải pháp đóng gói phức tạp. Khi hiệu năng chip tăng lên, công nghệ đóng gói đang chuyển từ vai trò trong quy trình sản xuất truyền thống sang một hướng cạnh tranh quan trọng trong lĩnh vực bán dẫn. Nhìn từ tổng thể chuỗi ngành, cạnh tranh trong thời đại AI đã chuyển từ cạnh tranh một chip đơn lẻ sang cạnh tranh toàn diện về hạ tầng bao gồm tính toán, lưu trữ, mạng, sản xuất và năng lượng.

AI lưu trữ trong tương lai sẽ đối mặt những thách thức nào

Dù lưu trữ AI có tiềm năng tăng trưởng dài hạn, ngành vẫn tồn tại một số thách thức.

Việc mở rộng nguồn cung là một trong những vấn đề được thị trường quan tâm. Khi các doanh nghiệp như Samsung và Micron tiếp tục gia tăng đầu tư HBM, năng lực cung ứng của thị trường trong tương lai có thể tăng lên, và cạnh tranh trong ngành cũng có thể gia tăng hơn nữa.

Thay đổi lộ trình công nghệ cũng là một yếu tố quan trọng. Kiến trúc chip AI liên tục tiến hóa, và các giải pháp tính toán với nhiều loại hình khác nhau trong tương lai có thể tác động đến cơ cấu nhu cầu lưu trữ.

Ngoài ra, tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu AI vẫn là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến sự phát triển của ngành. Nếu các tập đoàn công nghệ lớn giảm chi tiêu vốn, các doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng liên quan có thể bị ảnh hưởng.

Vì vậy, sự phát triển của lưu trữ AI trong tương lai không chỉ phụ thuộc vào tiến bộ công nghệ, mà còn phụ thuộc vào việc các ứng dụng AI có tiếp tục tạo ra giá trị thương mại hay không.

Gate: giao dịch cổ phiếu cần theo dõi thay đổi của thị trường bán dẫn toàn cầu như thế nào

Khi chuỗi ngành AI tiếp tục mở rộng, phạm vi chú ý của thị trường đã đi từ các doanh nghiệp dẫn đầu về GPU sang nhiều hướng như lưu trữ, mạng, sản xuất và hạ tầng trung tâm dữ liệu.

Gate hỗ trợ giao dịch 7 × 24 giờ cho cổ phiếu tại Mỹ, Hồng Kông và Hàn Quốc, giúp người dùng theo dõi linh hoạt hơn các thay đổi của thị trường bán dẫn toàn cầu. Từ SK Hải lực sĩ và Samsung Electronics ở thị trường Hàn Quốc đến các doanh nghiệp chip AI và hạ tầng ở thị trường Mỹ, các bên tham gia thị trường có thể quan sát diễn biến phát triển của chuỗi ngành AI tại từng khu vực dựa trên xu hướng ngành.

Cạnh tranh bán dẫn AI đang bước vào một giai đoạn phức tạp hơn. Trong tương lai, các doanh nghiệp thực sự có năng lực cạnh tranh dài hạn không chỉ cần công nghệ dẫn đầu, mà còn cần chuỗi cung ứng ổn định, hệ sinh thái khách hàng và năng lực đổi mới liên tục.

Tóm tắt: Cơn sốt lưu trữ AI đang bước vào một giai đoạn mới

Biến động thị trường gần đây của SK Hải lực sĩ và Samsung Electronics phản ánh việc ngành lưu trữ AI đang trải qua một sự thay đổi về cấu trúc.

Trước đây, thị trường tập trung vào kỳ vọng tăng trưởng cao đến từ AI, còn hiện tại nhà đầu tư bắt đầu chú ý hơn đến năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp, tốc độ hiện thực hóa lợi nhuận và giá trị dài hạn của chuỗi cung ứng.

HBM vẫn là một phần quan trọng của hạ tầng AI, nhưng cạnh tranh trong ngành đã chuyển từ giai đoạn đột phá công nghệ sớm sang giai đoạn cạnh tranh theo quy mô và theo hệ sinh thái.

Tương lai của lưu trữ AI sẽ phụ thuộc vào đà tăng trưởng nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI, việc nâng cấp công nghệ HBM và cục diện cạnh tranh giữa các doanh nghiệp.

Lưu trữ AI chưa kết thúc, mà đang đi vào một giai đoạn trưởng thành hơn, chú trọng hơn giá trị của ngành.

FAQs

Câu 1: Vì sao SK Hải lực sĩ và Samsung Electronics được chú ý trên thị trường AI?

SK Hải lực sĩ và Samsung Electronics đều là các doanh nghiệp chip nhớ chủ chốt trên toàn cầu, đồng thời tích cực triển khai các sản phẩm liên quan đến AI như HBM, do đó trở thành những bên tham gia quan trọng trong chuỗi cung ứng bán dẫn AI.

Câu 2: Vì sao HBM quan trọng đối với chip AI?

HBM có thể cung cấp băng thông truyền dữ liệu cao hơn, giúp các AI accelerator xử lý hiệu quả các tác vụ huấn luyện và suy luận cho mô hình quy mô lớn.

Câu 3: SK Hải lực sĩ, Samsung hay Micron bên nào có lợi thế hơn?

Mỗi công ty đều có lợi thế riêng; trọng tâm cạnh tranh gồm công nghệ HBM, năng lực sản xuất, hợp tác với khách hàng và quản lý chuỗi cung ứng.

Câu 4: Việc điều chỉnh cổ phiếu lưu trữ AI có phải đại diện cho nhu cầu AI đang giảm không?

Không nhất định. Biến động gần đây đến từ điều chỉnh định giá của thị trường, luân chuyển dòng tiền (rotation) và việc nhà đầu tư đánh giá lại kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai.

Câu 5: Ngoài HBM, những hướng nào trong chuỗi ngành AI đáng được chú ý?

Ngoài lưu trữ tốc độ cao, các hướng trong trung tâm dữ liệu AI như interconnect tốc độ cao, đóng gói tiên tiến, máy chủ, điện năng và thiết bị bán dẫn cũng đáng được chú ý.