Tóm tắt ý chính từ phần takeaways quan hệ nhà đầu tư của Innolight:

1. “Nhìn chung, nhu cầu thị trường 1,6 nghìn tỷ không hề suy giảm; thay vào đó, nhu cầu 800G đã tăng đáng kể so với các kỳ vọng trước đây”
Thông tin quan trọng nhất theo góc nhìn tổng thể là việc điều chỉnh tăng nhu cầu 800G (cũng như nhu cầu đuôi dài hơn). Đây là tín hiệu tích cực cho các nhà sản xuất transceiver tại Mỹ như $AAOI, $COHR, $LITE.
Nhiều khách hàng mới như các neoclouds, các công ty mô hình AI, đóng góp vào tổng nhu cầu chứ không chỉ riêng các hyperscalers; đa dạng hóa luôn là một điểm cộng.
2. Innolight cho biết tình trạng thiếu hụt bao phủ rộng chuỗi cung ứng module, bao gồm:
- Chip quang.
- Chip điện.
- PCB.
- Các vật liệu module khác
Trong ER trước đó, tôi nghĩ họ đã nêu nổi bật EML và chip quang CW là những hạng mục bị nghẽn nhất. Vì vậy danh sách các “nút thắt” của Innolight đã được mở rộng hơn kể từ lúc đó.
Họ kỳ vọng một số linh kiện sẽ dần cải thiện về khả dụng từ nửa sau năm 2026 đến nửa đầu năm 2027.
Nhiều điều này có thể đã được biết từ trước đó.
Nhưng ít nhất cũng có thêm xác nhận + mốc thời gian nới lỏng (EML bị nghẽn cực mạnh, tương tự với CW; điều này có lẽ đang nói đến các linh kiện khác).
3. Innolight cho biết thiết bị sản xuất module không phải là yếu tố gây nghẽn. Thời gian lead time của thiết bị vẫn tương đối ngắn.
Vì vậy, đây không phải là nút thắt so với các yếu tố khác.
4. Tỷ trọng tổng thể của silicon photonics tiếp tục xu hướng đi lên. Năm ngoái chủ yếu là 800G. Năm nay, một số khách hàng 800G đang tiếp tục tăng tỷ trọng silicon-photonics của họ. 1,6 nghìn tỷ cũng bổ sung thêm một số khách hàng mới
Tích cực cho mức độ thâm nhập SiPH, ví dụ $SIVE / $JBL, vì việc này chuyển dịch từ EML sang CW.
Tóm lại: điểm bất ngờ lớn nhất chỉ là nhu cầu 800g “go brrr”.
Ngoài ra chỉ là củng cố lại các nút thắt/mốc thời gian/đồn đoán thị trường.