#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

Gate sắp ra mắt vòng thứ hai của Pre-IPO cho OpenAI. Trang đăng ký đã hoạt động, bộ đếm đang chạy, và có rất nhiều điều để mổ xẻ. Bề ngoài, đây là một sự kiện khá đơn giản với một số đặc quyền hấp dẫn. Nhưng bên dưới, câu chuyện về OpenAI đang trở nên khá phức tạp.
Chi tiết đăng ký khá rõ ràng. Bạn có thể đăng ký trong khoảng từ ngày 15/7 đến 17/7. Giá mỗi chứng chỉ tài sản OPENAI được đặt ở mức 722 USD, và họ đang cung cấp 27.700 chứng chỉ. Mức đầu tư tối thiểu khá dễ tiếp cận với 100 USDT hoặc 100 GUSD, đây là một cách tốt để hạ rào cản. Và với người đăng ký, có thêm các ưu đãi như phần thưởng GT airdrop và năng suất đúc GUSD 3,8%, kèm theo các airdrop miễn phí bổ sung cho người dùng VIP5+ và super agents. Sau khi kết thúc đợt đăng ký, giao dịch trước thị trường dự kiến sẽ bắt đầu vào ngày 20/7.
Đó là phần đơn giản. Phần phức tạp hơn là những gì đang xảy ra ngay với chính OpenAI. Thị trường private đang định giá công ty ở khoảng 852 tỷ USD đến 895 tỷ USD. Con số này rất lớn, nhưng thực ra vẫn thấp hơn đối thủ chính là Anthropic, công ty được định giá xấp xỉ 965 tỷ USD.
Chênh lệch định giá là một chuyện, nhưng câu chuyện lớn hơn nằm ở sự không chắc chắn quanh chính IPO. Có rất nhiều thông tin mâu thuẫn. Một số báo cáo cho rằng OpenAI đang nhắm tới IPO vào cuối năm nay, và CEO Sam Altman được cho là đang thúc đẩy định giá 1 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, các nguồn khác lại cho biết công ty thực tế đã nghiêng về việc dời IPO sang năm sau. Sự chần chừ này một phần do biến động chung của thị trường, và một phần vì Altman dường như không sẵn sàng chấp nhận định giá thấp hơn mục tiêu 1 nghìn tỷ USD đó.
Chưa phải là tất cả. Gần đây, Apple đã nộp đơn kiện chống lại OpenAI, cáo buộc công ty đánh cắp bí mật thương mại liên quan đến phát triển phần cứng. Cuộc chiến pháp lý này có thể làm gián đoạn nghiêm trọng kế hoạch phát triển phần cứng của OpenAI và, kéo theo đó, tiến trình thời gian IPO. Thị trường dường như đang xem xét nghiêm túc. Trên các thị trường dự đoán, xác suất OpenAI công khai vào cuối năm 2026 đã giảm từ 22% xuống 18,5% sau khi tin tức được công bố.
Và còn là áp lực cạnh tranh. Anthropic không chỉ dẫn trước về định giá. OpenAI được cho là đang cân nhắc cắt giảm giá token AI để duy trì sức cạnh tranh, điều này có thể bào mòn biên lợi nhuận. Google đã thực hiện một nước đi tương tự trước đó, cho thấy sức ép về giá là có thật. Trong khi đó, OpenAI vẫn đang đốt một lượng tiền mặt khổng lồ cho compute và các trung tâm dữ liệu, ngay cả khi doanh thu, theo ước tính khoảng 130 tỷ USD năm ngoái, đang tăng nhanh.
Vậy sự kiện Gate Pre-IPO này nằm ở đâu? Đây là cơ hội để tiếp cận một “AI unicorn” hàng đầu trước khi công khai, nếu như điều đó xảy ra. Các đặc quyền và mức đầu tư tối thiểu thấp khiến nó dễ tiếp cận. Nhưng tài sản nền lại gắn với một công ty có lịch IPO không chắc chắn, cạnh tranh khốc liệt với Anthropic, và một cuộc chiến pháp lý tốn kém với Apple. Giao dịch trước thị trường vào ngày 20/7 sẽ là phép thử thực sự đầu tiên về việc thị trường định giá tất cả các tín hiệu lẫn lộn này ra sao, và có lẽ đây là điều đáng theo dõi nhất.