#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

Gate sắp ra mắt vòng thứ hai các Pre-IPO cho OpenAI. Trang đăng ký đã hoạt động, bộ đếm ngược đang chạy, và có rất nhiều điều cần mổ xẻ. Nhìn bề ngoài, đây là một sự kiện khá đơn giản với một số quyền lợi hấp dẫn. Nhưng bên dưới, câu chuyện về OpenAI đang trở nên khá phức tạp.

Các chi tiết đăng ký khá rõ ràng. Bạn có thể đăng ký từ 15/7 đến 17/7. Giá cho mỗi chứng chỉ tài sản OPENAI được ấn định ở mức 722 USD và họ cung cấp 27.700 chứng chỉ. Mức đầu tư tối thiểu khá dễ tiếp cận ở 100 USDT hoặc 100 GUSD, đây là một cách tốt để giảm rào cản . Và với người đăng ký, có một số ưu đãi bổ sung như phần thưởng airdrop GT và lợi suất minting GUSD 3,8%, kèm thêm các đợt airdrop miễn phí cho người dùng VIP5+ và super agents. Sau khi kết thúc đợt đăng ký, giao dịch trước thị trường dự kiến bắt đầu vào 20/7.

Giờ thì, đó là phần đơn giản. Phần phức tạp hơn nằm ở chuyện đang diễn ra với chính OpenAI. Thị trường tư nhân đang định giá công ty ở khoảng 852 tỷ USD đến 895 tỷ USD . Con số này rất lớn, nhưng thực tế lại đang tụt lại so với đối thủ chính là Anthropic, công ty được định giá vào khoảng 965 tỷ USD .

Chênh lệch định giá là một chuyện, nhưng câu chuyện lớn hơn là sự không chắc chắn liên quan đến chính IPO. Có rất nhiều thông tin trái chiều. Một số báo cáo cho rằng OpenAI đang nhắm đến một IPO vào cuối năm nay, và CEO Sam Altman được cho là đang thúc đẩy mức định giá 1 nghìn tỷ USD . Tuy nhiên, các nguồn khác lại cho biết công ty thực ra đã nghiêng về việc hoãn IPO sang năm tới . Sự do dự này một phần do biến động của thị trường chung và một phần vì Altman dường như không sẵn sàng chấp nhận định giá thấp hơn mục tiêu 1 nghìn tỷ USD đó .

Không phải chỉ có vậy. Apple gần đây đã nộp đơn kiện chống lại OpenAI, cáo buộc công ty đánh cắp bí mật thương mại liên quan đến phát triển phần cứng. Cuộc chiến pháp lý này có thể làm gián đoạn nghiêm trọng kế hoạch phát triển phần cứng của riêng OpenAI và, kéo theo đó, là mốc thời gian cho IPO. Thị trường có vẻ đang coi trọng vấn đề này. Trên các thị trường dự đoán, xác suất OpenAI lên sàn vào cuối năm 2026 đã giảm từ 22% xuống 18,5% sau khi tin tức được công bố.

Và rồi còn áp lực cạnh tranh. Anthropic không chỉ vượt trước về định giá. OpenAI được cho là đang cân nhắc cắt giảm giá token AI để giữ cạnh tranh, điều này có thể bào mòn biên lợi nhuận . Google đã thực hiện một động thái tương tự, cho thấy áp lực về giá là có thật . Đồng thời, OpenAI đang đốt một lượng tiền mặt khổng lồ cho mảng điện toán (compute) và các trung tâm dữ liệu, ngay cả khi doanh thu của công ty, theo báo cáo khoảng 130 tỷ USD năm ngoái, đang tăng nhanh .

Vậy sự kiện Gate Pre-IPO này nằm ở đâu? Đây là cơ hội để tiếp cận một “AI unicorn” hạng đầu trước khi công khai, nếu điều đó xảy ra. Các quyền lợi và mức đầu tư tối thiểu thấp khiến nó dễ tham gia. Nhưng tài sản nền lại gắn với một công ty có thời gian IPO không chắc chắn, sự cạnh tranh khốc liệt với Anthropic, và một cuộc chiến pháp lý tốn kém với Apple. Phiên giao dịch trước thị trường vào 20/7 sẽ là bài kiểm tra thực sự đầu tiên xem thị trường định giá ra sao tất cả các tín hiệu lẫn lộn này, và có lẽ đó là điều đáng theo dõi nhất.